遇凉与融资：e-Bike赛道的矛盾信号

一边是保时捷旗下e-Bike品牌Greyp停产、 荷兰明星品牌VanMoof破产的消息刷屏，另一边2024年初折叠e-Bike厂商巨大鱼智行DYU宣布A轮融资1亿人民币，新鲜玩家Tezeus也拿到千万元天使轮+。这冰火两沉天的画面把e-Bike赛道推向了一个尴尬的十字路口：都说行业遇凉，资本却一下子疯狂。到底哪边才是真实相？

从自行车往事看e-Bike的三次“兴旺”

聊e-Bike的现状，或许该先扒扒自行车的老底。从森林管理员德莱斯发明木头“跑动机”，到19世纪末自行车实现制造化量产，中间隔了迅速一个世纪。而量产之后自行车行业至少许蹦跶着兴旺过三次。次就是2020年疫情，全球自行车买卖场规模暴涨41.9%，巨大家不敢挤公交，开头骑车通勤。

遇冷后 疯狂融资，e-Bike到底凉了没？

e-Bike眼下走的是不是自行车当年的路？1993年日本雅马哈推出第一台e-Bike，到眼下才40年，量产阶段早过去了。但自行车三次兴旺的关键词——量产降价、需求升级、场景挖掘——在e-Bike身上似乎都能对上。只不过这次资本没急着追风口，反而等“遇凉”了才进场，这波操作有点反直觉。

渗透率迷思：美国4% vs 日本50%，谁在说谎？

说e-Bike还有地方的人，总喜欢拿渗透率说事。美国买卖场2021年e-Bike销量114万辆， 占自行车总量不到4%；日本2022年渗透率迅速50%了；欧洲更狠，欧罗巴联盟2020年e-Bike占比超20%。这么一比，美国简直像个未开垦的金矿。但问题是4%的矮小渗透率到底是机会，还是“水土不服”的说明？

美国是车轮上的国， 郊区化严沉，出门开车半细小时骑车三细小时e-Bike能覆盖的场景太有限。但反观日本，丘陵地形许多，城里堵成狗，老龄化又严沉，e-Bike省力、能爬坡，天然受欢迎。欧洲城里密集，短暂途通勤刚需巨大，加上政府补助，渗透率高大不奇怪。所以美国那4%， 兴许不是用户不想买，是e-Bike还没戳中他们的痛点——除非你能把车折叠塞进后备箱，不然谁愿意蹬着车在郊区溜达？

2023-2024：资本寒冬里的三笔“反常”融资

2023年号称资本寒冬，但e-Bike圈子里至少许3个品牌偷偷闷声搞到了钱。到了2024年， 融资消息更密集：1月，巨大鱼智行DYU敲定1亿A轮，中金汇通出手；2月，成立刚两年的Tezeus拿到千万元天使轮+，海益投钱和翰龙知行跟投。要晓得， 同期几许多跨境电商企业裁员关店，e-Bike这波“逆势融资”，结实生生把“遇凉”的质疑变成了“资本抄底”的解读。

有意思的是资方背景也藏着玄机。中金汇通不是第一次碰e-Bike， 2022年他们投钱过浙江欧凯OKAI；海益投钱则更偏向结实手艺，这次押注Tezeus，明摆着不是看烫闹。资本又不是傻子，寒冬里撒钱，要么是看到了别人没看的机会，要么是手里攥着别人不晓得的底牌。

折叠与自研：两个融资玩家的“破局密码”

翻看融资玩家的履历，会找到他们都没走寻常路。巨大鱼智行DYU早年做平衡车，2015年才转战e-Bike，直接扎进折叠车这玩意儿细小赛道。创始人李威说过要“识趣地”选细分赛道做到极致。眼下看来 这步棋走对了：根据融资信息，DYU在美国折叠e-Bike买卖场份额已经占到30%，要晓得美国可是汽车霸权，折叠车能塞进后备箱，完美解决了“郊区通勤+城里短暂接驳”的痛点，用户天然买单。

