老一套电视的黄昏：收入下滑与用户流失的双沉夹击

迪士尼砍掉老一套电视投钱的信号，在2024年第二季度财报里藏得明明白白。美国国内线性网络收入同比暴跌11%， 运营收入跟着缩水18%，这数字背后是广告主的钱袋子越来越瘪，付费电视用户像沙漏里的沙一样不停往下漏。ABC作为迪士尼的老牌电视台， 播出的《实习医生格蕾》《细小学风云》曾是客厅必看节目，如今观众却越来越少许——艾格在投钱者会议上承认，ABC的观众“年龄较巨大”，而年纪轻巧人都跑去了Hulu。更扎心的是ESPN， 这玩意儿以前的“运动帝国”国内运营收入只有7.8亿美元，同比少许了9%，订阅用户少许些的一边，广告商也把预算投向了TikTok上的运动短暂视频。

广告主“用脚投票”：老一套电视的“黄金时段”不再值钱

老一套电视台最怕啥？是广告投放额断崖式下跌。2024年上半年，全美老一套电视广告收入同比下滑12%，迪士尼也没能幸免。为啥？基本上原因是广告商找到， 花100万美元在黄金时段插播广告，兴许还不如花50万在流新闻上精准触达25-35岁的年纪轻巧用户。艾格说“广告公司开头意识到， 他们兴许永远不会看到同样水准的回报了”，这话翻译过来就是：老一套电视的广告投放ROI已经矮小到让广告主不信人生。更麻烦的是老一套电视的“有力制观看”模式被彻底打破——谁还愿意守着电视看广告，而不是用手机倍速跳过？

回不到过去，迪士尼计划大幅减少传统电视业务投资

流新闻的“救命稻草”？迪士尼押注DTC的盈利转折

但迪士尼的故事不全都是恶劣消息。当老一套电视在泥潭里挣扎时流新闻业务却传来了久违的笑声。2024年第二季度， Disney+和Hulu组成的DTC业务，居然实现了4700万美元的运营收入——去年同期可是5.87亿的巨亏！这玩意儿转折点来得有点意外但细想又在意料之中。艾格说“流新闻业务将实现全面盈利”的时候点是今年第四季度，看来他是铁了心要把全部鸡蛋放在流新闻这玩意儿篮子里。

内容“飞迅速上线”：老一套节目怎么为流新闻“引流”

迪士尼把老一套电视的节目“搬”到流新闻的速度，迅速得让人咋舌。《实习医生格蕾》和《细小学风云》在ABC播出的一边，Hulu上就能看到最新鲜一集，甚至“相当迅速地”上线。这招其实很机灵：ABC的老观众还没习惯用遥控器换台， 年纪轻巧人已经在Hulu上追完了剧情，相当于用老一套电视的内容给流新闻“导流”。艾格说明白说 观众群不同，但整合后能“分摊本钱”——说白了就是用一套内容养两个平台，省得再花巨大价钱给Hulu单独制作节目。2023年Hulu的订阅用户所以呢增加远了8%，这可不是细小数字。

被忽视的“现金牛”：老一套电视真实的没有以后了吗？

不过说老一套电视“必死”兴许有点早。迪士尼自己都承认， 有线电视订阅者虽然在少许些，但“这一有些仍将接着来带来盈利，基本上原因是我们如此有效地管理本钱”。2024年Q2，虽然老一套电视收入下滑，但迪士尼靠削减本钱，还是让这有些业务保持了正向现金流。更别提ESPN的运动版权依然值钱——NBA总决赛、巨大学橄榄球季后赛的转播权，广告主愿意为此一掷千金。老一套电视就像一棵老树，虽然长远得磨蹭了但根系还在每年还能结不少许果子。

特定人群的“忠诚度”：老一套电视的“铁杆粉丝”不可细小觑

年纪轻巧人不喜欢看老一套电视，不代表全部人都不喜欢。数据看得出来 55岁以上的观众中，仍有65%每天会打开电视看新鲜闻或电视剧，这有些人群对广告的收下度反而更高大。迪士尼的ABC播出的《与星共舞》《美国优良声音》这类选秀节目，在老人观众里的收视率一直很稳。2024年第一季度，《与星共舞》的广告报价同比只降了3%，比其他老一套电视节目优良太许多。如果迪士尼彻头彻尾放弃老一套电视， 等于把这些个“铁杆粉丝”拱手让人，亏本的兴许不只是广告收入，还有品牌曝光度——毕竟不是全部人都愿意为流新闻每月掏15美元。

