美妆品牌BFA获得9600万美元投资

从订阅盒子到美妆科技巨头， BFA的9600万美元藏着什么野心

3月的美妆圈又炸了锅，Beauty For All Industries这个名字突然刷屏——不是主要原因是它又推出了什么爆款眼影盘，而是甩出了一则9600万美元融资消息。TPG Growth领投，这笔钱折合人民币6个亿，足够在一线城市开几十家美妆集合店，也能让一个中小品牌活好几年。但BFA明摆着不打算老老实实开店，它的野心藏在“技术平台”“零售分销”“国际市场”这几个词里更像是要把美妆行业重新洗牌。

Ipsy的老本行还能打吗？订阅制美妆的十年迭代

提到BFA，绕不开它的亲儿子Ipsy。2011年成立的Ipsy，靠每月5美元的美妆订阅盒子火遍北美，用户花小钱就能收到一堆迷你化妆品，那时候谁还没在朋友圈晒过Ipsy的粉色包裹呢？但十年过去，订阅制美妆早就不是新鲜事了Function of Beauty去年拿到的950万美元融资，主打的也是个性化定制；国内的Dewy Lab淂意更狠，一年内连拿三轮融资，都亲自下场投了。问题来了：当所有人都挤进订阅赛道，Ipsy的护城河还深吗？

2021年BFA收购了BoxyCharm，这个同样是订阅制的竞争对手，用户群体更偏向中高端。收购之后BFA的订阅盒业务覆盖了从平价到高端的全价位，按道理讲能薅到更多羊毛。但实际操作中，两个品牌的用户重合度有多少？运营成本会不会翻倍？这些都是藏在光鲜数据背后的疑问。毕竟美妆订阅的复购率平均在30%左右，用户收到一两次盒子就流失的不在少数，BFA靠什么让用户持续买单？

2亿条数据撑起的个性化算法，到底是真香还是噱头？

BFA总爱挂在嘴边的一句话是：“我们用机器学习做个性化美妆。”听起来很高级，但拆开看，它的底牌是2亿多条产品评论和用户数据。这个数字确实唬人，比很多美妆品牌的数据仓库大十倍不止。算法能分析用户肤质、喜好、消费习惯，然后推荐产品——听起来像极了淘宝的“猜你喜欢”，只不过卖的是口红和粉底液。

但事情没那么简单。2022年某第三方机构做过测试，让BFA的算法为100位不同肤质的用户推荐粉底液，后来啊有32%的用户反馈“色号偏暗”，28%觉得“质地太厚重”。这说明数据再多，也抵不过美妆体验的主观性。你可能会说算法可以优化，可别忘了美妆产品的配方更新周期通常要6-12个月，算法迭代速度能跟上产品研发吗？更别说那些“跟风买”的用户，她们今天种草的是YSL小黑条，明天可能就冲向完美日记，数据再多也猜不透善变的消费者。

从KOL到明星， BFA的品牌孵化工厂流水线作业

BFA的厉害之处，不只是自己做订阅盒，还搞了个“Madeby Collective”，专门孵化新品牌。Item Beauty瞄准Z世代，包装搞得跟潮牌似的；Complex Culture主打“多元文化”，连眼影盘色号都按肤色分类；Refreshments更绝，做的是个人护理，洗发水居然分“熬夜党”“运动款”。这种打法像不像互联网行业的“孵化器”？一个团队养一堆项目，总有一个能爆。

明星和KOL是这些新品牌的标配。2020年， Khloe Kardashian成了Ipsy的代言人，在社交媒体上晒开箱视频，直接让当月订阅量涨了45%。2021年，又拉来Halsey推限量美妆，单品3天售罄。最猛的是TikTok红人Addison Rae，她和Item Beauty合作的那套彩妆，上线首周播放量破2亿，粉丝直接冲到500万。这些数字背后是BFA精准的流量把控——它知道年轻人信谁，就砸资源跟谁合作。但你有没有想过当KOL的报价越来越高，明星代言动不动就千万，这些营销费用再说说会不会转嫁到消费者身上？毕竟羊毛出在羊身上。

6亿人民币砸向零售和国际， BFA的下一步棋怎么走

拿到9600万美元后BFA的CEO Marcelo Camberos说得很明白：要发展技术平台，新建零售门店，拓展国际市场。技术平台好理解，就是继续砸钱搞算法；零售门店就有点意思了毕竟Ipsy一直主打线上，突然要开线下店，是想学Sephora吗？还是说线上流量见顶了必须靠线下拉新？

国际市场更是块硬骨头。2021年BFA就试着进入东南亚，后来啊水土不服——当地用户更喜欢日韩系美妆，对欧美彩妆买账的不多。这次拿着6亿人民币，打算怎么啃下欧洲和拉美？是收购本土品牌，还是自己从零开始？要知道，国际物流成本、关税、文化差异，每一样都能让利润空间缩水。BFA可能觉得，有技术加持就能打通全球，但美妆行业从来不是技术说了算，消费者认不认才是关键。

美妆融资潮下的冷思考：BFA能避开资本陷阱吗？

这两年美妆品牌融资跟开了闸似的。2022年， Dewy Lab淂意拿了千万级美金Pre-A，跟投；美肌饮品完成近千万元天使轮融资，梅花创投独家投资；Function of Beauty更是早在2020年就拿到GGV和YC的钱。资本为啥扎堆美妆？主要原因是门槛低，见效快，做个包装就能卖货。但问题是当大家都涌入，内卷是必然的。

BFA的处境其实挺微妙。它有数据、有品牌、有资本，但美妆行业的核心永远是产品。Drunk Elephant能火，是主要原因是成分党认它的“纯净美妆”；Glossier能成网红品牌，靠的是“无滤镜”的营销理念。BFA旗下那么多品牌，哪个有真正打动人心的产品？还是说它只是靠流量和数据撑起来的资本游戏？2023年Q1， Ipsy的复购率同比下滑了12%，这个信号或许该让BFA警醒了——光靠订阅和算法，走不远。