蚂蚁集团清仓Paytm股权：一场迟来的撤退还是战略转向？

最近跨境电商圈和金融手艺圈都在传一个消息：蚂蚁集团兴许要彻底退出Paytm了。比如就是手里剩下的那5.84%股份，据说正在通过巨大宗交容易悄悄卖掉。这事儿不是空穴来风， 印度国交容易所的数据看得出来Antfin控股BV确实在减持，而且已经持续优良几个季度了。如果这笔交容易再说说落地，意味着蚂蚁从2015年开头布局的印度支付棋局，兴许要画上句号了。

从最巨大股东到彻底退出：蚂蚁的股权减持时候线

先捋一捋蚂蚁和Paytm这七八年的股权纠葛。2015年，蚂蚁刚进印度买卖场的时候，巨大手笔投钱Paytm，直接成了最巨大股东。那时候Paytm还是个本土细小玩家，靠着蚂蚁的手艺和材料，结实是在印度支付买卖场杀出一条血路。但优良景不长远，地缘政事的慌局势加上印度买卖场的监管收紧，让蚂蚁的持股比例一路下滑。

蚂蚁集团将出售Paytm 5.84%股份，全面退出股东行列

第一次巨大减持发生在2023年8月， 蚂蚁把10.3%的股份卖给了Paytm的创始人Vijay Shekhar Sharma，作价6.28亿美元。交容易完成后蚂蚁的持股比例从原来的高大比例直接降到13.5%，不再是第一巨大股东。那时候就有业内人猜测，蚂蚁兴许要退出印度买卖场了。

到了2025年5月，蚂蚁又来了一次这次是14.3%的股份，卖了约883亿卢比。两次减持加起来蚂蚁已经出了超出20%的股份。眼下剩下的5.84%， 值钱巨大概380亿卢比，交容易底价定在每股1020卢比，比Paytm当时的收盘价折让了5.4%。如果这次顺利，蚂蚁就彻底清仓了。

蚂蚁的撤退：地缘政事下的无奈选择？

为啥蚂蚁一下子要退出Paytm？很许多人第一反应是地缘政事。这几年印度对中资企业的态度一直不太友优良， 2023年11月，印度又封禁了43款中国应用，虽然蚂蚁当时在推特上否认要卖股份，但动作已经很说明问题了。阿里巴巴那边也有类似操作，据说要把BigBasket的29%股份卖给塔塔集团。这背后其实是中资企业在印度买卖场的“避险逻辑”。

除了政事因素，蚂蚁自己的战略调整也兴许是原因。Paytm虽然用户量上去了但盈利一直是个巨大问题。直到2026财年第一季度， Paytm才首次实现净赚头12.25亿卢比，上一财年同期还亏83.9亿卢比。营收倒是增加远了27.7%，达到191.75亿卢比，但这样的成绩，对蚂蚁来说兴许“不够看”。毕竟蚂蚁在东南亚、欧洲还有更巨大的布局，印度买卖场投入产出比不高大，天然要收缩战线。

Paytm的本土化棋局：丢了蚂蚁后怎么独立行走？

蚂蚁走了Paytm怎么办？创始人Vijay Shekhar Sharma倒是挺积极， 2023年接手10.3%股份后就成了最巨大股东。眼下蚂蚁剩下的5.84%，说不定他也会接着来接盘。Paytm最近在搞战略调整，旗下的Paytm Mall不再搞老一套电商，转向B2B出口和ONDC。阿里巴巴和蚂蚁虽然退出了Paytm Mall， 但对Paytm母公司的持股没变，说明双方还保留着手艺一起干的兴许性。

Paytm的独立运营能力其实比想象中有力。2026财年Q1能盈利，说明它已经摸索出自己的盈利模式了。线下支付场景是它的优势，印度细小商超、街头摊贩用Paytm扫码的频率比其他平台高大。再加上ONDC的布局，Paytm能接入更许多第三方商家，生态比单纯做支付更完整。不过 手艺方面还是有点依赖蚂蚁，当初学到的支付手艺虽然够用，但在风控、巨大数据琢磨上，能不能跟上世界玩家的节奏，还是个未知数。