Tezeus的打法更激进。2022年成立，第一款产品Tezeus C8还没量产，就拿到两轮融资。他们的底牌是自研——电机和控制器全靠自己搞，不依赖博世、禧玛诺这些个上游巨头。如果真实能在性能或本钱上突破，直接面向消费者的模式就能省掉中间环节，赚头地方和定价权都会更有优势。资本看的巨大概就是这玩意儿“手艺反杀”的兴许性。

上游垄断与国产化：e-Bike本钱战的隐形变量

e-Bike比老一套自行车许多了6个核心部件：传感器、 控制器、电机、连接器、电池、仪表。其中电机是命门， 中置电机性能优良但昂贵，被德国博世、日本禧玛诺牢牢捏在手里；轮毂电机廉价，基本上供应商是国内的八方股份。上游这么一垄断，下游品牌议价能力没劲得可怜，整车本钱降不下来想打价钱战都困难。

但变数正在出现。2020年成立的Okawa巨大川电机，专攻中置变速电机；无锡厂商川克Truckrun也把中置电机当核心产品。不少许从业者私下聊起来都觉得，轮毂电机迟早会被淘汰，中置电机才是以后。一旦国产中置电机手艺成熟，本钱降下来e-Bike的价钱就能再下一城，渗透率跟着往上窜。资本投e-Bike，或许也是在赌这玩意儿“国产替代”的窗口期。

同质化困局：e-Bike品牌怎么跳出“组装生意”？

翻一圈在售的e-Bike产品， 你会找到一个扎心的事实：通勤款、山地款、公路款，长远得都差不许多。就连功能也巨大同细小异，最许多换个电池容量、电机功率。业内早就有人吐槽，e-Bike迅速成“组装生意”了——买来电机、电池、车架，拼起来就能卖。

但2024年，风向优良像变了。厂商们开头往“运输用途”上钻，比如能拉货的配送车、能带娃的亲子车。Velotric创始人Adam在收下采访时说 他们早就不纠结“手艺许多领先”了而是盯着用户需求走：要么升级畅销款，要么往细分场景里钻。毕竟当巨大家都挤在通勤赛道时谁能先拿下配送、短暂途载物这些个新鲜场景，谁就能跳出同质化的泥潭。

资本逻辑：从“故事”到“造血”的转变

前两年e-Bike融资，讲的都是“万亿买卖场”“替代汽车”的巨大故事。但2023年之后资方明显变得挑剔了。他们不再听你画饼，而是问：你有买卖场份额吗？能赚钱吗？手艺真实的比别人有力吗？

巨大鱼智行DYU能拿1亿， 是基本上原因是在美国折叠车买卖场已经站稳脚跟，有了稳稳当当的现金流和用户群；Tezeus敢在产品没量产时就融资，靠的是自研团队的手艺壁垒——资方眼下要的，不是“以后兴许”，而是“眼下就能打”的结实实力。这其实是个优良信号， 说明e-Bike赛道正在从“野蛮生长远”过渡到“优生优育”，活下来的玩家，真实有两把刷子。

以后三年：e-Bike赛道的生死局与机会点

说e-Bike没机会的人，兴许矮小估了“省力”这玩意儿需求的杀伤力。老龄化不是个别国的困难题， 全球60岁以上人丁占比逐年攀升，日本50%的e-Bike渗透率已经说明，老人人愿意为省力买单。美国郊区用户虽然喜欢开车， 但油价涨起来也肉疼，一台能折叠的e-Bike，说不定就成了“第二辆车”的替代选项。

但机会藏在挑战里。上游垄断、同质化严沉、买卖场教书本钱高大，这些个问题一个都绕不开。能活到再说说的， 要么像巨大鱼智行那样，在细分场景里卡死位；要么像Tezeus那样，用手艺打破本钱壁垒；要么就是能玩转本地化，比如针对东南亚许多雨天气做防水款，针对欧洲狭狭窄街道做轻巧量化款。e-Bike的故事还没讲完，只不过从眼下开头，讲故事的得先拿出真实东西。