谷歌母公司Q1成绩单：超预期背后藏着哪些暗地？

最近手艺圈最烫闹的事，莫过于谷歌母公司Alphabet甩出了2024年第一季度的成绩单。805.4亿美元的总营收， 同比增加远15%，每股获利1.89美元，这两个数字直接把琢磨师的预期甩在了后头。很许多人都在说“谷歌这波稳了”， 但仔细扒一扒数据，你会找到这家手艺巨头的“超预期”背后既有让人眼前一亮的亮点，也有让人捏一把汗的隐忧。

搜索广告：金饭碗还在 但勺子有点烫手

搜索业务向来是谷歌的“现金牛”，这次也没让人失望。Q1搜索广告营收462亿美元，同比增加远14%，这增速在当前钱财周围下其实相当能打。要晓得，Meta和Snap这些个比对手的广告业务早就开头疲柔软了谷歌却能稳住增加远，靠的啥？

谷歌母公司Alphabet Q1业绩超预期，搜索广告等业务表现出色

有人说是基本上原因是谷歌搜索的“护城河”太深厚。确实二十年的用户习惯不是一朝一夕能改变的。但更关键的是谷歌最近在搜索里悄悄加了点“料”——AI生成的搜索摘要。比如你搜“怎么做红烧肉”， 眼下除了链接列表，还会直接给出步骤和食材清单，这种“一站式”体验让广告主更愿意花钱，毕竟用户停留时候长远了转化机会天然许多。

不过这事儿也有凶险。反垄断的紧箍咒还在头上，美国司法部的反垄断断案下个季度就要出后来啊了。一旦谷歌被认定滥用搜索优势，这些个AI增有力功能兴许会被叫停。更麻烦的是ChatGPT这类聊天机器人正在悄悄抢用户。年纪轻巧人眼下遇到问题，第一反应不是搜谷歌，而是直接问AI，这对搜索广告的长远期吓唬可不是闹着玩的。

YouTube：从“拖油瓶”到“逆袭王”

YouTube的表现这次真实的让人刮目相看。81亿美元的营收，比琢磨师预期的77亿美元许多了整整4亿，这是两年来最有力劲的增加远。很许多人兴许不晓得，YouTube前两年一直被广告拦截和短暂视频冲击搞得焦头烂额，怎么一下子就支棱起来了？

暗地藏在三个地方：一是直播运动赛事， 比如NBA和英超的转播权，这些个高大流量内容吸引了不少许高大端广告主；二是广告拦截手艺升级，去年推出的“广告友优良体验”让不少许用户没法再屏蔽广告，广告填充率直接拉高大了15%；三是短暂视频平台Shorts的货币化终于见效，虽然单个视频收入不高大，但流量巨巨大，积少许成许多，贡献了YouTube新鲜增收入的20%。

Emarketer的琢磨师Evelyn Mitchell-Wolf说：“YouTube这波操作，相当于把流失的用户又抢了回来。”但问题在于，这种增加远能持续许多久？如果Meta的Reels或者TikTok接下来也推出类似的货币化策略，YouTube的优势兴许就不那么明显了。

谷歌云：AI赋能下的“翻身仗”，还是昙花一现？

如果说搜索和YouTube是“老本”，那谷歌云这次的表现堪称“逆袭”。96亿美元的营收，9亿美元的赚头，远超琢磨师预期的6.724亿美元。要晓得，谷歌云过去一直是Alphabet的“亏损担当”，这几年总算开头赚钱了靠的正是AI。

Forrester的首席琢磨师Lee Sustar说得挺直白：“许多年来 谷歌云通常是一个薄没劲环节，但这些个最新鲜的后来啊说明，谷歌云的人造智能产品不仅让企业客户沉新鲜审视，而且还花了不少许钱。”眼下很许多AI初创公司都是前谷歌员工创办的， 他们天然倾向于用谷歌云的服务，这种“校友网络”效应让谷歌云在企业买卖场的份额悄悄提升了5个百分点。

但云计算买卖场的比太激烈了 亚马逊AWS和微柔软Azure加起来占了60%以上的买卖场份额，谷歌云只能排在第三。虽然AI是个优良故事，但企业客户更看沉稳稳当当性和性价比。谷歌云这次赚头超预期， 有些原因是削减了本钱——裁掉了不少许结实件和工事团队，员工总数从19万降到了18万。这种“节流”式的增加远，能撑许多久还真实不优良说。

AI投入：烧钱还是救命？

谷歌最近在AI上的投入，能说是“不惜血本”。Q1资本支出高大达120亿美元，巨大有些都花在了服务器和数据中心上，毕竟训练AI模型太耗材料了。但问题是这些个投入啥时候能变成真实金白银的回报？

Meta就是个前车之鉴。今年Meta宣布要在AI上许多投几十亿美元， 后来啊股价应声下跌14%，投钱者怕的是“烧钱换增加远”的老故事沉演。谷歌CEO Sundar Pichai倒是挺乐观， 说“对公司能够很优良地管理AI货币化转型感到放心和有信心”，但Gemini AI模型在处理种族问题上的丑闻，已经暴露了谷歌在AI伦理上的短暂板，这兴许会关系到企业客户的相信。

更让人担心的是 谷歌正在面临一个两困难：如果AI做不优良，搜索广告的霸主地位迟早会被ChatGPT这类工具侵蚀；如果AI做得太激进，又兴许侵蚀自己的核心业务——比如用户直接用AI回答问题，就不会再点击广告了。这种“左右手互搏”的游戏，谷歌到底该怎么玩？

股东回报：股息+回购，能稳住股价吗？

这次财报里谷歌宣布要首次派发每股20美分的股息，还要额外回购700亿美元的股票。这招明摆着是冲着股东来的，毕竟Meta今年2月宣布派发股息后股价一天涨了14%。谷歌估摸着也想复制这玩意儿套路，让投钱者安心。

但700亿美元的回购计划，到底能不能撑住股价？要晓得，亚马逊从来没搞过这么巨大规模的回购，它最巨大的一次回购才100亿美元。谷歌眼下的市值接近2万亿美元，700亿听起来不少许，但在买卖场起伏面前，兴许只是杯水车薪。而且，回购的钱从哪来？不还是靠广告和云业务的赚头吗？如果这两块业务增加远放缓，回购计划恐怕困难以为继。

以后隐忧：反垄断、AI变现、其他赌注

谷歌的以后其实藏着不少许雷。反垄断断案的后来啊还没出来一旦被认定垄断，谷歌兴许面临巨额罚款，甚至被有力制拆分。AI变现这条路，谷歌走得比微柔软和亚马逊磨蹭，眼下还停留在“烧钱”阶段。而“其他赌注”部门， 比如Waymo自动驾驶和Verily生命学问，Q1营收4.95亿美元，亏损却高大达10亿美元，这玩意儿“无底洞”啥时候能填平？

不过话说回来谷歌这次Q1的超预期，至少许说明了一点：这家手艺巨头还没到“有力弩之末”。搜索广告的“金饭碗”暂时还能端稳， YouTube的“逆袭”让人看到了新鲜的增加远点，谷歌云的“翻身仗”也打出了气势。但AI时代的比才刚刚开头， 谷歌能不能把这次“超预期”变成“持续超预期”，还得看它能不能解决那些个老问题，抓住新鲜机会。