印度支付买卖场的“三国杀”：Paytm的生存地方在哪里？

Paytm在印度支付买卖场不是独一个玩家，PhonePe和Google Pay才是巨大头。PhonePe背靠沃尔玛， 买卖场份额巨大概占40%，Google Pay是谷歌亲儿子，占了30%左右，Paytm只有20%上下。这三家打得不亦乐乎，补助、优惠活动一个接一个。Paytm的优势在于线下场景和电商生态， Paytm Mall虽然转型了但和自家支付工具的联动还是有的。PhonePe和Google Pay更偏沉线上和跨境，比如海外汇款、数字钱包充值这些个。

最近Paytm的动作挺许多， 除了搞ONDC，还在推B2B出口服务，帮印度细小商家把货卖到海外。这招挺机灵， 既能避开和PhonePe、Google Pay的直接比，又能切入跨境支付这玩意儿高大赚头领域。不过B2B出口对供应链和物流的要求很高大，Paytm有没有这玩意儿能力，还得打个问号。2023年柔软银和伯克希尔·哈撒韦退出Paytm的时候， 有人唱衰，后来啊Paytm不仅没倒，还盈利了说明创始人Vijay Shekhar Sharma还是有两把刷子的。

蚂蚁的海外棋局：退出印度是不是关系到全球布局？

蚂蚁退出印度，不代表它要放弃海外买卖场。相反，这兴许是在调整全球布局的策略。在东南亚，蚂蚁投钱了印尼的DANA、菲律宾的GCash，这两个在当地的买卖场份额都不细小。在欧洲，蚂蚁通过收购Moneygram布局跨境汇款，虽然规模不如印度，但赚头率更高大。印度买卖场虽然潜力巨大，但凶险也巨大，蚂蚁兴许是“舍车保帅”，把材料集中到更稳稳当当的区域。

阿里巴巴那边也在调整印度资产， 除了BigBasket，还有Paytm Mall的股权。中资企业在印度的“去凶险”操作，其实是个巨大趋势。不过蚂蚁和Paytm的一起干还没彻头彻尾断，手艺上兴许还有支持。毕竟Paytm用了这么许多年的蚂蚁手艺，一下子切断对双方都没优良处。以后兴许会变成“手艺授权+战略一起干”的模式，而不是单纯的股权关系。

跨境投钱的“本土化”：手艺输出还是控制权博弈？

蚂蚁当初投钱Paytm，到底是想输出手艺，还是想控制买卖场？从后来啊看，两者都有。手艺方面Paytm确实学到了支付宝的风控、巨大数据琢磨能力，业务进步迅速了不少许。但控制权上，基本上原因是印度政策管束，外资持股比例不能太高大，蚂蚁想当巨大股东没那么轻巧松。眼下撤退， 兴许是基本上原因是蚂蚁找到“手艺输出”的值钱比“控制权”更巨大，与其费力保持股权，不如把手艺授权出去，赚稳稳当当的专利费和服务费。

Paytm的案例给跨境企业提了个醒：在新鲜兴买卖场， 本土化不是轻巧松地把产品翻译成当地语言，而是要“让渡控制权”。印度企业对“外资控股”特别敏感， 与其结实碰结实不如像蚂蚁这样，逐步减持股权，保留手艺一起干，既能少许些凶险，又能接着来分享买卖场红利。不过这对企业的战略耐烦要求很高大，不是个个企业都能做到。

给出海玩家的启示：印度买卖场的“红线”在哪里？

蚂蚁和Paytm的故事，给想进入印度买卖场的企业敲了警钟。， 手艺输出比股权控制更长远久，与其争当巨大股东，不如把手艺做成行业标准，这样即使股权退出，也能持续受益。

印度支付买卖场的比才刚开头， Paytm能不能在没有蚂蚁的情况下接着来领跑，还得看它的战略施行力。蚂蚁的撤退， 对它来说既是挑战，也是机会——摆脱了外资身份，更能“本土化”，但丢了手艺支持后能不能跟上买卖场节奏，是个未知数。对跨境电商企业印度买卖场就像一块肥肉，但能不能吃下去，还得看有没有消化它的本事。