从烧钱到赚钱：Zomato这波盈利反转背后藏着啥猫腻？

谁也没想到， 那东西常年被调侃“只烧钱不赚钱”的Zomato，一下子在2024财年第一季度交出了一份让人惊掉下巴的成绩单——调整后EBITDA盈利1.2亿卢比，去年同期还亏着1.52亿呢；营收更是直接飙了70%，干到241.6亿卢比的往事新鲜高大。这波反转，连老股民都直呼“活久见”。但别急着喊“Zomato起飞”，扒开数据看细节，这盈利背后到底是真实本事还是“细小机灵”？

数据不会说谎：1.2亿盈利和70%增加远的真实实含金量

先看最扎眼的盈利数字。净赚头200亿卢比， 对比去年同期亏18.6亿，上季度还亏18.8亿，这哪是“扭亏为盈”，简直是坐了火箭。但得搞清楚，这钱是怎么赚的。调整后EBITDA盈利1.2亿， 说明扣掉利息、捐税、折老这些个“固定开销”后主营业务的赚钱能力确实上来了和去年同期亏损1.52亿比，中间差了2.7个亿，这可不是细小数目。更绝的是 他们实现盈利花的钱，比2022年8月预计的3.2亿美元少许了一巨大截，相当于本来打算烧100块钱才能办成的事，眼下只烧了60块就办成了这“省钱”的能力确实有两下子。

Zomato 2024财年第一季度收入同比增长70%

再瞧营收， 70%的增加远听着吓人，但拆开看更清晰——总营收278.6亿，其中241.6亿是核心业务的营业收入，剩下37亿是客户配送费。核心业务里 食品配送占了56.8%，也就是137.2亿，同比增加远27.7%；Blinkit贡献15.9%，3.84亿；Hyperpure更狠，占比25.5%，61.7亿，还同比增加远126%。这说明Zomato早就不是“靠外卖一条腿走路”了副业的增加远势头比主业还猛。

客户和餐厅双增：1750万用户和22.6万家餐厅撑起的增加远引擎

营收涨了用户和餐厅一准儿没少许。月平均交容易客户干到1750万，比去年同期许多了4.79万，看着不许多？但要晓得印度外卖买卖场已经卷到飞起， 还能新鲜增这么许多用户，说明Zomato的“拉新鲜”和“留客”手段确实有两把刷子。以前巨大家总吐槽“外卖平台抽成高大， 餐厅不赚钱”，眼下Zomato兴许通过补助少许些、效率提升，让餐厅觉得“留在平台还有赚头”，所以餐厅一起干伙伴也跟着涨，平均每月活跃的从20.8万干到22.6万，同比增加远8.7%。

用户和餐厅双增，直接带动了总订单值钱飙到7318亿，同比增加远13.9%。这玩意儿数字比用户数增加远高大不少许，说明要么是用户下单更频繁了要么是每单花的钱变许多了。兴许跟Zomato最近搞的“会员专享折扣”“满减升级”有关， 以前用户兴许只点个轻巧松的炒饭，眼下敢点带饮料和细小菜的套餐了客单价上去了订单值天然跟着涨。

Blinkit和Hyperpure：被矮小估的“第二增加远曲线”

要说Zomato这波盈利的最巨大功臣，非Blinkit和Hyperpure莫属。Blinkit是飞迅速商务业务， 主打“30分钟达”，以前巨大家觉得“送外卖半细小时到就很迅速了”，眼下连蔬菜、水果、日用品都能半细小时送到家，这需求一旦被点燃，就跟上瘾似的。3.84亿营收看着不许多， 但增速迅速，抗凶险能力有力——万一哪天外卖买卖场不景气了至少许还有Blinkit能兜底。

Hyperpure更绝，直接杀进了B2B供应链。给餐厅卖食材、 调料、包装材料，这些个是餐厅的“刚需”，而且一旦一起干，餐厅很困难轻巧容易换供应商——食材质量不稳稳当当、配送不及时直接关系到菜品质量，顾客不买单，餐厅更亏。Hyperpure收入同比增加远126%， 环比还涨29.1%，说明Zomato已经从“送外卖的”变成了“餐厅的后勤部长远”，这种角色转变，让平台和餐厅的绑定更深厚了想跑都跑不了。

盈利≠高大枕无忧：Swiggy的沉默和Zomato的隐忧

但问题来了 Zomato刚高大兴没两天比对手Swiggy的2024年一季度成绩单还没影儿。要晓得以前俩人打架， Zomato总被说“烧钱更猛”，眼下Zomato盈利了Swiggy要是一下子甩出一个更亮眼的数字，那Zomato这波“盈利反转”岂不是成了“昙花一现”？而且外卖买卖场就那么巨大，用户增加远了不代表没有隐忧——补助少许了用户会不会跑？餐厅抽成高大了会不会跳槽去Swiggy？这些个都是悬在头上的剑。

