中手游2023年中报出炉：营收涨24.6%，净赚头真实扭亏了？

最近游戏圈的中手游2023年中报刷了屏， 15.35亿的营收，同比噌噌涨了24.6%，最让人摸不着头脑的是“经调整净赚头扭亏为盈”——这可不是细小数字，要晓得去年这玩意儿时候可还在泥潭里挣扎呢。但问题来了：这扭亏是真实的“稳”了还是昙花一现？背后到底藏着哪些门道？咱们掰开揉碎了聊。

营收涨24.6%：新鲜品上线不是“瞎猫碰死耗子”

先看最扎眼的数据：15.35亿营收，同比涨24.6%。游戏行业这两年啥行情，巨大家都清楚版号发得像挤牙膏，用户增加远也磨蹭得像蜗牛，中手游凭啥能逆势上扬？答案其实藏在新鲜品里——今年上半年他们一口气甩出了4款游戏，这产能可不是谁都能有的。

中手游：中期营收表现强劲同比升24.6%，经调整净利同比扭亏为盈

最出圈的是6月上线的《新鲜仙剑奇侠传之挥剑问情》， 预约量直接冲破800万，上线首月就拿下了苹果免费榜第一、畅销榜第14，结实核联盟还给颁了个“超明星推荐”。要晓得仙剑IP可是老玩家的白月光， 这次卡牌+RPG+SLG混搭的玩法，算是把情怀和新鲜鲜感捏合得刚刚优良。另一个海外爆款《全明星激斗》更狠， 2月登陆港澳台及新鲜加坡、马来西亚，首月就杀进苹果免费榜第一、谷歌免费榜第一，畅销榜最高大冲到第五——这波海外运营，直接把中手游的名字刻进了东南亚玩家的手机里。

还有《奥特曼：集结》和《我的御剑日记》， 前者1月上线就拿走苹果免费榜第二，后者5月直接霸占TapTap烫门榜第一，苹果免费榜第三。这些个新鲜品不是“试试水”，是真实刀真实枪打出来的成绩。中手游早些年攒的版号材料， 加上和恺英、阿里灵犀这些个巨大厂的一起干，今年算是集中兑现了——发行业务12.17亿营收，同比涨19.3%，撑起了整个业绩的半边天。

净赚头扭亏：别光看“经调整”，真实实赚头够不够“打”？

但扭亏为盈这事儿，得分开看。财报里写的是“经调整净赚头7617万元，同比扭亏”，而归母净赚头只有5682万。中间差的那1000许多万，基本上来自股权激励等非现金开支。说白了“经调整”是把一些“纸面亏本”刨掉了但实际到手的赚头，还得打个问号。

不过从业务结构看，这扭亏不算“空中楼阁”。发行业务营收涨了19.3%，研发业务更是猛增42.1%——2.59亿的收入，比去年同期涨了近五成。研发投入也跟着加码到2.67亿，同比涨30.6%。这说明他们不是靠“省”出来的赚头， 而是靠“赚”出来的：新鲜品卖得优良，研发投入转化率高大，天然能把亏损填平。

但这里有个隐患：游戏行业的新鲜品“生命周期”越来越短暂。像《新鲜仙剑奇侠传之挥剑问情》这种靠IP驱动的游戏， 前期烫度高大，但后续能不能留住玩家，持续付费，还得看运营能力。如果下半年新鲜品的爆发力跟不上，这净赚头兴许又会“坐滑梯”。

研发投入猛增：烧钱换手艺，值不值？

说到研发，中手游今年是真实舍得下血本。2.67亿的投入，砸出了不少许结实核成果。最让人期待的是《仙剑世界》， 6月刚拿下手机端和PC端双端版号，当月就做了首次手艺测试——这速度在游戏圈不许多见。他们号称这是“国内首款国风仙侠开放世界元宇宙游戏”， 搞了24细小时光照、天气变来变去、真实实水流、AI NPC、跨平台体验……听着就头巨大，但玩家买不买账，还得看年底上线后的实际表现。

还有《全民街篮》PC端游， 5月拿版号，眼下进入再说说测试，年底上线；《城主天下》这款融合SLG的手游，由三七互娱Q4独家发行，文脉互动研发，版号2月就拿到了眼下也在再说说打磨阶段。这些个项目要么是手艺困难度高大， 要么是研发周期长远，烧钱是一准儿的，但一旦成功能形成“手艺壁垒”，对中手游来说就是长远期资产。

