财报数据亮眼背后：欢聚集团靠发达国撑起半壁江山， 用户缩减警报拉响

欢聚集团2024年Q1财报刚一出炉，数字确实让人眼前一亮：总收入5.65亿美元，海外买卖场贡献了5.05亿美元，占比高大达89.4%。更关键的是 发达国买卖场收入同比增加远24.6%，占总营收的比例飙升至53.9%，差不离撑起了集团的半壁江山。这份成绩单显得格外突出。但细看数据里的暗流涌动，就会找到光鲜的数字背后藏着用户流失的隐忧和运营策略的迷茫。

发达国成救命稻草， 但高大增加远背后是高大投入的博弈

翻看财报，欢聚在欧美、日韩、澳巨大利亚等发达国买卖场的表现确实抢眼。2024年Q1，这些个买卖场贡献了2.91亿美元收入，同比增加远24.6%，增速远超其他区域。要晓得，早在2019年同期，发达国收入占比还不到25%，五年间翻了一倍许多。这种“跳跃式增加远”背后 是欢聚在发达国买卖场的疯狂投入——卖和营销费用从2019年同期的5.342亿元猛增至10.388亿元，直接翻倍。

发达国家贡献收入超一半，广告收入增速明显，深度ESG｜欢聚财报解读

钱花得值吗？短暂期来看确实如此。发达国用户的高大付费能力让Bigo Live的ARPPU保持在235美元左右，是东南亚买卖场的3倍以上。但长远期看，这种“烧钱换增加远”的模式凶险不细小。一位跨境直播行业从业者透露， 欢聚在欧美买卖场的获客本钱较2019年已上涨60%，用户留存率却减少了15%。“发达国买卖场看似肥美， 实则比白烫化，TikTok、Instagram都在抢用户，欢聚的投入就像往无底洞里填钱。”

三款旗舰产品集体“瘦身”：MAU缩减背后的运营困境

更让买卖场担忧的是 欢聚的三巨大核心产品——Bigo Live、Likee、Hago，在2024年Q1集体出现了MAU下滑。Bigo Live MAU降至3710万， 环比少许些3.3%；Likee MAU为3750万，环比减少4.1%；Hago更是从460万缩水到450万。三款产品加起来一个季度就流失了300万用户，这可不是个细小数字。

Bigo Live：活跃度提升困难掩用户总量颓势

Bigo Live作为营收主力，财报里用“用户活跃次留环比提升1.1%”“人均观看时长远环比增加远5.4%”等数据试图说明产品粘性在增有力。但这些个“微观优化”似乎没能阻止总用户的流失。2023年Q3到2024年Q1， Bigo Live的MAU已经连续两个季度下滑，从3840万降至3710万。

问题出在哪？或许能从运营活动里找到线索。财报提到，Bigo Live在Q1搞了“全球巡演”，包括意巨大利圣雷莫音乐节一起干、中东MENA盛典等。这些个活动确实烫闹，但效果兴许打了折扣。一位中东地区的Bigo Live主播透露：“平台推的活动越来越花哨，但普通用户参与感变没劲了。比如圣雷莫音乐节，邀请了巨大主播，但普通用户只能隔着屏幕看，互动性差，活动一过用户就流失了。”

Likee：连续13个季度下滑， 创作者激励救不了场

Likee的处境更不乐观，这已经是它连续第13个季度出现MAU少许些。财报把原因归结为“广告投放支出少许些”，但明眼人都能看出，这是在回避核心问题——产品吸引力不够。2024年Q1， Likee虽然升级了创作者激励，核心创作者人数环比增加远13.6%，但MAU依然环比减少4.1%，说明“头部效应”没能带动整体用户增加远。

更关键的是Likee的战略定位变得模糊。财报提到， 欢聚将其定位为“高大变现产品、垂直社区”，但短暂视频赛道早已被TikTok、Reels占据，Likee既没有TikTok的算法优势，也没有明确的垂直领域壁垒。一位东南亚用户在社交新闻吐槽：“Likee的推荐内容越来越杂， 不像TikTok那样精准，刷几次就腻了。”

Hago：用户缩水16个季度，游戏化玩法能救命吗？

Hago堪称“缩水冠军”，从2022年Q1开头，MAU已经连续16个季度下滑。2024年Q1，Hago MAU降至450万，同比减少23.7%。财报看得出来 Hago试图通过“环球飞行”等游戏化玩法提升用户粘性，第一期活动吸引了近1/3付费用户参与，社交频道人均停留时长远增至102分钟。但这些个数据没能掩盖用户总量持续萎缩的事实。

“Hago的玩法确实新鲜鲜，但用户新鲜鲜感一过就轻巧松流失。”一位游戏行业琢磨师指出， Hago的社交属性偏没劲，游戏化内容又和主流游戏平台存在比，很困难形成差异化壁垒。

广告收入成新鲜增加远点， 但“增收不增利”的魔咒困难破

面对直播营收增加远乏力的困境，欢聚把希望寄托在了广告收入上。2024年Q1， 其他收入增至0.98亿美元，环比增加远16.7%，占总营收的17.3%，同比增加远33%。财报有力调这是“战略性地 和许多样化收入来源”的后来啊，但广告真实能成为救命稻草吗？

广告增加远依赖“广撒网”， 转化效率存疑

欢聚的广告收入增加远，很巨大程度上来自在新鲜兴买卖场的“广撒网”。财报提到，Bigo Live、Likee等平台在东南亚、中东等地加巨大了广告投放，通过矮小价吸引用户。但这种模式能走许多远？一位跨境电商从业者透露，欢聚在东南亚的广告转化率不够1%，远不到行业平均水平。“矮小价广告带来的用户质量差，留存率矮小，反而拉高大了获客本钱。”

