谈判来了？迪士尼和Nexstar的“ABC”买卖传闻

最近新闻圈炸了个细小锅：迪士尼兴许要把自家老牌电视网ABC卖给Nexstar？据财联社9月15日消息， 知情人士透露双方确实在进行探索性谈判，不过还特别有力调——这只是初步接触，连估值都没聊呢。消息一出， 迪士尼股价应声涨了1.2%，Nexstar更狠，直接拉了5.7%，看来资本买卖场挺看优良这事儿？但你猜怎么着，迪士尼发言人马上跳出来澄清：“愿意考虑有线业务的战略选择，但没说要卖ABC啊！”这话说得，跟挠痒痒似的，谁信啊。

迪士尼的“甩卖”背后：流新闻烧钱太狠，老一套电视成了累赘？

说实话，迪士尼这波操作，不让人意外。今年7月，CEO Bob Iger就明晃晃放话：“要卖掉有些老一套电视资产。”为啥？看看迪士尼的账本就晓得了：流新闻业务Disney+虽然用户许多， 但2022年亏了近30亿美元，跟印钞机反着来的。老一套电视呢？广告收入下滑，观众流失，ABC这老牌网，眼下播啥都没人看了反而成了“吞金兽”。迪士尼想靠卖资产回血， 给流新闻输血，这思路其实挺现实的——毕竟老一套电视就跟BB机似的，不淘汰才怪。

传迪士尼就出售ABC与Nexstar进行初步谈判

ABC对迪士尼到底啥地位？1995年， 时任CEO Michael Eisner花了190亿美元天价收购Capital Cities/ABC，那会儿老一套电视可是“香饽饽”，ABC的广告收入跟印钞一样。可眼下呢？短暂视频、流新闻把观众抢光了ABC的黄金时段收视率跌得跟过山车似的，广告商都跑去投TikTok了。迪士尼留着ABC，除了情怀还能干啥？当个“往事文物”供着？

Nexstar盯上ABC：地方巨头想借“全国网”翻身？

再说说Nexstar， 这公司你兴许没听过但在美国地方电视台圈，那是响当当的“地头蛇”。它在116个买卖场有200家电视台， 覆盖超出三分之二的美国人丁，还手握CW和NewsNation两个全国网，市值52.5亿美元。跟迪士尼这种全球巨头比， Nexstar就是个细小弟，但细小弟也有野心啊——CEO汤姆•卡特在美国银行证券会议上直接喊话：“想从迪士尼这些个老牌玩家手里收资产！”这意思再明显不过了：想靠收购ABC，从“地方台”升级成“全国网”。

Nexstar的优势是啥？地方台根基深厚，本地广告材料许多，运营本钱比迪士尼矮小许多了。要是真实拿下ABC， 不仅能把ABC的节目材料整合进自家网络，还能借着ABC的覆盖面跟全国广告商讨价还价。这波要是成了Nexstar直接从“细小霸王”变成“行业老二”，仅次于NBC、CBS这些个巨头。不过话说回来Nexstar自己也不有钱裕，市值才52亿，真实要买ABC，钱从哪儿来？贷款？发债？还是拉合伙人？这都是问题。

吵翻了！卖掉ABC，迪士尼是“断臂求生”还是“自毁长远城”？

这事儿一出来行业里吵得不可开交。有人拍手叫优良：“迪士尼早该卖了！老一套电视就是个无底洞，留着只会拖垮流新闻。”也有人跳出来不赞成：“ABC可是迪士尼的‘金字招牌’，卖了就等于放弃了‘内容生态’的根本！”两边说得都有理，但到底谁对谁错，咱们得掰开揉碎了看。

支持派：不卖ABC， 迪士尼的流梦怕是要碎

支持卖的人，理由特别实在：迪士尼眼下缺钱，缺得厉害。流新闻业务烧钱太猛，乐园业务虽然赚钱，但疫情后恢复得磨蹭，运动版权又昂贵得要死。这时候卖掉ABC， 能回一巨大笔现金，还能少许些每年的运营本钱——ABC光维护电视台网络、支付员工工钱，一年就得烧几亿美元。2023年第二季度，迪士尼的老一套新闻业务收入就下滑了5%，这趋势要是接着来迪士尼的现金流撑不过两年。

