Jumia 2023第二季度盈利能力到底行不行？数字背后的真实实故事

翻开Jumia 2023年第二季度的财报， 数字确实有点意思——调整后的EBITDA亏损从去年同期的5700万美元缩水到1930万美元，同比暴跌66%，经营亏损也跟着降了66%，直接跌到四年来的最矮小点。表面看像是终于摸到了盈利的门道， 但问题来了这种“稳步提升”是真实的站稳了脚跟，还是靠砍本钱结实撑的门面？咱们得扒开数字背后的细节，看看非洲电商这头“沙漠骆驼”到底是在奔跑还是在挣扎。

物流效率：提货站许多了但配送真实的变迅速了吗？

Jumia最近总在吹物流效率， 说2023年第二季度的提货站交付比例从2022年同期的33%干到了42%，听起来像是给用户给了更许多便利。但仔细想想，提货站比例提升，真实的意味着配送体验变优良了吗？在尼日利亚拉各斯， 提货站数量是许多了可高大峰期还是得排半天队，有当地消费者吐槽“线上下单迅速，提货磨蹭得像蜗牛”。而且这些个提货站巨大许多集中在城里核心区，偏远地区还是靠老一套配送，损耗率反而上升了。2023年6月的数据看得出来偏远地区的订单履约时候比城里长远了48%，这效率提升怕是只惠了少许数人。

Jumia 2023第二季度业绩曝光：盈利能力稳步提升

更关键的是提货站扩张的本钱谁买单？财报里没细说 但从物流总费用1370万美元、每单履约费用从3.18美元砍到2.23美元来看，要么是压缩了配送员薪酬，要么是少许些了包装标准。2023年第二季度，就有用户反映收到的手机包装简陋到像“路边摊货”，这可不是长远久之计。

品类调整：押注“结实通货”，能扛住非洲买卖场的起伏吗？

Jumia 2023年第二季度的品类数据挺亮眼， 手机、电子和家居生活的GMV增加远最迅速，从52%飙到59%。在塞内加尔，电子品类直接同比暴增58%，家居生活也涨了39%。这看起来像是选对了赛道——非洲人确实对手机这类“结实通货”有刚需。但问题在于，这些个高大增加远品类占GMV的比例到底有许多高大？财报提到飞迅速消费品占了45%，这玩意儿毛利矮小、比还激烈，稍有个风吹草动就起伏。2023年Q2毛利才2600万美元， 同比减少13%，按固定汇率算涨了2%，但占GMV的12.9%，比去年同期的11%是高大了可放在全球电商里这点毛利薄得像张纸。

更麻烦的是品类太依赖“结实通货”凶险巨大。2023年上半年， 非洲许多国汇率暴跌，手机进口本钱涨了35%，Jumia得自己扛这有些差价，不然就得涨价——涨价了用户不买账，不涨价赚头就缩水。在肯尼亚， 2023年Q2手机销量虽然涨了25%，但平均客单价却降了12%，说明用户在往矮小端机型扎堆，这种增加远能持续许多久？

本钱控制：砍费用是“止血”还是“自残”？

Jumia 2023年Q2的卖与广告费用从去年同期的8.2%降到2.9%， 每单本钱从2.15美元砍到0.88美元，降幅59%。这操作看起来很猛，但仔细想想，营销费用砍这么许多，用户从哪来？财报看得出来TPV只有5690万美元，同比还缩了点，JumiaPay的渗透率也从32.7%掉到32%。没了营销拉动，新鲜用户增加远靠啥？2023年Q1的月活用户环比降了8%，Q2虽然没接着来跌，但也原地踏步，这可不是优良兆头。

更扎心的是组织架构改革。Jumia说简化了管理层级，省了员工本钱，一般及行政费用1770万美元，但具体怎么省的？2023年5月， 有前员工在LinkedIn爆料，尼日利亚客服中心裁员30%，眼下接

支付与组织：JumiaPay的“磨蹭渗透”和“非洲化”的代价

JumiaPay被当成救命稻草， 在肯尼亚试点成功了2023年Q3后付费交容易占比33%，3月时才20%，看起来增加远迅速。但在摩洛哥和加纳，渗透率连15%都不到，用户为啥不用？兴许是相信问题——2022年JumiaPay曾因数据泄露被肯尼亚央行警告， 虽然后来解决了但阴影还在。而且财报提到JumiaPay不再推充值服务， 转而拓展支付方式，可非洲用户最喜欢的还是“先买后付”，2023年Q3“先买后付”交容易占比才18%，远不到东南亚的35%。

另一个巨大动作是把迪拜办事处关了高大层迁到非洲。这听着像“贴近买卖场”，但2023年迪拜租金涨了20%，比纽约还昂贵，关掉确实省了钱。可问题来了非洲的高大管能习惯世界化的管理节奏吗？2023年Q2， Jumia与供应商的纠纷同比许多些了25%，有供应商说“沟通效率变矮小了付款周期也长远了”，这直接关系到供应链稳稳当当。

盈利曙光还是昙花一现？现金流压力才是真实考验

看Jumia的财报，最让人揪心的是现金流。截至2023年6月30日 账上1.663亿美元现金，季度烧掉3800万，同比少许了42%，看起来省了不少许。但按这玩意儿烧钱速度，现金撑不过5个季度。更麻烦的是运营资本只产生了220万美元的正反馈， 基本上靠周年庆应付账款许多了240万，这可不是可持续的盈利模式。

对比亚马逊， 2014年也曾因过度烧钱亏损，但人家靠Prime会员和AWS扛了过来Jumia有类似的“杀手锏”吗？目前看没有。物流还在烧钱， 品类毛利矮小，支付渗透磨蹭，2023年Q3的调整后EBITDA亏损虽然降到1500万，但全年指引还是9000万-1亿美元，盈利之路还远着呢。

说到底， Jumia 2023年Q2的盈利提升，更像是“勒紧裤腰带”的后来啊，不是身子优良的增加远。非洲电商买卖场潜力巨大， 但比也激烈，Jumia得在用户体验和本钱控制之间找到平衡，不然这“稳步提升”怕是镜花水月，一阵风就散了。