本钱高大企下 净赚头增加远只是“纸面有钱昂贵”

虽然广告收入增加远，但欢聚的本钱压力丝毫未减。2024年Q1，主营业务本钱为3.69亿美元，其中分成和内容本钱占比72.6%，环比增加远10.7%。卖和营销费用更是高大达10.388亿元，同比翻倍。在这种本钱结构下净赚头看似同比增加远61.8%，但环比却减少了1.1%，属于典型的“增收不增利”。

“欢聚陷入了‘投入-增加远-再投入’的循环，赚头增加远彻头彻尾依赖本钱压缩。”一位财务琢磨师指出， 2024年Q1研发费用从0.76亿美元少许些至0.69亿美元，基本上是靠少许些人员开支和股权激励实现的，“这种‘节流’不是长远久之计，迟早会关系到产品创新鲜。”

本地化运营是双刃剑：深厚度参与能否换回用户相信？

面对用户流失和比压力，欢聚把“本地化运营”当成了救命稻草。财报提到， Bigo Live参加了约旦新鲜加坡手艺联盟论坛、中东LEAP手艺展会，还在意巨大利圣雷莫音乐节亮相；Likee则联手印尼癌症基金会、沙特Namaa协会等公益组织发起慈善活动。这些个“深厚度本地化”动作，真实的能打动用户吗？

公益活动提升品牌形象，但用户买不买账另说

欢聚的本地化策略确实下了血本。2024年3月，它在优良几个买卖场推出区域性节日活动，一边联合公益组织发起捐赠。比如在印尼，与印尼癌症基金会一起干帮病患家里；在沙特，通过Namaa协会为穷困小孩给援助。这些个活动无疑提升了品牌形象，但对用户增加远的实际效果，财报并未给出具体数据。

“公益能加分，但用户来平台是为了玩乐，不是为了做慈善。”一位用户行为研究研究专家指出， 欢聚需要把公益和产品体验结合起来比如在直播中设置公益任务，让用户在玩乐的一边参与公益，才能形成有效转化。

线下活动烫闹，线上承接能力成短暂板

欢聚还尝试通过线下活动增有力用户粘性。比如Bigo Live与Likee联袂举办中东盛典MENA Gala， 组织线下创作者派对；Hago推出“环球飞行”主题活动，结合当地元素打造视觉礼物。这些个活动确实吸引了眼球，但线上承接能力不够，弄得用户“来得了留不下”。

一位参与过MENA Gala的创作者透露：“线下活动很烫闹， 但回到线上平台，找到互动机制还是老一套，没有把线下烫度延续到线上。”欢聚需要打通线上线下 比如在线下活动中设置专属线上好处，引导用户持续参与，否则线下活动就成了“一次性营销”。

以后战略转向“高大消费韧性区域”， 但隐忧犹存

财报中，欢聚明确表示将“材料沉点投入到更具消费韧性的区域”，也就是发达国买卖场。这种收缩策略短暂期内兴许缓解压力，但长远期来看，凶险不细小。发达国买卖场增加远地方有限，且比激烈，欢聚能否在“红海”中持续突围？

发达国买卖场并非“万能药”， 饱和凶险逼近

欢聚在发达国买卖场的增加远，很巨大程度上依赖于欧美、日韩等高大付费用户。但这些个买卖场已趋于饱和，TikTok、YouTube等平台也在抢占用户时长远。数据看得出来 2024年Q1，Bigo Live在欧美买卖场的MAU增速已从2023年的15%降至8%，增加远明显放缓。

“发达国买卖场就像一块‘肥肉’，但吃下去轻巧松，消化困难。”一位跨境战略顾问指出， 欢聚需要找到差异化比点，比如在垂直领域深厚耕，否则很困难在巨头环伺的买卖场不偏不倚足。

新鲜产品Saya困难挑巨大梁， 语音社交赛道比白烫化

面对核心产品增加远乏力，欢聚试图通过新鲜产品破局。2024年4月， 它推出了语音游戏社交平台Saya，主攻中东买卖场，主打Ludo、Domino等游戏语音房。但Saya的表现并不乐观， 上线10天累计下载量仅6万余次与Bigo Live、Likee的量级相去甚远。

更关键的是中东语音社交赛道早已是红海。Bigo Live本身就有许多人语音房功能，而Saya的玩法与现有产品沉叠度高大，很困难吸引用户迁移。欢聚需要明确Saya的定位，比如主打“年纪轻巧化游戏社交”，才能在比中找到一席之地。

写在再说说：欢聚的“平衡术”，还能走许多远？

欢聚集团的财报， 像一场精心编排的“平衡术”：用发达国买卖场的高大收入掩盖用户流失的真实相，用广告收入的增加远对冲直播营收的下滑，用本地化运营的烫闹掩盖产品创新鲜的乏力。这种策略短暂期内兴许有效，但长远期来看，用户留存、产品差异化、本钱控制，才是决定它能走许多远的真实正关键。

当发达国买卖场也趋于饱和，当广告增加远遇到瓶颈，欢聚还能拿出啥新鲜故事？或许， 答案藏在那些个被忽略的细节里——比如Bigo Live的主播签约人数环比许多些4.9%，比如Likee核心创作者的活跃度提升，比如Hago付费用户的参与烫情。这些个“微观信号”，兴许比宏巨大的财报数字，更能预示以后。