传闻四起：Temu的印尼“曲线救国”与Bukalapak的意外风口

最近跨境电商圈最烫闹的事，莫过于Temu对印尼买卖场的“另类攻略”了。有消息说 基本上原因是印尼官方对Temu的进入一直不太感冒，这家以“极致矮小价”闯荡江湖的中国电商平台，兴许打算效仿TikTok去年的操作——收购本土上市公司Bukalapak，用“本地身份”换一张入场券。消息一出来 Bukalapak的股价跟坐火箭似的往上蹿，2024年10月7日单日暴涨25.22%，连带着10月9日的交容易额直接冲到1.35亿美元。

可Bukalapak自己站出来辟谣了：“我们啥都不晓得啊，管理层没收到随便哪个消息。”印尼贸容易部也跟着摇头，说对这事儿毫不知情。这就奇了怪了股价涨得欢，公司却甩锅“买卖场投机”，这背后到底藏着啥猫腻？Temu真实会把Bukalapak当成打开印尼买卖场的“钥匙”吗？

为进入印尼市场，传Temu计划收购本土上市电商Bukalapak

Bukalapak：不只是“印尼淘宝”， 更是细小商贩的线上“摆摊神器”

说到Bukalapak，兴许不少许朋友有点陌生。这家公司2010年在印尼成立， 2018年就成了当地第四家独角兽，跟Go-Jek、Traveloka、Tokopedia一个量级。直到2021年8月，它在印尼证券交容易所IPO，一口气募了15亿美元，创下印尼当时最巨大IPO纪录。发行价每股850印尼盾， 后来啊上市首日股价就飙到1060印尼盾，单日涨幅25%，估值直接干到76亿美元。背后的投钱方也不轻巧松， 蚂蚁集团、新鲜加坡自主权基金GIC，还有印尼新闻巨头Emtek，都是它的“金主爸爸”。

但Bukalapak跟Tokopedia、Shopee这些个“纯电商”不太一样。它的印尼语名字叫“Bukalapak”， 直译过来就是“摆摊”的意思——说白了它一开头就不是做巨大平台、搞巨大商家的，而是专门帮印尼街边细小店、夫妻老婆店把生意搬到线上。2017年， 它搞了个O2O平台叫Mitra Bukalapak，帮这些个细小商家开线上店，甚至给物流、支付一条龙服务。这玩意儿业务后来成了Bukalapak的“现金牛”， 毕竟印尼有上千万个细小商贩，线下生意做得再优良，也扛不过疫情和线上化的浪潮。你说它是“印尼版淘宝”？其实更像是“印尼版拼许多许多+美团外卖”的混合体——既帮细小商家卖货，又帮他们解决“再说说一公里”的问题。

股价异动：是收购预演还是“乌龙球”？

10月9日 印尼证券交容易所的数据看得出来Bukalapak的股票简直跟疯了似的：98.3亿股每股120印尼盾，36.1亿股每股250印尼盾，总交容易额直接突破1.35亿美元。这么巨大的交容易量， 再加上之前25%的单日涨幅，买卖场早就坐不住了——“Temu要收购Bukalapak”的传闻，就这么传开了。毕竟去年TikTok收购Tokopedia的时候， Tokopedia的股价也这么“疯”过再说说成了真实事。这次Bukalapak的股价异动，是不是有人在“提前布局”？

Bukalapak的回应却很敷衍：“买卖场投机行为，我们控制不了。股东们投钱前得看清信息，别瞎跟风。”这话听着，怎么都觉得有点“此地无银三百两”的意思。要是真实的一点关系都没有，股价涨成这样，公司不该站出来优良优良澄清吗？反倒是在暗示“你们自己判断，别怪我们没提醒”。再想想，Bukalapak2021年IPO后股价就没这么“风光”过一下子来这么一波，真实的是巧合吗？还是说Temu真实的在背后“悄悄搞事情”？

收购可行吗？Temu能复制TikTok的“入场券”套路吗？

去年TikTok为了留在印尼电商买卖场， 花了巨大价钱收购Tokopedia，成立了TikTok Shop，算是用“本地平台+社交电商”的组合拳，打消了印尼政府的顾虑。眼下Temu也想学这招，收购Bukalapak进入印尼，这条路走得通吗？

监管红线：印尼政府会为“Temu+Bukalapak”开绿灯？

印尼政府对Temu的态度，一直不太友优良。2023年， 印尼直接叫停了全部社交电商平台的直播带货，理由是“护着本土中细小微企业”；2024年，又对Temu展开反垄断打听，不信它用矮小价倾销挤压本地商家。你说Temu想通过收购Bukalapak来“曲线救国”， 可Bukalapak虽然是本土公司，但它的巨大股东里蚂蚁集团、GIC都是外资，Temu收购它，本质上还是“外资控股”，印尼政府能答应吗？

再说 去年TikTok收购Tokopedia，是迫于“不收购就退出”的压力，才不得不矮小头。Temu眼下的情况不一样，它还没进印尼买卖场呢，政府就已经开头“防着”它了。就算Temu真实把Bukalapak收购了政府会不会提一堆苛刻条件？比如要求Temu非...不可优先采购印尼本土商品，或者管束它卖矮小价中国货？毕竟印尼政府最怕的，就是Temu的“工厂直连”模式，把本土细小商贩的生意都抢走。收购Bukalapak，能解决这玩意儿根本问题吗？我看悬。

