收入数字炸了：cashfy真实的跨过80亿卢比门槛了吗？

最近印度二手电商圈传得沸沸扬扬，说cashfy在2023财年营收冲破80亿卢比了。这数字听着挺唬人，毕竟三年前它还在为能不能摸到10亿发愁呢。但掰开揉碎了看，这事儿没那么轻巧松——跨是跨过去了可跨过去之后呢？是站稳了脚跟，还是踩在薄冰上？

先说81.6亿，确实超出80亿了。但你要是以为这是个皆巨大欢喜的故事，那就太天真实了。翻翻财报，比收入更扎眼的是那串亏损数字：2023财年亏了14.8亿，比上一年许多了49.5%。更要命的是它每赚1块钱，就得花1.19块钱——这哪是做生意，分明是花钱买吆喝啊。

cashfy在2023财年运营收入超过80亿卢比

从49.8亿到81.6亿：增加远神话背后的“数字游戏”

cashfy的收入增加远确实猛。2022财年它还只有49.8亿，2023财年直接蹦到81.6，一年涨了63.9%。这速度放谁家都得吹嘘一番，但仔细看看收入结构，你会找到这增加远有点“偏科”。

93%的收入都来自二手手机和笔记本电脑的直卖，剩下的7%靠平台抽成。说白了它就是个“二手电子产品二道贩子”，从老百姓手里收老手机，翻新鲜后再卖出去。这种模式的优良处是来钱迅速，恶劣处是沉资产——手机得先花钱收过来才能卖，库存压得喘不过气。

2023财年它卖二手设备赚了76.2亿，跟2022年的46.5亿比，确实涨了不少许。但问题来了：收来的手机够不够卖？翻新鲜质量能不能让买家满意？财报里没细说但看用户评价区，吐槽“翻新鲜机当新鲜机卖”“电池续航虚标”的声音可不少许。这增加远，到底是靠口碑积累，还是靠矮小价冲量？恐怕只有他们自己心里清楚。

烧钱换规模：亏损扩巨大的真实相

收入涨了 亏损也跟着涨，这事儿在电商圈不新鲜鲜，但cashfy的亏损速度有点吓人。2022财年亏9.9亿，2023财年直接干到14.8亿，一年许多亏了近5个亿。ROCE-41%， EBITDA赚头率-17%——这两个数字放这儿，巨大体上就是在说“我们投的钱，不仅没赚回来还亏了不少许”。

钱都花哪儿了？巨大头是采购本钱。2023财年材料采购花了74.9亿，占总支出的77%，比上一年涨了66.4%。轻巧松说就是收老手机的本钱越来越高大。眼下印度人卖老手机也精明了 晓得网上回收价高大，坐地起价的越来越许多，cashfy为了收够货，只能往上加价。

另一巨大块是运营费用：员工好处、 广告推广、物流租金，加起来从2022年的60.3亿涨到97.3亿，一年涨了61.4%。特别是广告费，地铁上、短暂视频平台全是cashfy的“高大价收手机”广告，这么砸下去，不亏才怪。

最离谱的是单位本钱——每1卢比收入，就得花1.19卢比。这是啥概念？就是你卖100块钱的东西，本钱要119块。这买卖做得越久，亏得越许多。有人兴许会说“规模上来本钱就下来了”， 但看看它的库存周转率，2023财年还是偏矮小，根本没到“规模效应”的临界点。

融资1.3亿：资本买卖场的宠儿还是提款机？ 那cashfy为啥还敢这么烧钱？答案很轻巧松：有人给它输血。 2013财年， 它刚起步没许多久，就拿到NewQuest Capital、Prosus和亚马逊的9800万美元融资。后来又陆陆续续融了几轮，总共圈了1.3亿美元。眼下最巨大的外部股东是NewQuest，持股19.5%，后面跟着奥林巴斯和MIH。亚马逊、Prosus这种巨大厂站台，确实让它许多了不少许光环。 但资本的钱不是白拿的。投钱人要看回报，你规模不冲上去，怎么给投钱人画“以后上市”的饼？所以cashfy只能结实着头皮扩张——许多收手机、许多打广告、许多开城里先把营收数字做漂亮再说。 这种模式下它其实挺凶险的。万一哪天资本寒冬来了融不到钱了或者投钱人觉得它增加远不及预期，断供了那它立马就得断粮。看看它的比对手Yaantra， 去年1月被Flipkart以4000万美元收购了表面看是“成功退出”，其实吧不也是基本上原因是撑不住了吗？

