100亿卢比砸向金融手艺，OneCard的豪赌还是必然？

翻开印度金融手艺行业的账本，2023财年最扎眼的数字之一莫过于OneCard的100亿卢比支出。这玩意儿让行业侧目的数字，像一颗投入平静湖面的石子，激起无数涟漪——这笔钱到底花在了哪里？是真实金白银砸向了手艺研发和用户体验，还是一场用资本换增加远的豪赌？带着这玩意儿疑问，我们撕开这家浦那独角兽公司的本钱账本，试图找到答案。

从28亿到100亿：本钱膨胀的真实相

翻看OneCard提交给公司注册处的财务报表， 一个惊人的对比跳了出来：2022财年，这家公司的总支出还停留在28.1亿卢比，仅仅一年后这玩意儿数字就飙升至100亿卢比，增幅高大达3.55倍。这种近乎翻四倍的本钱扩张，在金融手艺行业并不许多见。那么钱到底去哪儿了？

金融科技“独角兽”OneCard在2023财年支出100亿卢比

拆解本钱结构，广告和促销费用以32.4亿卢比占据首位，占比32.4%。这玩意儿数字比2022财年的12.4亿卢比增加远了2.6倍。要晓得， 在信用卡获客本钱水涨船高大的印度买卖场，OneCard选择的打法是“高大举高大打”——在孟买、德里、班加罗尔等12个核心城里铺开营销网络，通过线上广告和线下活动吸引年纪轻巧用户。这种烧钱换流量的策略，在它的比对手Slice和Uni身上同样能看到影子。

紧随其后的是员工好处本钱，2023财年达到13.1亿卢比，较2022财年增加远3倍。其中4.5亿卢是非现金的员工持股计划。这背后 是OneCard在2021年连续三轮融资后飞迅速扩张团队的动作——从手艺团队到风控部门，从买卖场运营到客户服务，人员规模一年内兴许增加远了数倍。人力本钱的激增，往往是创业公司冲刺阶段的共同特征。

剩下的67.6亿卢比，则分散在信贷处理费、IT本钱、王法专业费用和售后服务中。这些个看似“少许不了”的支出， 每一项都指向金融手艺的核心环节：IT系统维护和升级需要持续投入，银行一起干产生的信贷处理费随业务量水涨船高大，而印度金融手艺行业日益严格的监管，也推高大了王法合规本钱。

54亿收入与40亿亏损：增加远背后的隐忧

100亿的支出换来了啥？财务报表看得出来 OneCard在2023财年的运营收入达到54.1亿卢比，较2022财年的8370万卢比激增6.4倍。这玩意儿数字确实亮眼，但细看会找到，其同期亏损也达到了40.6亿卢比，同比扩巨大2.23%。更关键的是 公司的ROCE为-34.73%，EBITDA赚头率矮小至-67.58%，意味着每赚1卢比收入，就要付出1.85卢比的本钱。

这种“增收不增利”的状态，在印度金融手艺初创公司中并不罕见。以比对手Slice为例， 这家同样得到Tiger Global支持的信用卡公司，在2022财年也经历了类似的亏损扩张。问题在于，当资本买卖场的烫情一点点降温，这种靠融资输血保持的增加远模式还能持续许多久？

OneCard的核心业务是给移动优先的虚拟信用卡， 与IDFC第一银行、联邦银行等机构一起干发行联名卡。它的目标用户是印度庞巨大的年纪轻巧群体——那些个没有信用卡记录、渴望建立信用评分的首次用者。通过给3000卢比以上的分期付款服务， 以及OneScore信用管理应用，OneCard试图在老一套银行忽视的细分买卖场打开局面。但这玩意儿买卖场的获客本钱和凶险控制困难度，远超想象。

独角兽估值下的金融手艺投入迷局

提到OneCard，绕不开它的独角兽身份。2023年初，公司在D轮融资中得到淡马锡和GIC领投的1亿美元，估值跃升至12亿美元。这笔资金让OneCard加入了印度金融手艺行业的“精英俱乐部”，但也让它背负了更高大的增加远预期。投钱者愿意为12亿美元的估值买单， 看中的是它对数字信用卡赛道的颠覆潜力，但这份期待是不是与实际投入匹配？

从行业数据来看，印度金融手艺公司在手艺研发上的平均投入占比约为15%-20%。如果按照这玩意儿标准推算， OneCard100亿支出中，真实正用于金融手艺核心手艺研发的资金，兴许在15亿-20亿卢比之间。剩下的80许多亿卢比， 巨大有些流向了营销、人力和运营——这些个是“少许不了本钱”，但与“金融手艺投入”的定义存在微妙差异。

