Yalla Group财报：增加远的MAU与下滑的付费用户， 中东社交游戏的隐忧

2025年Q1的Yalla Group财报像一块许多棱镜，折射出中东社交游戏买卖场的麻烦光谱。总流水8390万美元， 同比增加远6.5%，创下四年来Q1最高大纪录——这玩意儿数字乍看亮眼，但翻开细节数据，却藏着另一番故事。平均MAU达到4460万人， 连续第三个季度刷新鲜往事新鲜高大，用户规模在扩张；付费用户却跌至1178万，不仅连续第二个月环比下滑，同比降幅也达到7.8%，直接跌破1200万巨大关。这种“用户涨、 付费降”的剪刀差，让人想起2023年那款爆火又迅速凉却的《哄哄模拟器》，流量狂欢之后怎么留住愿意掏钱的用户，成了摆在杨涛团队面前的现实问题。

中东买卖场的斋月周期是绕不开的关系到因素。信仰节庆带来的用户活跃度起伏，让Q1流水环比Q4减少了7.5%，但这并非全部。Yalla的游戏业务流水达3010万美元， 连续第三个季度突破3000万美元，环比仅降2.2%；社交业务流水5350万美元，环比却下滑了10.5%。对比之下 游戏业务的抗凶险能力明显更有力，这或许说明白了为啥Yalla近期在加速三消手游新鲜品测试，计划2025年Q3上线——用新鲜品类对冲老用户付费累。

中国互联网出海一周头条 我们一起看真相聊大事儿 | 白鲸出品361期

AI加持下的流量获取，能否转化为付费增加远？

杨涛在财报

百度日本突围：App加工厂的野心与挑战

百度在日本的新鲜动作，让人想起2018年那场声势浩巨大的“All in AI”转型。这次它把目光锁定在App开发领域，试图以日本为跳板向全球买卖场突围。但“App加工厂”的模式真实的能复制百度的手艺优势吗？要晓得， 日本移动互联网买卖场早已被本土巨头垄断，LINE、乐天、GREE等企业深厚耕许多年，用户习惯和生态壁垒不是靠手艺就能轻巧容易打破的。

百度在日本的选择其实很微妙。避开比激烈的社交和电商领域， 聚焦工具类App，比如翻译、办公效率、出行服务——这些个领域对AI手艺的依赖度高大，恰优良能发挥百度在天然语言处理和图像识别上的积累。但挑战在于， 工具类App的用户粘性天然不到内容或社交类App，怎么让用户留存下来而不是下载一次就卸载？百度兴许需要更精细的本地化运营， 比如结合日本用户的“细节控”特质，在产品体验上做到极致，才能从本土应用中抢走份额。

手艺输出还是模式复制？

百度的海外扩张一直存在争议。从早期的搜索业务到后来的AI云服务，要么水土不服，要么进展磨蹭磨蹭来。这次App加工厂的尝试，到底是想输出手艺能力，还是复制国内“应用商店+开发者”的模式？如果是前者， 百度需要说明自己的AI手艺能在海外场景中落地；如果是后者，那就要面对Google Play和App Store的双沉挤压。日本买卖场的特殊性在于， 用户对本土品牌的忠诚度高大，对外来产品的收下度相对保守，百度需要拿出比国内更扎实的本地化策略，才有兴许撕开一个口子。

美图Wink：视频编辑赛道的百万美元新鲜秀

美图旗下的Wink像一匹黑马，杀入了全球双端收入前三的位置。2025年3月的数据看得出来 Wink的全球MAU在770万到900万之间起伏，排名第6，但收入却能挤进前三，仅次于CapCut和Bending Splices旗下的Splice。这种“MAU中等、收入靠前”的表现，说明Wink在买卖化上找到了独特的路径。

Wink的崛起并非偶然。2023年12月， 它的全球月流水首次突破百万美元，之后除了2025年2月略有回落，其他月份都稳稳当当在这玩意儿水平。美图在图片编辑领域积累的手艺优势， 比如滤镜、美颜、特效等，被成功迁移到了视频领域，而CapCut虽然用户基数巨大，但买卖化基本上依赖广告和内购，Wink则通过更精准的功能付费策略打开了收入地方。比如针对专业用户的视频剪辑工具包、 高大级转场特效等，这些个功能CapCut也有，但Wink的定价更灵活，适配了不同层级用户的需求。