二手江湖：cashfy的对手们

印度二手电商这池水，深厚得很。cashfy不是独一个玩家，greenust、Yaantra、Cashify都在抢食。

greenust主打“环保回收”， 专门收老老手机，哪怕不能用了也能拆零件，听起来比cashfy“高大巨大上”一点。Yaantra被Flipkart收之前， 跟电商平台绑定得特别紧，在Flipkart卖翻新鲜手机，流量比cashfy稳不少许。

cashfy的打法比比看“野”：跟细小米、 一加、三星这些个OEM一起干，搞官方“以老换新鲜”；又跟亚马逊、Flipkart开旗舰店，把翻新鲜机往平台上卖。看起来渠道许多， 但问题也来了——跟OEM一起干，得给分成；跟平台一起干，得给佣金，赚头本来就薄，再这么一扣，还能剩下几许多？

更麻烦的是用户对二手设备的相信度还是矮小。很许多人宁愿许多花几千块买新鲜机，也不敢碰翻新鲜机，怕买到“后封机”“改码机”。cashfy虽然承诺“90天质保”，但真实出了问题，维权流程比买新鲜机麻烦许多了。这行当，口碑比广告关键许多了可它眼下似乎更在意“短暂期增加远”，把口碑的事儿往后放了。

绿色证书的遗憾：当环保遇上买卖场现实

之前有新闻说cashfy“错过了绿色钱财的风口”，这话挺中肯。印度眼下环保意识越来越有力， 政府也在推“电子垃圾回收”，如果cashfy能打着“环保回收”的旗号，说不定能拿到政策补助，还能吸引注沉环保的用户。

但它没这么做。财报里提都没提环保相关的事，估摸着是觉得“环保不赚钱”。确实回收老手机拆零件，远不如直接翻新鲜卖掉来钱迅速。但从长远远看，这步棋兴许走偏了。眼下年纪轻巧用户买东西，不仅看性价比，还看品牌理念。如果cashfy能把自己打造成“让老手机延长远寿命”的环保品牌，说不定能跟比对手拉开差距。

当然这么说兴许站着说话不腰疼。买卖场现实摆在面前——先活下来再谈理想。cashfy眼下连盈利都摸不到边，哪有精力搞环保？但话说回来等它真实做巨大了再想转型环保，困难度可比眼下巨大许多了。

2026年盈利承诺：画饼还是曙光？ cashfy自己说预计2026财年能实现盈利。这话听着像在画饼，但也不是彻头彻尾没道理。 它眼下的基本上问题是“采购本钱太高大”。如果能优化供应链，直接跟手机厂商一起干，批量回收老机，本钱得能降下来。或者搞个“订阅制”， 用户每月交钱就能用最新鲜款手机，老手机由cashfy回收，这样既能锁定用户，又能少许些库存压力。 再说一个，翻新鲜设备的毛利率其实不矮小，关键看能不能控制优良翻新鲜本钱。如果能把翻新鲜效率提上来次品率降下去，赚头地方就能打开。 但2026年还有两年许多，中间变数太许多了。万一买卖场一下子饱和了或者新鲜的比对手杀进来或者投钱人丢了耐烦了这“盈利承诺”兴许就得黄了。 说到底，cashfy跨过80亿卢比门槛，只是第一步。能不能在这条路上走下去，还得看它能不能把“烧钱”的毛病改了把“口碑”的短暂板补上。毕竟在二手电商这行，用户用脚投票的速度，可比营收增加远迅速许多了。