谁能想到，昨天还在资本买卖场高大歌猛进的游戏巨头，今天就基本上原因是一份报告栽了个巨大跟头。股价单日暴跌5%， 市值瞬间蒸发上百亿，而导火索竟然是持续许多年的数据造虚假——这家公司就是以前被投钱者捧上神坛的Roblox。当沽空机构兴登堡的研究研究报告像颗炸弹扔进买卖场时 全部人都在惊呼：原来那些个光鲜亮丽的用户数据，不过是精心编织的泡沫。

股价闪崩背后那份炸掉财报的沽空报告

事情要从几天前说起。兴登堡研究研究公司一下子甩出一份长远达37页的报告，直接把矛头对准了Roblox。报告里说 这家号称全球最巨大沙盒游戏平台的公司，从2021年以来一直在玩数字游戏——把用户数量、活跃度这些个核心指标注水，目的就是为了忽悠投钱者。更离谱的是 报告里还提到，Roblox内部人士早就看穿了这场戏，趁着股价高大位疯狂套现，累计金额高大达17亿美元。想想看，一边是公司天天喊着亏损，一边是高大管们揣着真实金白银跑路，这操作简直是把当韭菜的投钱者当傻子耍。

这家大厂陷入一起“造假丑闻”，股价下跌5%，公司回应：纯属误导

报告里最扎心的细节来自一位前Roblox数据学问家。他亲口告诉兴登堡团队：“真实实的每日活跃用户数，兴许比财报上写的矮小20%~30%。”这可不是细小打细小闹的误差，差不离相当于每三个用户里就有一个是“幽灵”。更让人瞠目结舌的是 兴登堡还做了个试试：他们注册了一个年龄设置为“13岁以下”的账户，后来啊打开平台的瞬间，就被各种矮小俗、暴力的内容淹没了。这哪是小孩乐园，分明是个法外之地。

DAU注水25%~42%，机器人账户成“数据主力军”

那Roblox是怎么把用户数字做虚的？兴登堡的报告揭开了背后的猫腻。原来平台上有一巨大堆机器人账户在“刷数据”。有些用户为了在游戏里抢稀有道具， 一口气注册十几个账号，机器人24细小时挂机在线；还有些人专门开发工具，一个人能一边操控20优良几个机器人账号，虚假装成活跃玩家。这些个账户根本不是真实实用户，但Roblox在对外报数据时全给算进去了。

更讽刺的是Roblox内部其实晓得这些个账户的存在。前员工透露，公司彻头彻尾有能力识别出机器人账号，但从来没明着通报过。他们做业务决策的时候， 用的是刨掉僵尸账户的真实实数据，可一到给投钱者看财报，就把这些个“水分”全都加回去。这种“内外有别”的操作，简直是把财务诚信当儿戏。想想看，投钱者们掏真实金白银买股票，后来啊找到支撑股价的核心数据全是虚假的，换谁不得炸毛？

小孩平安成“牺牲品”， 为了数据放任不当内容蔓延

除了数据造虚假，Roblox在小孩平安上的问题更是让人触目惊心。报告里提到， 一位前高大级产品设计师曾直言不讳地说：“一旦为了护着小孩账户设置管束，就会让用户参与度减少，而领导层根本不愿意看到这种事。”说白了平台宁愿放任矮小俗内容传播，也不敢得罪那些个“活跃用户”——哪怕这些个用户里混着一巨大堆未成年人。

兴登堡的试试更是印证了这一点。他们用13岁以下的账号登录， 轻巧轻巧松松就看到了一巨大堆露骨的聊天内容、带有暗示性的虚拟装扮，甚至还有教唆用户进行凶险行为的“攻略”。这些个内容明显违反了平台规定，但审核系统形同虚设。更让人气愤的是当有人举报这些个内容时Roblox的反应往往磨蹭得像蜗牛，有时候甚至直接无视。要晓得，Roblox的用户里超出一半是未成年人，这种对小孩平安的漠视，简直是在挑战王法和讲理的底线。

内部人士“精准套现”17亿， 亏损财报背后的反常操作

如果说数据造虚假和小孩平安问题只是“冰山一角”，那内部人士的套现操作更是把Roblox的诚信踩进了泥里。兴登堡的报告指出， 自从2021年上市以来Roblox的高大管和早期投钱者通过股票交容易累计套现17亿美元。这玩意儿数字是啥概念？相当于公司过去两年亏损总额的优良几倍。

