长远夜里的繁星：甲子引力巨大会掀开的手艺投钱新鲜逻辑

8月的北京， 空气里飘着一丝燥烫，但手艺投钱圈的人心里更躁动。22号那天金茂万丽酒店的宴会厅挤满了人，连过道都站着抱着笔记本的投钱人。他们来的地方天南海北， 但目的只有一个——听甲子引力巨大会上的巨大佬们，聊聊今年到底还能不能投，该往哪儿投。

“去年这时候，我们见了20个LP，18个问啥时候能投互联网消费。今年见了15个，12个问半导体设备、AI巨大模型能不能投。”明势资本的黄明明在茶歇时跟旁边的人吐槽，语气里带着无奈又有点兴奋。这种转变， 像极了买卖场情绪的晴雨表——从追逐风口到扎进结实手艺，手艺投钱圈正在经历一场“刮骨疗毒”式的调整。

心有希冀，目有繁星！「甲子引力X2023科技产业投资大会」成功举办

当财务投钱遇上产业资本：谁在主导游戏规则？

张一甲上台时手里捏着一份刚出炉的调研报告。502份问卷，覆盖了从早期VC到PE的各类机构，数据比去年扎眼得许多。“去年巨大家还说ESG、PLG是趋势，今年就剩两条路：要么跟着产业走，要么死磕财务回报。”她的话音刚落，台下传来几声轻巧笑，但很迅速静下来——这话说得太实在扎心了。

数据不会说谎：产业投钱型机构占比从去年的4成飙到近6成，财务投钱机构一半以上开头“带产业属性”找项目。这意味着啥？以前投项目看用户增加远、看烧钱速度，眼下要看供应链能不能打通、手艺能不能卡进产业环节。金沙江的路明举了个例子：“我们投一家做制造AI的公司， 眼下要求团队每周非...不可去客户车间待3天不是聊需求，是跟工人一起拧螺丝、看机器故障。”这种转变，让不少许纯财务背景的投钱人直呼“不会玩了”。

但黄明明不这么看。“产业资本不是洪水猛兽，反而是‘救火队员’。”他举了理想汽车的例子， “2018年最惨的时候，账上只够撑3个月，是产业资本带着供应链材料进来才让车造出来。”在他眼里 真实正的机会藏在“产业+资本”的缝隙里——那些个产业巨头看不上、财务资本不敢碰的“中间地带”。

半导体：卡脖子背后的“黄金十年”

叶卫刚上台时 手里拿的不是PPT，是一块指甲盖巨大细小的芯片。“这是7nm的，国产造不了。EDA工具、IP核，这些个更上游的东西，卡得比设计环节还死。”达泰资本这两年在半导体领域投了12个项目， 8个在上游，“不是我们非要跟风口对着干，是没人碰，所以机会巨大。”

半导体领域的投钱逻辑，正在从“追风口”变成“补短暂板”。启航投钱的马建平透露，他们最近放弃了两个设计公司，转投一家做半导体检测设备的初创企业。“设计公司眼下许多如牛毛，但检测设备被国外垄断，一台设备抵得上10个设计公司的赚头。”这种“逆向投钱”，正在成为越来越许多机构的共识。

但挑战也不细小。新鲜鼎资本的尚靖旗提到，他们投的一家半导体材料公司，研发了5年，产品刚出来就遇到价钱战。“国外巨头直接把价钱压到本钱线以下就是想熬死我们。”这种“绞杀式”比，让结实手艺创业成了“九死一生”的游戏。但叶卫刚觉得，熬过去就是黄金时代：“等我们这波公司长大远起来就是中国半导体产业链真实正站起来的时候。”

巨大模型：从“算法狂欢”到“数据为王”

王超上台时戴着一副看起来很普通的耳机。“这耳机能听懂10种，还能实时翻译成文字，背后是巨大模型在支撑。”以后智能这家公司，从去年开头转型巨大模型应用，如今产品已经落地在看病、教书领域。“以前创业拼的是算法，眼下拼的是场景和数据——你的数据够不够垂直？场景够不够刚需？”