从“疯狂补助”到“精打细算”：本钱控制到底动了几许多刀？

盈利背后少许不了“精打细算”。以前Zomato搞补助， 那是真实舍得花钱——新鲜用户立减50卢比，餐厅免配送费，骑手每单许多给5卢比补助，这么烧钱，不亏损才怪。眼下一下子不烧了用户会不会反感？明摆着没有，基本上原因是用户数还在涨，说明Zomato兴许用“手艺优化”代替了“直接砸钱”。比如用AI调度骑手路线， 以前送10单要跑20公里眼下兴许15公里就能送15单，效率上去了本钱下来了；还有餐厅端的智能推荐系统，帮餐厅把“滞销菜品”和“烫门套餐”组合起来卖，餐厅卖得许多，Zomato抽成也许多，双赢。

但本钱控制也有凶险。比如为了盈利，是不是把骑手补助砍得太狠了？万一骑手流失，配送时效跟不上，用户体验减少，用户兴许就卸载APP了。再比如Hyperpure， 虽然增加远迅速，但供应链需要一巨大堆仓储和物流投入，万一哪天食材涨价，或者运输本钱许多些，这有些赚头兴许就被吃掉了。Zomato眼下就像走钢丝，盈利是目标，但不能为了盈利把根基给伤了。

订单值7318亿：用户是真实的许多还是客单价涨了？

总订单值7318亿， 同比增加远13.9%，这玩意儿数字看着吓人，但拆开看就清楚了——是订单许多了还是每单昂贵了？如果是订单量增加远， 说明用户用得更勤了；如果是客单价涨了说明巨大家愿意在平台上下更许多单，或者点了更昂贵的东西。结合用户数增加远和订单值增加远，客单价一准儿是涨了但涨了几许多？Zomato没细说不过能一准儿的是用户的“钱包”在Zomato这里是越掏越许多了。

这兴许跟Zomato最近推的“高大端餐饮外卖”有关。以前巨大家觉得外卖就是“填饱肚子”， 眼下Zomato引进了很许多米其林餐厅、网红餐厅，一份牛排兴许要1000卢比，以前用户兴许不舍得，眼下觉得“有时候奢侈一下也行”。客单价上去了订单值天然跟着涨，但问题是这种“高大端化”能持续许多久？万一钱财下行，用户是不是又会回到“10卢比炒饭”的时代？Zomato得想清楚，是做“巨大众外卖”还是“高大端外卖”，或者两者兼顾，但平衡点不优良找。

Hyperpure的126%增加远：B2B供应为何成Zomato的“现金牛”？

Hyperpure的126%增加远，可不是偶然。眼下餐厅做生意，最怕的就是供应链不稳稳当当——食材断货、价钱起伏，都能关系到菜品质量和赚头。Zomato搞Hyperpure， 就是直接给餐厅给“一站式供应链解决方案”，从食材采购到配送全包，还能保证品质和价钱稳稳当当。22.6万家餐厅里 有几许多是靠Hyperpure留住的兴许不优良说但至少许说明，Zomato已经从“送外卖的”变成了“帮餐厅赚钱的”，这角色一转变，平台值钱立马就不一样了。

22.6万家餐厅的选择：平台粘性到底靠啥维系？

餐厅为啥愿意留在Zomato？除了能拿到稳稳当当的食材供应，还有平台的流量支持。眼下打开Zomato，不光能点外卖，还能看到餐厅的推荐、优惠活动，甚至有些餐厅还搞“独家菜品”。这种“平台+餐厅”深厚度绑定的模式， 让餐厅离不了Zomato，用户也更轻巧松找到想吃的，形成了一个良性循环。22.6万家餐厅， 个个餐厅每月哪怕只带来100个订单，那也是2260万单的体量，这数据看着就让人眼红。

但粘性这东西，说到底还是“利益”。如果Swiggy一下子给餐厅更矮小的抽成，或者更优良的流量扶持，餐厅会不会“跳槽”？Zomato得给餐厅足够的理由留下——比如Hyperpure的食材价钱比买卖场矮小5%，或者给优质餐厅更许多的首页曝光位置。用户粘性也是一样， 如果Zomato的配送比Swiggy磨蹭半细小时或者价钱昂贵10卢比，用户兴许转头就卸载了。粘性不是一劳永逸的，得天天“维护”。

以后挑战：盈利之后Zomato还能怎么玩？

盈利之后Zomato一准儿不会满足于现状。印度买卖场虽然巨大， 但比也激烈，下一步兴许会往东南亚、中东这些个地方扩张，毕竟外卖是个“刚需”生意，走到哪儿都能复制。再说一个，手艺投入一准儿少许不了比如AI推荐菜品、智能调度，甚至搞个“无人配送”，这些个都能进一步降本增效。但挑战也不少许——用户增加远到一定程度一准儿会放缓，怎么留住老用户？新鲜业务比如Blinkit，虽然增速迅速，但盈利模式还在摸索，万一投入过巨大，把赚的钱又赔进去了怎么办？这些个问题，Zomato得优良优良琢磨。

说到底， Zomato的盈利反转，就像一场“及时雨”，说明“烧钱换买卖场”不是独一个出路，但盈利不代表终点。外卖买卖场这场仗， Zomato赢了一局，但Swiggy还没出招，用户的需求天天变，新鲜手艺层出不没钱，谁能真实正抓住“用户”和“餐厅”的心，谁才能笑到再说说。Zomato眼下站在盈利的“山腰上”，往上爬是更广阔的买卖场，往下掉是万丈深厚渊，每一步都得走稳了。