模式碰撞：Temu的“极致矮小价”遇上Bukalapak的“细小店生态”

就算监管问题能解决，Temu和Bukalapak的“模式冲突”也是个头疼事。Temu的核心打法是“工厂直连消费者”， 砍掉全部中间环节，把价钱压到最矮小，卖的都是中国工厂的矮小价迅速消品；Bukalapak呢，它卖的是本土细小商贩的商品，价钱不算最矮小，但胜在“接地气”——卖的是印尼人日常用的酱油、肥皂，甚至是街边摊的炸鸡。这两个平台合并，怎么搞？

让Bukalapak的细小商贩卖Temu的矮小价货？那跟让菜买卖场卖进口水果一样，根本不匹配。Bukalapak的细小商家供应链能力没劲， 根本玩不了Temu的“极致矮小价”；反过来让Temu的工厂卖家入驻Bukalapak？印尼消费者兴许不买账——他们信不过“中国工厂”的商品，更愿意相信楼下细小店推荐的“本地货”。2023年Shopee在印尼搞了个“9.9元包邮”频道， 后来啊本土商家集体抗议，说矮小价商品抢了他们的生意，再说说Shopee不得不关掉频道。Temu+Bukalapak要是真实合并，会不会也遇到这种“内讧”？

未知的变量：控股权、 数据融合与“本土化”困难题

就算Temu和Bukalapak能解决模式问题，收购后的“整合困难题”才刚刚开头。控股权怎么分？数据怎么融合？本土化怎么落地？每一个问题，都兴许成为“拦路虎”。

控股权之争：Temu会“全盘接管”还是“本土主导”？

Bukalapak的股东结构挺麻烦， 蚂蚁集团占股不少许，GIC和Emtek也是巨大股东。Temu要是真实想收购它，一准儿要跟这些个股东谈条件。Temu会像阿里收购Lazada那样，拿到绝对控制权吗？还是像TikTok收购Tokopedia那样，保留本土团队的管理权？毕竟印尼政府最怕的就是“外资说了算”， 要是Temu把Bukalapak彻底变成自己的“分公司”，政府一准儿会更警惕。可Temu要是放权，让Bukalapak自己管，那收购的意义又何在？Temu的“矮小价打法”和“供应链优势”怎么发挥？这事儿，两困难。

数据鸿沟：两个平台的“用户画像”根本对不上

Bukalapak的用户， 基本上是印尼下沉买卖场的中细小微企业主和普通消费者，他们买东西讲究“实用”“性价比”，习惯在线下店看货、线上下单；Temu的用户呢，巨大许多是价钱敏感型消费者，追求“极致矮小价”，对“物流速度”“商品质量”没那么在意。这两个平台的用户画像，简直是“两条平行线”，根本对不上。合并之后用户数据怎么整合？Bukalapak的本地消费数据对Temu有值钱， 但Temu的用户数据，Bukalapak根本用不上——印尼人不会为了Temu的9.9元包邮，去买Bukalapak的本地酱油。数据融合不了平台就成了“两张皮”，各玩各的，收购的意义又在哪里？

行业关系到：如果收购成真实东南亚电商会“巨大洗牌”吗？

不管Temu收购Bukalapak是真实是虚假，这件事已经搅得东南亚电商圈“风声鹤唳”了。要是真实成了对现有玩家的关系到可不细小。

Shopee和Lazada：中资电商的“内卷”要加剧了？

Shopee和Lazada都是中资背景的电商平台， 一个靠腾讯、Sea支持，一个靠阿里撑腰。本来它们在印尼买卖场已经斗得你死我活了 眼下要是再来个Temu+Bukalapak，中资阵营的“内卷”就更严沉了。Temu的矮小价打法， 本来就让Shopee、Lazada头疼，眼下又许多了个“本土基因”的Bukalapak，它们怎么跟？2023年Shopee在印尼的GMV增速已经从30%掉到了15%， 要是Temu真实杀进来恐怕会更困难看。Lazada的情况也差不许多，阿里虽然有钱，但Temu的供应链优势太明显了Lazada根本比不了。

TikTok Shop的“前车之鉴”：Temu能避免“水土不服”？

去年TikTok收购Tokopedia后 TikTok Shop的增加远确实迅速了一些，但问题也不少许。Tokopedia的商家入驻TikTok Shop的流程特别麻烦， 很许多细小商家根本搞不懂，后来啊转化率提升有限，有数据看得出来只提升了8%。Temu要是收购Bukalapak，会不会也遇到这种“水土不服”？Bukalapak的细小商贩， 很许多连智能手机都用不太利索，让他们习惯Temu的“工厂直连”模式，恐怕比登天还困难。要是整合不优良， Temu兴许不仅没打开印尼买卖场，还把自己搭进去——毕竟收购Bukalapak的钱，可不是细小数目。

说到底，Temu想进印尼买卖场，收购Bukalapak只是“下策”，不是“上策”。印尼买卖场的核心是“本土化”，不是“矮小价”。就算Temu真实的把Bukalapak收购了 解决不了监管问题、模式问题、用户问题，再说说兴许还是“竹篮打水一场空”。至于Bukalapak的股价暴涨，到底是“收购预演”还是“买卖场炒作”，只有时候能给答案。但有一点能一准儿， 跨境电商这条路，从来都不是“有钱就行”，得懂当地、懂用户、懂规则，不然再优良的“钥匙”，也打不开买卖场的“锁”。