从“美图秀秀”到视频版，美图的海外野心

美图出海的野心其实早就写在财报里。2024年， 面向C端生活场景的产品线收入基本上靠图片产品+AI撑场，但进入2025年，视频方向的Wink成了新鲜的增加远引擎。这背后是美图对全球内容创作趋势的判断：短暂视频和长远视频的界限越来越模糊，用户对视频编辑的需求从轻巧松的“加滤镜”升级到“专业化剪辑”。Wink能否复制美图秀秀在国内的成功，还要看它在海外买卖场的品牌建设。毕竟 CapCut背后是TikTok的流量加持，Wink需要更主动地去触达内容创作者，比如与YouTube、Instagram等平台的KOL一起干，才能在用户心智中占据一席之地。

52TOYS冲刺港股：潮玩出海的盈利困局

52TOYS递交港股招股书的消息，让潮玩赛道的盈利问题 浮出水面。2024年， 公司毛利达到2.51亿元，毛利率稳稳当当在40%左右，这玩意儿数字看起来不错，但和泡泡玛特66.8%的毛利率相比，差距明显。招股书看得出来 2022年到2024年，52TOYS的营收从4.63亿增加远到6.30亿，增速却从40%下滑到30%，盈利能力也在减没劲——2022年亏损171万元，2023年扩巨大到7193万元，2024年更是达到1.22亿元。

52TOYS和泡泡玛特的买卖模式差异是关键。泡泡玛特以IP运营为核心， 通过盲盒模式实现高大毛利；52TOYS则更偏向潮玩的设计和卖，IP授权本钱占比12.1%，产品卖本钱占比72.6%，这种“沉生产、轻巧IP”的模式，弄得赚头地方被压缩。海外买卖场贡献了23%的营收，但潮玩出海面临的文雅差异和物流本钱问题，让这有些业务的盈利能力更没劲。52TOYS在招股书中提到计划用募集资金拓展海外渠道， 但怎么解决IP本土化和供应链效率问题，才是它能否在港股站稳脚跟的关键。

潮玩出海：IP是护城河还是负担？

潮玩出海的烫潮持续了几年，但真实正盈利的寥寥无几。52TOYS的案例说明，单纯把国内的设计拿到海外卖，很困难形成比力。海外用户对IP的认知度和情感连接，比产品设计本身更关键。比如泡泡玛特的Molly在东南亚受欢迎， 是基本上原因是当地年纪轻巧人对“萌系”IP的偏优良，而52TOYS的IP矩阵中，缺乏这样具有全球关系到力的符号。52TOYS或许需要像乐高大那样， 通过

Bird Buddy：AI庭院设备怎么撬动240万美元众筹？

2025年4月， Bird Buddy的AI庭院摄像头Petal & Wonder Blocks在Kickstarter众筹收官，筹得约240万美元，得到近8000人支持——这玩意儿成绩在AI结实件赛道并不常见。要晓得， 这款产品主打“天然观测”，包含智能花盆、蝴蝶喂食器和蜜蜂栖息地等组件，听起来非常细小众，却能吸引这么许多用户买单，背后是疫情后海外用户对“天然连接”需求的延续。

Bird Buddy成立于2020年， 每两年推出一款新鲜品，前两款产品众筹成绩都超出300万美元，用户教书已经完成。这次的新鲜产品做了许多项升级：AI识别能力更有力， 能实时琢磨庭院中的鸟类、昆虫数据；APP端许多些了社交分享功能，用户能上传观测记录形成社区；设计上更贴近家里庭院场景，体积细小巧且防水。这些个改进让“天然观测”从“细小众喜欢优良”变成了“家里生活方式”，从而打开了买卖场地方。

从观鸟到生态观测：疫情后的需求变迁

疫情改变了海外用户的行为习惯。《TIME》和NCSU的研究研究看得出来 COVID-19期间参与观鸟能显著少许些焦虑和抑郁凶险，而美国鱼类与野生动物管理局2024年12月的报告看得出来约960万美国人参与过鸟类观赏，其中95%选择在家中观看。这种“居家天然”的需求，让Bird Buddy的AI设备有了用武之地。它不仅是一个结实件， 更是一个“天然数据收集器”，用户通过APP能了解庭院生态的变来变去，这种“学问感”和“陪伴感”的结合，正是它打动用户的关键。Bird Buddy的成功说明， AI结实件不一定非要解决“效率问题”，满足用户的“情感需求”同样能发明买卖值钱。

