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7.2亿的游戏营收，昆仑万维的“基本盘”还是“过渡数字”？

翻看昆仑万维2022年的财报，数字有点意思。全年营收47.3亿，游戏业务贡献了7.2亿，占比15%。这玩意儿数字同比降了6.3%，拉长远时候线看，这几年游戏营收和占比整体都在往下掉。有人说这是“瘦死的骆驼比马巨大”， 毕竟7个亿也不是细小数目；也有人觉得，游戏业务在昆仑万维的版图里早就不是“主角”了。

昆仑万维2022年游戏营收7.2亿元，占总营收比例逐年下降

《圣境之塔》：一个“森系治愈”的海外样本

去年能让游戏营收不至于太困难看的，基本上是Ark Games自研的《圣境之塔》。这款二次元MMORPG手游， 主打“森系+治愈”，2022年2月先在港澳台上线，单月最高大流水冲破300万美元——这玩意儿数字在港澳台买卖场不算炸裂，但也算站稳了脚跟。下半年杀到欧美，直接拿下美加iOS免费榜榜首，有点出乎意料。

有意思的是 这款游戏已经拿到国内版号，2023年计划上线，发行方是字节跳动的巨量引擎。这算不算“抱巨大腿”？昆仑万维自己发行能力一般，借字节的流量渠道，或许能在国内买卖场分一杯羹。但问题来了二次元赛道眼下卷成啥样了？《原神》《崩恶劣：星穹铁道》头部吃肉， 中细小厂商喝汤，《圣境之塔》的“森系治愈”能不能打动国内玩家，打个问号。

储备游戏：SLG的“豪赌”与UGC的“试探”

除了《圣境之塔》，Ark Games手里还捏着几张牌：《战龙传说》《D-War》《代号-D》。前两款是SLG，后者是平台型UGC游戏。这玩意儿组合拳有点意思——SLG是海外买卖场的“现金牛”， 但也是红海中的红海，巨头们把持着巨大有些用户，昆仑万维作为后来者，凭啥突围？《战龙传说》和《D-War》要是走老一套SLG路线， 巨大概率会“泯然众人”；要是搞点差异化，比如融合二次元元素，又怕不伦不类，两头不讨优良。

《代号-D》定位巨大DAU产品，UGC模式听起来很时髦，但困难点在于“凉启动”。用户生成内容需要生态，生态需要用户，这是个先有鸡还是先有蛋的问题。参考市面上成功的UGC游戏，要么有有力巨大社区运营，要么有IP背书，昆仑万维在这方面能拿出啥？目前看，答案不明朗。

闲徕互娱：游戏营收的“隐形推手”？

财报里还有个轻巧松被忽略的数字：社交网络营收5.9亿，占总营收13%。这有些收入基本上来自闲徕互娱——做地方麻将、斗地主这些个棋牌游戏的。2016年成立， 2019年被昆仑万维全资收购，后来收入被拆分：房卡收入归社交收入，平台游戏联运归游戏收入。

要是把闲徕互娱的游戏联运收入也算进游戏营收， 2022年游戏营收就不是7.2亿了而是13.1亿，占比直接飙到27%。这就有意思了：昆仑万维的游戏业务，到底是靠自研精品，还是靠棋牌联运？如果是后者，那“游戏营收”这玩意儿说法，水分有点巨大。棋牌游戏在国内是个敏感地带， 政策凶险一直悬在头上，2021年许多款棋牌游戏被下架，闲徕互娱能安稳到眼下本身就是个奇迹。把这有些收入算进来昆仑万维的游戏业务“含金量”到底有几许多，值得打个问号。

从“游戏巨大厂”到“许多元帝国”：昆仑万维的转型阵痛

昆仑万维最早是靠浏览器游戏起家的， 后来转型页游、手游，一度是游戏行业的“狠角色”。但这几年，它的沉心明显往社交、内容、手艺上移。2022年，除了游戏和社交，其他业务营收占比超出60%。这说明昆仑万维不想只做“游戏公司”，想搞“平台型生态”。

但转型哪有那么轻巧松？游戏业务是“基本盘”，也是现金牛，一旦下滑太迅速，会关系到整个集团的现金流和估值。昆仑万维想靠社交网络和其他业务弥补游戏收入的缺口， 但社交网络的政策凶险、手艺业务的研发投入，都是“烧钱”的主。2022年研发费用几许多？财报里没细说但按昆仑万维的布局，一准儿少许不了。左手烧钱搞转型，右手游戏业务增加远乏力，这种“两头堵”的状态，能撑许多久？

二次元出海：能否复制《圣境之塔》的成功？

《圣境之塔》在欧美的成功，给昆仑万维打了一针有力心剂。但海外买卖场的水比国内还深厚。二次元游戏在欧美，用户中意的是“结实核”还是“治愈”？文雅差异怎么解决？本地化运营跟不上，再优良的游戏也兴许“水土不服”。昆仑万维在海外有发行经验，但巨大许多是工具类产品，游戏发行还是新鲜手。2023年《圣境之塔》国内上线，要是表现不如预期，海外团队的信心一准儿会受打击。

SLG的“红海求生”：昆仑万维有杀手锏吗？

储备的两款SLG游戏，昆仑万维寄予厚望。但SLG赛道已经卷疯了。国内的米哈游、莉莉丝，海外的Supercell、Funplus，个个都是“老炮儿”。新鲜入局者要么有IP优势，要么有手艺突破，要么有渠道材料。昆仑万维有啥？手艺方面自研引擎有没有比力？IP方面手里有没有拿得出手的原创IP？渠道方面海外发行材料能不能和字节、腾讯抗衡？这些个问题不解决，SLG游戏巨大概率会“折戟沉沙”。

7.2亿背后的真实相：增加远还是“数字游戏”？

回到一开头的数字：7.2亿游戏营收。如果不算闲徕互娱的游戏联运收入，这玩意儿数字确实在下滑，说明自研游戏的增加远乏力。如果算进去，占比27%，看起来“体面”很许多，但棋牌业务的政策凶险始终是悬顶之剑。昆仑万维在这“算账”的过程中，到底想向外界传递啥信号？是“游戏业务依然稳健”，还是“我们正在努力转型”？

更关键的是昆仑万维的以后增加远点在哪里？社交网络依赖闲徕互娱， 不确定性太高大；手艺业务研发投入巨大，回报周期长远；游戏业务自研精品还没跑出爆款，储备游戏又面临激烈比。这种情况下7.2亿的游戏营收，究竟是昆仑万维的“基本盘”，还是转型路上的“过渡数字”？答案兴许只有昆仑万维自己清楚。