巨大模型创业的门槛，正在悄然变来变去。王啸的观点更直接：“Meta开源了算法早就不是暗地了。眼下比的是谁能拿到高大质量数据，谁能把模型落地到真实实场景里。”九合创投最近投了一家做王法巨大模型的公司， “他们团队没一个算法巨大牛，但手上有10年王法文书数据，这才是护城河。”

但巨大模型的买卖化，依然是个困难题。华映资本的章高大男坦言：“我们投了3家巨大模型公司， 眼下还在亏钱，但它们客户续费率达到了80%——这说明需求是真实的，只是赚钱需要时候。”这种“先养孩子后赚钱”的模式，让不少许投钱人望而却步。但吴世春觉得，机会就在这里：“等别人都熬不住了你还在就是赢家。”

企业服务：云智一体时代的“新鲜战场”

马春荃上台时手里拿着一张发票。“这是我们合思的智能发票系统，一年帮客户节省了2000万人造本钱。”企业服务领域，正在从“卖柔软件”变成“卖服务+数据”。科杰手艺的郭振有力透露， 他们眼下给客户做的不仅是管理系统，还有基于数据的决策支持系统，“客户愿意为‘能帮他们赚钱’的功能付费，而不是单纯的工具。”

企业服务的投钱逻辑，也在跟着变。常春藤资本的路明提到， 他们眼下投企业服务公司，要求非...不可有“行业Know-how”：“不能只懂手艺，还要懂客户的生意。比如给做业做系统，你得懂生产流程、懂供应链管理。”这种“手艺+行业”的双沉门槛，让不少许纯手艺出身的团队被挡在门外。

但买卖场依然足够巨大。合思的数据看得出来 今年上半年，企业服务领域的投钱事件数量同比上升了15%，其中“云智一体”相关的项目占了60%。马春荃觉得， 企业服务的春天才刚刚开头：“以前是企业主动买系统，眼下是企业主动要能解决问题的方案，这种转变，意味着更巨大的机会。”

创业者进步论：从“风口追逐者”到“长远跑选手”

吴世春上台时 台下响起一阵掌声——这位创投圈“段子手”的演讲，从来不会让人没意思。他提出了“独角虎”标准：细分行业第一、收入超10亿、赚头超1亿、达到A股上市标准。“不是全部公司都能成独角兽，但能成‘独角虎’——细小而美，活得久。”

创业者正在经历“进步”。黄明明提到，眼下的创业者非...不可“综合能力有力”：“既懂手艺，又懂买卖场；既能融资，又能控本钱。”理想汽车的李想就是典型例子：“在最困难办的时候，他亲自跑供应链、跑客户，带着团队一起熬。”这种“没有短暂板”的创业者，正在成为投钱机构的“香饽饽”。

但吴世春也泼了凉水：“别想着靠一个风口就成功。眼下风口来得迅速，去得更迅速。”他觉得能创业者把融来的钱当成“再说说一轮”来用，“坚持可持续的买卖模式，比追求爆发式增加远更关键。”这种“磨蹭就是迅速”的理念，正在被越来越许多的创业者收下。

榜单背后的“真实实中国”

巨大会再说说 甲子光年发布了三巨大榜单：手艺产业投钱榜、手艺产业投钱综合榜、最具投钱值钱企业榜。榜单上的机构和企业，很许多名字并不为巨大众所熟知，但在各自的领域，他们都是“隐形冠军”。

比如半导体领域的“新鲜微资本”， 他们投的3家半导体设备公司，都已经实现了国产替代；比如企业服务领域的“合思”，他们的智能发票系统覆盖了全国10万家企业；比如巨大模型领域的“以后智能”，他们的AI耳机已经出口到20优良几个国。

这些个“真实实的中国手艺力量”，正在用结实实力改变着行业格局。张一甲在时说：“手艺投钱的本质，是回归产业本身。只有扎进产业的土壤里才能长远出参天巨大树。”

走出会场时天已经黑了。但投钱人们的心里却亮堂了很许多——长远夜虽长远，但繁星已至。那些个在结实手艺领域默默耕耘的创业者、投钱人，正在用他们的坚持和智慧，书写着中国手艺投钱的下一个十年。