Kutumb的2022财年答卷：盈利前的阵痛与迷思

翻开Kutumb的2022财年财报， 数字像过山车一样刺激——总支出从374万卢比飙升至2163万卢比，亏损金额更是翻了近5倍，达到1821亿卢比。这玩意儿在印度社交社区赛道上奔跑的选手，似乎还在盈利前的泥潭里挣扎。但事情真实有这么轻巧松吗？把财报摊开细看，那些个藏在数字背后的故事，兴许比表面后来啊更有意思。

烧钱换增加远的逻辑：Kutumb的钱都去哪儿了

2022财年， Kutumb的账单上最扎眼的两个项目：手艺基础设施支出暴涨9.6倍，达到5.2亿卢比；营销费用直接翻了10.8倍，变成35.8亿卢比。这是啥概念？相当于公司把2021财年全年收入的5倍许多，砸进了服务器广告和推广活动里。员工好处也没落下1157亿卢比的花费占了总支出的53%，比上一年许多了4.4倍。

Kutumb在2022财年仍处于盈利前阶段

这烧钱速度放在印度互联网圈不算稀奇。2021年6月， Kutumb刚拿到Tiger Global和红杉资本领投的2600万美元融资，估值1.7亿美元。资本的钱不花出去，反而显得团队没野心。问题是钱花出去的效果怎么样？财报里有个细节：截至2022年3月， 整个财年平台只收到7.8万卢比的用费——平均每月不到6500卢比，还不够给一个细小团队发工钱。比一比的话，非营业收入倒是有341亿卢比，全是金融资产的利息和获利。说白了公司靠理财赚的钱，比主业赚的还许多。

对比参照系：阿里云与高大途的盈利密码

聊盈利，总得找个参照物。同样是2022财年， 阿里云宣布成立13年来首次年度盈利，经调整EBITA从2021年亏损22.51亿变成盈利11.46亿；高大途业务转型后连续两个季度盈利，Q1净赚头5372万人民币。这些个公司凭啥突围？答案兴许藏在“规模效应”四个字里。

阿里云用了13年砸手艺， 才把云服务本钱摊薄到盈利临界点；高大途砍掉非核心业务后毛利率稳稳当当在70%以上。反观Kutumb，用户规模和买卖化进度还没到能摊薄固定本钱的阶段。印度社交新闻买卖场确实增加远迅速， Statista预测2025年用户将达4.67亿，但Kutumb在ShareChat、Mitron这些个本土对手面前，用户粘性和活跃度数据始终没拿出手。没有规模效应，本钱控制就是空谈。

盈利前的伪命题：Kutumb到底在怕啥

行业内有个不成文的规矩：社交社区类产品，用户量破亿才敢谈买卖化。Kutumb眼下明摆着没到这玩意儿门槛。但问题是就算用户量够了就能盈利吗？看Facebook和WhatsApp的例子， 月活几十亿的巨头，广告收入占比依然超出90%，一旦增加远放缓，盈利压力立刻显现。

Kutumb似乎也意识到这点。财报里没提用户数， 却反复有力调“许多语言社区”的定位——支持印地语、马拉地语等12种语言，主打二三线城里下沉买卖场。这玩意儿策略没错， 印度互联网新鲜增用户70%来自非英语区，但语言壁垒也是双刃剑：运营本钱高大，广告主投放意愿矮小。2022财年那341亿卢比理财收入，与其说是“盈利”，不如说是资本买卖场的缓冲垫。

藏在亏损里的机遇：本钱结构优化地方

亏损扩巨大未必全是恶劣事。看Kutumb的本钱明细，手艺支出占比仅2.4%，营销却占了16.5%。在印度买卖场， 短暂视频和社交应用的获客本钱已经从2020年的10卢比/人涨到2022年的35卢比/人，但留存率却减少了20%。这说明钱花得不够机灵。

对比2022年3月Keep的数据：Q1营收4.17亿， 同比增加远37.6%，调整后净亏损1.55亿，亏损率从2021年同期的32%降到23%。Keep做了啥？砍掉了矮小效的线下健身房，转向线上订阅和电商导流。Kutumb能不能学？比如少许些纯品牌曝光的广告，转投能带来直接变现的社交电商试点——毕竟ShareChat和Moj已经通过电商服务把用户转化率做到了8%以上。

融资光环下的真实实压力：资本还给耐烦许多久

Kutumb累计融资2850万美元，在印度初创圈算不错的成绩。但2022年全球资本寒冬， 互联网公司估值普遍回调，Tiger Global对印度买卖场的投钱额同比减少了40%。这意味着啥？Kutumb的融资窗口兴许正在关闭。如果2023财年财报还看不到盈利曙光，资本的态度会从“鼓励烧钱”变成“催促止血”。

更现实的是比对手的紧逼。2022年4月， Meta推出Instagram Reels的印度本地化版本，直接复制TikTok的算法推荐；本土平台Chingari拿到谷歌投钱后用户数半年突破5000万。Kutumb的社区功能——创建群组、分享新鲜闻、许多新闻聊聊——这些个在短暂视频冲击下吸引力正在衰减。没有差异化壁垒，烧钱换来的用户只会是“流量过客”。

盈利前的再说说一跃：从社区工具到买卖生态

社交社区要盈利， 无非三条路：广告、增值服务、电商导流。Kutumb眼下三条路都没走通。广告主嫌它用户规模细小，增值服务没特色，电商导流没供应链。但换个角度想， 印度中细小企业的数字化需求还没被满足——2022年印度B2B电商平台Udaan的GMV增加远120%，说明下沉买卖场的买卖潜力巨巨大。

Kutumb能不能把社区变成买卖撮合平台？比如让细小商户在群组里卖手工艺品，平台抽成5%；或者帮本地商家做精准推广，按效果收费。2022年8月，印度社交电商Meesho的商家数突破300万，验证了“社区+电商”模式的可行性。Kutumb的优势在于许多语言运营能力，如果能抓住本地化商户，或许能走出一条差异化的变现路。

写在再说说：盈利不是终点， 而是起点

Kutumb的2022财年，像极了全部互联网公司的长大远缩影——用亏损换时候，用资本换地方。但时候不等人，地方有管束。亏损5倍的数据确实困难看，但手艺投入翻倍、营销费用激增，背后是对用户规模的执着。只是当理财收入成为“盈利”的基本上来源时这种执着就变成了凶险的赌博。

印度互联网买卖场的红利还没吃完，但野蛮生长远的时代已经过去。Kutumb要摆脱盈利前阶段，或许该先回答几个问题：用户为啥要留在你的社区？商户为啥要相信你的平台？投钱人为啥要接着来给你烧钱的机会？这些个问题没有标准答案，但答案藏在每一个用户的点击里每一笔交容易的抽成中，每一次运营的决策上。

盈利前的阵痛谁都会经历， 但阵痛之后是破茧成蝶，还是沦为行业炮灰，Kutumb的2023财年，会比2022年更有答案。