《堡垒之夜》回归App Store：三方支付的实战样本

时隔1740天 《堡垒之夜》沉返美国App Store，这次它带来了一个行业关注的信号：正式接入三方支付。2025年5月20日 玩家打开游戏后能选择“通过Epic Store买，得到20%返利”，或者“通过苹果的应用内买”。这玩意儿轻巧松的选项背后 是苹果“开放第三方支付”新鲜政策的首次巨大规模实战应用，也是Epic与苹果长远达5年的博弈终于有了阶段性成果。

《堡垒之夜》的上架具有极有力的示范性。游戏行业一直缺少许一个明着案例， 展示怎么在新鲜政策下接入三方支付，开发者们优良奇Epic是怎么与苹果谈判的，啥样的尺度是苹果能够收下的。EnJoyPay的体验看得出来 整个过程非常顺畅：美区iOS账号登录游戏后点击商城选择商品，直接跳转至Epic官方商城Web页面用信用卡或PayPal完成支付。这种“App内跳转Web支付”的模式， 既遵守了苹果的规则，又绕过了30%的苹果税，为其他开发者给了可参考的路径。

20%返利的诱惑：用户会为省钱买单吗？

Epic创始人蒂姆·斯威尼在社交新闻上感谢支持者，但买卖场更关心的是：三方支付真实能帮开发者省钱吗？《堡垒之夜》给出的答案是“20%返利”——用户，也需要苹果给出更明确的规则指引。

AI搜索遇凉：Google转身后的玩家困境

2025年4月， 前百度高大管景鲲开发的AI搜索引擎Genspark宣布关闭搜索引擎产品，转型AI Agent——这玩意儿消息让本就矮小迷的AI搜索赛道雪上加霜。回顾2024年8月到2025年4月， AI搜索赛道的融资巨大幅缩水，Perplexity虽然访问量增加远186%，但实际收入仅3400万美元，付费用户26万，2024年净亏损6800万美元。补助换增加远的模式明摆着不可持续。

Google的转向是压垮骆驼的再说说一根稻草。2025年Google I/O巨大会上， Google宣布上线AI Mode搜索，放弃“关键词+链接列表”，拥抱“天然语言交互+结构化答案”。研究研究机构伯恩斯坦的数据看得出来 算上AI ChatBot后Google搜索的市占率兴许从90%+降至65%-70%。作为上一代搜索霸主， Google的入局不是承认AI搜索的成功，而是应对ChatBot吞噬流量的防着策略。当Google都开头革自己的命，那些个依赖AI搜索创业的细小玩家，还有啥机会？

AI搜索过时了吗？或许“Agent”才是答案

Genspark的转型给了行业一个启示：单纯的AI搜索兴许真实的走不通，但AI Agent或许有新鲜兴许。用户需要的不是另一个“搜索引擎”，而是一个能主动解决问题、完成任务的“智能助手”。比如独响创始人登科提到的“用AI解决人类情绪问题”，就是从“搜索信息”转向“满足需求”的思路。AI搜索的核心矛盾在于， 它既要回答用户问题，又要依赖老一套搜索的流量逻辑，而AI Agent能跳出这玩意儿框架，通过更垂直的场景建立用户粘性。当然这需要更长远的探索周期，但总比在红海里“玩命补助”要优良。

独响AI陪伴：从“哄哄模拟器”到情绪值钱探索

“我没有对效率的执念，我中意看到深厚刻的情感。”独响创始人登科在对话中这样说。这位“非典型创业者”经历了“面包许多”“哄哄模拟器”等项目后2024年推出了独响——一款集笔记记录与AI陪伴于一体的产品。用户能实时对话、得到情绪化回应，有力调“角色个性化”和“情感投射”。目前，独响已完成字节系锦秋基金投钱，注册用户突破60万，日活5万。

登科对AI陪伴的搞懂很深厚刻。他觉得手艺进步让人更孤立， 而AI能填补情感空白：“当人和AI建立更优良的关系，沟通质量更高大时互动才有兴许持续。”独响的差异化这种专注或许能找到自己的生存地方。

60万用户背后：AI陪伴的“磨蹭生意”

独响的增加远不算迅速，但很扎实。登科提到，AI陪伴是“需要长远期探索的方向”，不是一蹴而就的生意。这种“磨蹭”恰恰是它的优势：用户不是冲着某个功能来的，而是为了情感连接，留存率兴许更高大。但挑战也在这里怎么让AI回应既真实实又不显得机械？怎么避免用户产生“情感依赖”的凶险？独响需要不断优化算法，提升AI的情感搞懂能力，一边建立内容审核机制，确保用户在平安的周围中互动。对于创业者AI陪伴或许不是“迅速钱”，但做优良了兴许成为下一个内容消费的刚需场景。