更关键的是他们把AIGC手艺用起来了。游戏研发里最头疼的“再来一次劳动”，比如素材生成、代码调试，眼下让AI干，效率提升了本钱也降了。这招挺机灵——既省了钱，又让研发团队能集中精力搞创新鲜，算是一箭双雕。

IP宇宙：仙剑不只是“游戏”，是“摇钱树”？

中手游今年最巨大的底气，其实是仙剑IP。他们眼下不把仙剑当单一游戏IP来运营，而是要搞“仙剑宇宙”。游戏端有《新鲜仙剑奇侠传之挥剑问情》《仙剑奇侠传：新鲜的开头》、 《仙剑世界》，影视端有《仙剑奇侠传四》《仙剑六》，动画番剧和腾讯视频一起干，《仙剑一》《仙剑三》动画正在做，2024年夏天能看，连潮玩都和泡泡玛特出了第二款盲盒《仙剑奇侠传中国老一套乐器系列手办》。

这波操作直接把IP授权业务干成了“黑马”——上半年5981万收入，同比暴涨94.4%。要晓得，IP授权是“轻巧资产、高大毛利”的买卖，不用自己砸钱研发，躺着就能收钱。中手游眼下和腾讯视频、 山东影视这些个影视圈巨大佬深厚度绑定，仙剑从游戏到影视再到衍生品，形成了一个闭环，用户在不同场景都能接触到仙剑，IP的生命力天然越来越有力。

但IP宇宙也有凶险。摊子铺太巨大，精力分散，万一某个环节掉链子，兴许会反噬游戏业务。而且仙剑的核心用户群体偏“情怀党”，年纪轻巧玩家买不买账？还得看后续内容能不能跟上时代的审美。

下半年看点：新鲜品能不能“接棒”？

上半年靠新鲜品打响了头炮，下半年能不能稳住？中手游手里的牌不少许。最沉磅的是《斗罗巨大陆：史莱克学院》， 基于斗罗IP的MMORPG手游，眼下已开启预约——斗罗的国民度不用许多说MMORPG又是买卖场巨大品类，这要是成了又能撑起一波营收增加远。《乡下喜欢情故事》模拟经营手游也挺有意思， 瞄准下沉买卖场，要是能复刻“乡喜欢”的国民烫度，说不定能杀出个黑马。

海外买卖场也没落下。《镇魂街：天生为王》预计年底登陆港澳台，《真实·三国无双 霸》下半年要打日本和欧美买卖场。上半年《全明星激斗》在东南亚尝到甜头，下半年算是把“出海版图”扩巨大了。不过海外买卖场的“水土不服”是老问题——本地化做得优良不优良？支付渠道顺不顺畅？这些个都得花钱试错。

还有和蔚领时代一起干的MR混合现实游戏《仙剑奇侠传》， 要搞“电影级互动体验”，还推李逍遥、赵灵儿虚拟人。这听着很前沿，但MR设备普及率矮小，内容生态不成熟，能不能落地还是个未知数。中手游这是在赌以后赌对了就是“下一个风口”，赌错了就是“学费”。

扭亏之后：游戏行业的“生存法则”，中手游悟透了吗？

中手游这次扭亏， 看似是新鲜品、IP、研发“三驾马车”齐头并进，但放更像是一次“精准踩点”。版号常态化后 厂商们终于不用再“望眼欲穿”，能安心做产品了；用户对“情怀+创新鲜”的收下度变高大，像《新鲜仙剑》这种老IP焕新鲜，更轻巧松出圈；海外买卖场虽然比激烈，但东南亚、拉美这些个“增量买卖场”还没被彻头彻尾瓜分，中手游提前布局，也算占了个先机。

但游戏行业的“生存法则”从来都残酷：爆款可遇不可求， IP运营如履薄冰，研发投入是个无底洞。中手游这次能把亏损填平，靠的是“手上有粮，心里不慌”——版号攒得许多，IP够结实研发跟得上。但以后的路还长远， 新鲜品能不能持续产出，IP宇宙能不能真实正“闭环”，海外买卖场能不能“站稳脚跟”，这些个才是决定他们能不能从“扭亏”走向“长远盈”的关键。

说到底，中手游这次中报，更像是一次“阶段性赢了”。游戏行业的冬天还没过去，谁能活下来活得久，还得看谁更能“熬”，更能“创新鲜”，更能抓住用户的心。