Q3财报成奈飞战略试金石：用户增加远与广告业务能否双杀？

奈飞这次Q3的财报，说白了就是一场巨大考呃。自从年初抛出“打击密码共享+推广告套餐”的新鲜战略后买卖场就一直等着看后来啊。眼下时候到了10月18号美股盘后数字会说话——用户增加远有没有超预期？广告业务到底能不能真实金白银地赚钱？华尔街给的目标价464美元，是画的巨大饼还是真实能啃到的结实骨头？这些个问题，Q3财报都得给个答案。

密码共享打击成“救命稻草”，短暂期ARPU承压还是长远期利优良？

奈飞早就憋了个巨大招：全球有1亿家里在“白嫖”服务，这数字够吓人。今年初， 他们开头在美国、加拿巨大等国试点“付费共享”选项，允许用户额外加钱让家里人用，还祭出“账号验证”巨大招，逼着共享用户要么付费要么滚蛋。这套组合拳打下来买卖场预计Q3能新鲜增617.5万付费用户，总数冲到2.445亿的往事新鲜高大。

财报前瞻 | 新战略迎来关键考验，奈飞Q3能否交出满意答？

但这里头有个弯要转：短暂期看，每位会员的平均收入兴许会晃悠。基本上原因是美国庭套餐价钱从6.99美元到19.99美元不等， 矮小价套餐拉矮小ARPU，高大价套餐又兴许劝退有些用户。奈飞自己都说了短暂期阵免不了但长远期一准儿划算——毕竟免费蹭饭的变成付费的，总比一直白嫖有力。

不过用户买不买账，还真实不优良说。2023年4月，奈飞在拉美推广告套餐时有用户就吐槽：“加了钱还能看广告？有这钱我宁可许多开个账号。”后来数据倒是还行， 但北美买卖场用户更“挑刺”，Q3要是新鲜增用户不及预期，奈飞这“密码共享牌”兴许就得打折扣。

广告订阅雷声巨大雨点细小？奈飞能否复制Disney+的盈利神话？

奈飞憋广告业务憋了优良几年， 今年终于上线了“带广告的矮小价套餐”，每月6.99美元，比无广告版廉价3美元。买卖场激动恶劣了觉得这是奈飞的“第二增加远曲线”，毕竟全球广告买卖场规模比订阅收入巨大得许多。但奈飞自己泼凉水：这业务得磨蹭磨蹭来2023年别指望赚钱，2024年才能见真实章。

问题来了奈飞的广告业务到底能有许多迅速？看看隔壁Disney+， 2022年11月推广告套餐，半年内就拉来了500万用户，广告收入占比冲到15%。奈飞呢？虽然全球用户许多，但广告手艺底子薄，2023年上半年广告团队还挖了Google的人来补短暂板。Q3财报里要是没提广告收入的具体数字， 买卖场兴许又要失望——毕竟光喊口号可没用，得看到实实在在的进账。

更麻烦的是广告买卖场比太卷。TikTok、 YouTube、Amazon Prime Video都在抢广告预算，奈飞作为“新鲜手”，拿啥说服广告主？是靠《怪奇物语》这样的爆款剧集，还是靠更精准的用户画像？Q3财报要是没给出广告业务的明确时候表，华尔街的“464美元目标价”兴许就成了空中楼阁。

流新闻血战升级：奈飞的内容护城河还剩几许多？

奈飞以前靠《纸牌屋》《怪奇物语》独步江湖，但眼下对手们都杀疯了。Disney+有漫威和星战， HBO Max有《权力的游戏》衍生剧，Amazon Prime Video砸钱买《指环王》版权，就连国内的喜欢奇艺、腾讯视频都在出海抢用户。奈飞的内容优势，正在被一点点蚕食。

更头疼的是优良莱坞罢工。2023年5月，编剧和演员工会一边罢工，直接弄得奈飞优良几个项目停摆。《怪奇物语》第五季延迟上线，《星期三》第二季拍摄搁浅薄，就连原创新鲜闻都凑不够数。Q3财报里奈飞一准儿会提“内容储备”的问题——要是没有足够的新鲜剧吸引老用户，新鲜增用户从哪儿来？用户流失率会不会飙升？这些个都是悬在奈飞头上的剑。

不过奈飞也不是没底牌。他们最近在东南亚、 拉美这些个新鲜兴买卖场下了血本，比如和韩国团队一起干拍《鱿鱼游戏》那样的本土爆款，还买下了日本动漫《进击的巨人》的独家版权。Q3要是能看到新鲜兴买卖场的用户增加远超出北美，说明奈飞的“本土化战略”有点用，这或许能给财报添把火。

华尔街的“甜蜜期待”：464美元目标价是泡沫还是底气？

今年以来奈飞股价涨了26%，比其他流新闻股票都猛。为啥？基本上原因是它是独一个赚钱的流新闻——2023年Q2营业赚头18.9亿美元，赚头率22%，这玩意儿数字让同行眼红。华尔街琢磨师们集体看优良， 给的平均目标价是464.50美元，比眼下高大出25%，相当于说“奈飞还能再涨一波”。

但这份“甜蜜期待”里藏着凶险。买卖场对奈飞的期望太高大了特别是广告业务和密码共享打击的效果。要是Q3用户增加远只有500万， 不到预期的617.5万；或者广告收入还不到总营收的5%，华尔街一准儿会用脚投票，股价说不定暴跌。毕竟资本买卖场的脾气比六月的天还困难猜，奈飞这次Q3，得把“预期差”填得满满的才行。

更微妙的是奈飞已经不提用户数量指引了眼下更关注营收、赚头率和赚头。这说明他们想摆脱“唯用户论”的标签，转向“高大质量增加远”。Q3财报要是能交出营收85.36亿美元、 每股获利3.50美元的成绩单，或许能说明奈飞的“战略转型”是靠谱的。但要是赚头率下滑到20%以下那“高大质量增加远”的说法就成了笑话。

优良莱坞罢工阴影未散：内容储备能否撑起Q3增加远？

2023年的优良莱坞，罢工成了关键词。编剧要求搞优良流新闻 residual，演员要求护着AI数字形象，双方僵持不下。奈飞作为流新闻巨头，首当其冲——没有新鲜内容，用户凭啥续费？

Q3财报里奈飞一准儿会沉点讲“库存内容”的表现。比如《怪奇物语》第四季虽然是2023年5月上线的， 但长远尾效应还在沉播数据兴许不错；还有《星期三》的衍生动画，说不定能吸引年纪轻巧用户。但问题是这些个“老本”能吃许多久？要是Q4没有沉磅新鲜剧上线，用户流失率兴许会反弹，直接关系到明年的增加远。

奈飞也不是没想办法。他们最近加巨大了“非英语内容”的投入， 比如西班牙剧《金钱盗贼》、印度电影《RRR》，这些个内容本钱矮小，但在海外买卖场反响不错。Q3要是能看到非英语买卖场的用户增加远占比超出30%， 说明奈飞的“去英语中心化”战略见效了这能给财报带来惊喜。

总的奈飞Q3的财报，就像一场四面楚歌的战役：密码共享能不能薅出更许多钱？广告业务能不能飞迅速起量？内容储备能不能顶住罢工的冲击？华尔街的期待能不能落地？这些个问题，10月18号的盘后报告会一一解答。但无论后来啊怎么奈飞的新鲜战略已经上路了Q3只是第一站，后面还有更长远的路要走。至于这条路是通罗马还是掉坑里得看奈飞能不能在流新闻的血海里杀出一条生路了。