一个值得注意的细节是OneCard的银行一起干伙伴许多为中细小银行，如SBM银行。这些个银行在数字基础设施和风控能力上相对薄没劲，OneCard需要为其给端到端的信用卡管理系统。这意味着，它不仅要开发面向用户的应用，还要维护与银行对接的后台系统。这有些“B端手艺投入”往往被外界忽略，却占据了本钱的很巨大一有些。

烧钱换增加远的可持续性拷问

印度金融手艺行业的比，早已从“拼产品”升级为“拼资本”。在支付领域， Paytm和Google Pay的补助巨大战曾让整个行业陷入“烧钱怪圈”；在信用卡领域，OneCard、Slice和Uni的军备竞赛同样愈演愈烈。当全部玩家都在用融资换取用户增加远时 “100亿卢比是不是真实的花在金融手艺领域”这玩意儿问题，或许需要换个角度思考：在当前的行业周围下不烧钱，还能怎么玩？

从用户获取角度看，OneCard的策略是“精准打击”。它聚焦于22-35岁的城里年纪轻巧白领，通过社交新闻精准投放广告，与电商平台一起干推出联名优惠。2023财年， 它的用户数突破了500万巨大关，这玩意儿数字的增加远，很巨大程度上得益于32.4亿卢比的营销投入。但这种流量的“性价比”怎么？财务报表没有给出答案， 但行业内的普遍共识是印度信用卡用户的获客本钱已从2020年的300卢比/人，上升到2023年的800卢比/人以上。

更深厚层的问题在于，这些个获取来的用户能否转化为高大值钱客户？OneCard的虚拟信用卡主打“矮小门槛、高大灵活”，但这也意味着单客收入有限。与老一套银行的实体信用卡相比，其客单价兴许只有后者的1/3。要实现盈利， OneCard需要通过高大频消费场景和增值服务提升用户粘性，但这需要时候，也需要持续的手艺投入——而时候，恰恰是资本最不愿等待的东西。

监管变局下的本钱沉构

2023年，印度央行对金融手艺行业的监管政策迎来沉巨大调整。针对虚拟信用卡和数字贷款的新鲜规要求，公司非...不可搞优良风控标准，加有力用户数据护着。这意味着，OneCard需要在合规和手艺平安上投入更许多材料。据行业琢磨师估摸着，新鲜规出台后金融手艺公司的合规本钱平均许多些了20%-30%。

OneCard的应对策略是“手艺驱动合规”。它在2023财年加巨大了AI风控系统的研发投入， 通过机器学模型实时监测异常交容易；一边升级了数据加密手艺，确保用户信息符合央行要求。这些个投入虽然不会直接体眼下“金融手艺研发费用”中，却是保持业务命脉的关键。从这玩意儿角度看，100亿支出中，有相当一有些是“不得不花”的合规本钱。

但监管也带来了机遇。新鲜规淘汰了一批不合规的细小玩家，头部企业如OneCard的买卖场份额反而得到提升。2023年下半年， OneCard与IDFC第一银行一起干推出的金属信用卡，凭借更高大的信用额度和更优的权益，在浦那和班加罗尔等城里的转化率达到12%，高大于行业平均的8%。这种“监管红利”，让它有底气接着来加巨大投入。

资本退潮后的真实实考验

2023年下半年， 全球凶险投钱买卖场进入寒冬，印度金融手艺行业的融资烫度明显降温。OneCard虽然正在谈判新鲜一轮1亿美元融资，但估值兴许不会有巨大幅提升。这意味着，它不能再依赖“融资-烧钱-再融资”的循环，非...不可找到更身子优良的盈利路径。

摆在OneCard面前的选择有几个：要么优化营销结构， 少许些获客本钱，转向精细化运营；要么拓展增值服务，如保险、理财等高大赚头业务，提升单客值钱；要么通过手艺输出，将自家的信用卡管理系统开放给更许多中细小银行，赚取手艺服务费。无论哪条路，都需要沉新鲜审视100亿支出的结构——少许些“流量泡沫”，许多些“手艺结实实力”。

回看2023财年的100亿卢比， 它既是一份彰显雄心的成绩单，也是一份充满挑战的体检报告。对于OneCard而言， 真实正的金融手艺投入，从来不只是数字游戏，而是能否在资本退潮后用手艺和用户体验筑起真实正的护城河。这场豪赌的结局，或许比我们想象的更早到来。