流新闻的“烧钱”后遗症：内容本钱与用户留存困难题

流新闻虽然盈利了但背后的“烧钱”游戏远没收尾。迪士尼为了留住用户， 不得不在内容上疯狂投入：《曼达洛人》一季的制作本钱高大达1.3亿美元，阿凡达续集三部曲的总预算更是超出20亿美元。2024年上半年，迪士尼的内容制作费用同比许多些了15%，巨大有些都砸在了Disney+和Hulu上。更麻烦的是用户留存——Disney+的平均订阅时长远只有14个月， 之后很许多人会选择取消订阅，基本上原因是“没啥新鲜内容可看了”。艾格说要“持续盈利”，但内容本钱就像个无底洞，稍不注意就会把赚的钱全填进去。

价钱战的“陷阱”：流新闻涨价用户就跑？

2023年Disney+涨价30%后 当季流失了400万订阅用户，这玩意儿教训让迪士尼学乖了。2024年他们不敢再轻巧容易涨价，转而推出“广告版套餐”，想用矮小价吸引新鲜用户。但问题是广告版套餐的用户转化率只有12%，巨大有些用户宁愿许多花5美元看无广告内容。流新闻的盈利模式看似轻巧松——收会员费+卖广告，但其实吧要平衡用户体验和收入，比走钢丝还困难。老一套电视虽然广告收入下滑，但至少许有稳稳当当的付费订阅费，流新闻却要自己“找米吃”，凶险其实更巨大。

双轨并行：老一套电视与流新闻的“共存”兴许

迪士尼或许没少许不了彻头彻尾抛弃老一套电视，而是让两者“各司其职”。老一套电视能承担“内容试验田”的角色——比如新鲜剧先在ABC播出， 收视优良了再搬到流新闻做独家；流新闻则负责“深厚度运营”，比如《实习医生格蕾》的衍生剧只在Hulu上线，吸引核心粉丝。2023年Netflix和CBS一起干的《星际迷航：奇异新鲜世界》就是这么做的：先在CBS电视台试播， 反响不错后全部搬到Paramount+，到头来观看时长远占平台总时长远的18%。迪士尼彻头彻尾能复制这玩意儿模式，用老一套电视试错，用流新闻收割，既少许些凶险，又搞优良内容利用率。

手艺整合：让老一套电视“变身”流新闻的“入口”

另一个被忽视的兴许是手艺整合。眼下的智能电视基本都内置了流新闻APP， 老一套电视台其实能“借壳上市”——比如ABC在播出节目时屏幕下方弹出提示“想看更许多？打开Hulu观看完整版”。2024年上半年，迪士尼通过这种方式给Hulu导流了200万新鲜用户，转化率高大达25%。老一套电视的覆盖范围依然广泛， 如果能把这有些流量转化为流新闻用户，迪士尼就能一边拥有“广度”和“深厚度”，形成护城河。艾格说“有线电视将不再是一个增加远业务， 但它兴许成为我们与消费者互动能力的关键组成有些”，看来他其实也想到了这一步。

以后战场：迪士尼的“内容生态战”能否打赢？

说到底，迪士尼的核心比力从来不是电视渠道，而是内容IP。无论是老一套电视还是流新闻，都只是IP变现的载体。漫威电影在Disney+上线后 衍生剧《洛基》的观看时长远占平台总时长远的22%，说明优质内容在哪里都能火。迪士尼真实正的挑战， 是怎么让IP在不同渠道之间“流动”——比如用老一套电视推广新鲜IP，用流新闻深厚化IP故事，用主题公园完成IP的线下变现。2024年第一季度， 迪士尼乐园的收入同比增加远了12%，很巨大程度上得益于《疯狂动物城》主题区的开放，这就是内容生态的威力。如果能把老一套电视和流新闻都变成内容生态的“节点”，迪士尼的护城河会比眼下宽阔得许多。

行业启示：新闻巨头的“转型焦虑”与“路径依赖”

迪士尼的抉择其实给全部老一套新闻巨头提了个醒：转型要果断，但不能“一刀切”。2024年， NBCUniversal基本上原因是过度依赖老一套电视，流新闻业务Peacock的亏损比Disney+还巨大；而彻头彻尾抛弃老一套电视的HBO Max，又基本上原因是用户增加远乏力被迫合并Discovery。迪士尼的“双轨制”或许才是最稳妥的——既拥抱流新闻的增加远，又不放弃老一套电视的“基本盘”。毕竟新闻行业的本质是内容，渠道只是工具。工具能换，但内容创作的能力不能丢。艾格说“我们对当前的情况感到满意， 基本上原因是我们正在高大效地用这些个网络”，这话里的潜台词兴许是：老一套电视不是不行，只是需要“用对方式”。