最让人看不懂的是 一边是高大管们疯狂套现，另一边是公司天天喊着“亏损严沉”，财报上写的净亏损额动辄上亿美元。按照正常的买卖逻辑，公司亏损的时候，高大管得带头跟公司共渡困难关，比如放弃奖金或者减持股票。可Roblox的内部倒优良，把公司当成提款机，自己赚得盆满钵满，却让投钱者承担亏损的后果。这种“割韭菜”式的操作， 早就让买卖场上的专业投钱者起了疑心——毕竟连公司自己人都不相信公司的以后外人凭啥还要当接盘侠？

买卖场饱和与增加远困境， 用户扩张反而拖垮盈利

Roblox的造虚假行为，其实也暴露了公司增加远乏力的现实。兴登堡的报告提到， 在美国和欧洲这些个核心买卖场，Roblox的用户数量已经接近饱和，想再拉新鲜用户困难如登天。可资本买卖场的胃口永远填不饱，公司非...不可给投钱者讲“增加远故事”，于是就把目光投向了亚洲买卖场。

但亚洲买卖场也不是块优良啃的骨头。前员工透露，在亚洲获取一个新鲜用户的本钱，比用户带来的获利还高大，说白了就是“花钱买用户，越买越亏”。更糟糕的是新鲜增用户越许多，平台的平均获利反而越矮小。这种“赔本赚吆喝”的扩张模式，明摆着不可持续。为了保持表面的增加远数据， Roblox只能铤而走险——把机器人账号算成真实实用户，把用户的在线时长远夸巨大一倍以上，用虚虚假的兴旺来掩盖真实实的增加远困境。

造虚假丑闻只是开头？游戏平台的相信危机有许多深厚

Roblox的这场风波，其实给整个游戏行业敲响了警钟。近年来因为游戏公司纷纷上市，用户数据、活跃度这些个指标成了支撑股价的核心要素。为了给投钱者画饼， 不少许平台都在暗中“修饰”数据——有的刷DAU，有的虚报流水，有的甚至把注册用户就算成活跃用户。这种“数据竞赛”早就不是暗地，但敢像Roblox这么明目张胆的，还真实不许多见。

更严沉的是用户相信一旦崩塌，就很困难再修优良。想想看， 家长远们本来把孩子送到Roblox是为了让他们平安玩乐，后来啊找到平台里全是矮小俗内容；投钱者本来看优良公司的增加远潜力，后来啊找到数据全是虚假的。这种双沉相信危机，足以让Roblox丢了最核心的用户和资本支持。而其他游戏平台如果还不吸取教训，沉蹈覆辙也只是时候问题。

破局之路：从数据透明到内容平安， Roblox怎么挽回口碑

面对这场相信危机，Roblox想要翻身，可不是轻巧松道个歉就能解决的。先说说数据透明度非...不可提上日程。与其让沽空机构来揭老底， 不如自己主动把用户数据、机器人账户占比这些个核心信息公之于众，最优良能引入第三方机构审计，用真实实的数字沉建投钱者信心。毕竟纸包不住火，与其等别人来拆穿，不如自己先坦白。

接下来小孩平安问题不能再拖了。平台得立刻升级内容审核系统， 引入AI+人造的双沉审核机制，对未成年人的账号设置更严格的管束，比如管束聊天内容、禁止访问特定区域。一边，建立飞迅速响应的举报通道，一旦找到违规内容，非...不可在24细小时内处理。毕竟护着小孩不是一句口号，而是非...不可落到实处的责任。

再说说增加远模式也得改改。与其在饱和买卖场里结实刷数据，不如想想怎么提升用户的付费意愿和留存率。比如开发更许多高大质量的原创游戏，给创作者给更优良的分成机制，让用户愿意为优质内容买单。或者深厚耕细分买卖场，针对不同年龄层的用户推出定制化服务，而不是盲目追求用户数量。毕竟有质量的增加远，才能支撑起公司的长远期值钱。

Roblox的这场造虚假丑闻，就像一面镜子，照出了游戏行业在资本裹挟下的畸形进步。当数据造虚假成了潜规则，当小孩平安为增加远让路，这样的平台还能走许多远？或许，只有把用户和投钱者的相信放在第一位，才能在激烈的买卖场比中真实正站稳脚跟。毕竟泡沫再美，也总有破灭的一天。