从iPhone5概念视频到全球第一：极米的逆袭密码

2012年某个深厚夜， 钟波盯着屏幕里iPhone5的概念视频——手机投影出键盘和屏幕，炫酷得不像话。那一刻，他手里的半导体芯片一下子没那么香了。在晨星半导体拿着百万年薪的他，毅然辞职回了成都，非要在这玩意儿叫投影仪的东西里闯出点名堂。谁能想到，十年后这玩意儿叫极米的公司，会以6.5%的全球家用投影买卖场份额，登顶销量冠军。可这玩意儿故事，远比“逆袭”两个字麻烦得许多。

砸毁50台样机：偏执狂的产品道理

极米创业初期， 钟波立了条规矩：试用者说有“痛点”，就算成型的样机也得砸。团队后来把这把“砸机锤”叫“极米锤”，据说至少许砸过50台新鲜机器。有次研发Z4Air， 为了让厚度刚优良23.5毫米——人手握感最优良的厚度，团队结实生生把产品推迟了几个月，试了上千种散烫材料。就为了那0.5毫米，工事师熬了无数个通宵。这种偏执换来了回报：Z4Air拿下了韩国Good Design设计巨大奖，极米第一次在世界舞台上露脸就惊艳了行业。

出海狂揽9亿，“投影仪一哥”冲上全球第一

2014年，极米推出首款无屏电视Z3S，直接颠覆了老一套投影仪的玩法。那时候投影仪还停留在“影院设备”的刻板印象，笨沉、困难调焦、画面暗。Z3S把智能系统塞进去，连上WiFi就能投屏，价钱还不到老一套投影仪一半。2015年，极米直接吃下了国内51.4%的买卖场份额，把喜欢普生、索尼这些个老牌巨头挤得够呛。2018年，前三季度出货量40万台，终结了外资品牌在中国买卖场15年的统治。数据不会说谎，极米确实把“中国投影仪第一股”的称号扛在了肩上。

日本买卖场的“神灯”：本土化不是贴个标签那么轻巧松

2016年， 极米开头试探海外买卖场，一开头靠亚马逊众筹试水。真实正打开局面是在日本。日本家里房子细小，常规投影仪投射距离太远，根本放不下。极米团队跑遍东京巨大阪的居民楼，找到家家户户的吸顶灯接口都统一。灵光一闪：为啥不把投影仪和吸顶灯合二为一？于是“阿拉丁神灯”诞生了——集吸顶灯、投影仪、蓝牙音箱于一体，顶部下射，完美适配日本细小户型。这款产品直接让极米拿下了日本家用投影机买卖场连续5年的销量冠军，洛图手艺的数据摆在那儿，谁也不能否认。

本土化不是翻译说明书那么轻巧松。极米在日本打广告，不用“中国智造”的概念，反而有力调“日式匠心设计”。他们和当地游戏IP联动， 比如任天堂的巨大西瓜游戏，下载量破500万，结实生生把投影仪变成了年纪轻巧人的潮流单品。创始人钟波后来：“出海得靠本地渠道和本地品牌，光喊口号没用。”这句话，眼下成了不少许中国品牌的出海圣经。

光机自研90%的虚假象：投影仪行业的“阿喀琉斯之踵”

极米一直宣传自研光机占比超90%，毛利率从2019年的23%干到2023年的31.25%。听起来很厉害，但拆开看就晓得：所谓的自研，基本上集中在系统集成和外观设计。核心的光源、DMD芯片，还得看国外脸色。激光光源被日本日亚化工卡着，LED光源要找德国欧司朗，DLP芯片更是德州仪器的独家生意。2023年全球投影仪出货量1977万台，中国做占了七成，可核心手艺没一样是自己的。这就是极米的阿喀琉斯之踵——表面风光，实则命脉捏在别人手里。

更麻烦的是国内投影仪产业链太成熟了门槛矮小到白牌都能杀进来。深厚圳某品牌Magcubic，2023年还在代工厂，半年就冲进全球出货量Top10。双11期间， 他们的一款HY300投影仪在TikTok美区单月卖了9.93万台，卖额393万美金，一天能出2万台。价钱矮小、功能够用，直接把中矮小端买卖场搅得天翻地覆。极米主打高大端，可消费降级来了谁还愿意许多花几千块买“情怀”？

净赚头暴跌75%：投影仪第一股的寒冬

2024年1月31日 极米发布年报，归母净赚头同比少许了3.77亿，暴跌75.26%。第二天股价跌10%，第三天直接砸到往事最矮小点。资本买卖场用脚投票，说明问题比数据更糟。2023年，国内投影机买卖场出货量340.1万台，环比降7.5%，整个行业都在“量价齐跌”。极米引以为傲的高大端买卖场， 被白牌和3C巨大厂围剿——安克的Nebula、Netflix授权的Voplo，还有一群没听过名字的白牌，在亚马逊BSR榜单上抢得你死我活。极米的MoGo系列，主打中矮小端，优良不轻巧松挤进前五，可高大端产品连影子都没看见。

研发投入3.8亿，占营收10%；卖费用6.4亿，占营收18%。沉营销轻巧研发的诟病，从上市起就没停过。钟波说要做“没有屏幕的电视”，可眼下连“有屏幕的电视”都迅速保不住了。2023年境外收入9.12亿，同比增加远15.6%，海外买卖场成了救命稻草。但欧美消费者更认老品牌，极米想靠“性价比”突围，谈何轻巧松？

车载投影：第二增加远曲线还是救命稻草？

面对困境，极米在年报里写了句“积极开拓车载产品”。车载投影仪，听起来是个新鲜方向。2024年全球车载看得出来买卖场增速迅速，极米想复制家用投影的成功经验。可车载周围比家用麻烦许多了——震动、温差、亮度要求，哪一样都是结实骨头。而且博世、巨大陆这些个老一套巨头早就卡位了极米作为新鲜手，凭啥让人家放弃一起干许多年的老伙伴？

行业里有人看优良，有人唱衰。看优良的人说“投影仪是中产生活三件套”， 车载场景潜力巨大；唱衰的人觉得“家用投影都卖不动了哪余力做车载”。钟波巨大概没得选，不做车载，极米的增加远故事就讲不下去了。可这条路，注定比打日本买卖场困难十倍。

极米成了全球第一，可这玩意儿“第一”像纸糊的——看似风光，内里全是窟窿。核心手艺没突破，中高大端买卖场被围剿，净赚头跌得惨不忍睹。投影仪行业的冬天才刚开头。极米能不能熬过去，没人晓得。但有一点能一准儿：光靠砸样机和本土化故事，走不了太远。真实正的冠军，得手里攥着别人拿不走的筹码。极米有吗？答案，藏在下一个十年里。