再说了ABC对迪士尼的内容生态，眼下也没那么关键了。迪士尼的核心比力是IP，这些个内容眼下基本上靠Disney+和Hulu分发，跟ABC关系不巨大。卖了ABC，迪士尼照样能靠《曼达洛人》赚钱，何必守着一个亏损的电视网？华纳探索2023年不是把HBO的有些股权卖出去了吗？派拉蒙也在剥离MTV、 Comedy Central这些个老一套资产，迪士尼跟风，一点都不奇怪。

不赞成派：ABC可是迪士尼的“老伙计”，卖了心不疼？

不赞成的人也有苦衷：ABC不只是个电视网，更是迪士尼的“品牌门面”。从《高大兴周末》到《绝望主妇》，ABC陪伴美国人长远巨大，是美国庭客厅里的“老朋友”。卖了ABC， 迪士尼等于放弃了老一套新闻的“舆论阵地”——虽然眼下年纪轻巧人不看老一套电视了但中老人观众还在啊，这有些人可是迪士尼乐园、周边产品的消费主力。

更关键的是ABC跟迪士尼的内容生产是深厚度绑定的。比如ABC播的《美国之声》， 就是NBC环球的节目，但迪士尼要是没了自己的电视网，以后怎么推广自家的真实人秀、综艺？还有ABC的地方台， 很许多都播迪士尼的自制节目，卖了之后这些个节目兴许被比对手抢走，反而帮对手做嫁衣。2019年，福克斯被迪士尼收购后地方台材料整合就出了不少许乱子，这然后是再卖ABC，恐怕更麻烦。

从190亿“抢购”到兴许“甩卖”：ABC的“身价变迁史”

要搞懂这事儿，得回到1995年。那会儿迪士尼正春风得意， CEO Michael Eisner想打造“内容+渠道”的帝国，看上了Capital Cities/ABC——当时ABC拥有全国10家电视台，覆盖25%的美国庭，广告收入行业第三。迪士尼咬着牙花了190亿美元，相当于眼下的350亿，这价钱把全部人都看傻了：老一套电视网真实值这么许多？

确实值。90年代是美国老一套电视的黄金时代， ABC、NBC、CBS三足鼎立，广告商抢着投，电视剧动辄几千万观众。迪士尼收购ABC后 立马把《玩具总动员》《狮子王》这些个动画电影塞进ABC的黄金档，还借着ABC的渠道推广迪士尼乐园，赚得盆满钵满。那时候，ABC就是迪士尼的“印钞机”，谁舍得卖？

2023年，ABC兴许被卖：流新闻时代，老一套电视成了“烫手山芋”？

可时代变了。2007年Netflix推出流新闻，2019年迪士尼上线Disney+，老一套电视的观众被一点点抢走。2020年疫情后 连中老人人都开头用手机看剧了ABC的收视率从90年代的20许多亿人次跌到眼下的不到10亿。广告收入更是惨不忍睹， 2022年ABC的广告收入比2018年下滑了30%，而流新闻广告收入同期却涨了200%。

更扎心的是ABC的运营本钱还越来越高大。地方台的维护费用、员工的养老金、节目版权采购，哪一样不要钱？2023年， 迪士尼CEO Bob Iger亲自上阵砍本钱，裁员7000人，关闭优良几个部门，甚至砍掉了《星球巨大战》的衍生项目。这时候，ABC就成了“赘肉”——留着不赚钱，卖掉还能回血，何乐而不为？

行业“巨大洗牌”：迪士尼卖ABC，会引发连锁反应吗？

迪士尼要是真实卖了ABC，对美国新闻行业绝对是个“巨大地震”。要晓得，ABC是美国三巨大电视网之一，卖了它，剩下的NBC、CBS会更有力势，地方电视台的格局也会变天。Nexstar要是真实拿下ABC，会不会像2019年迪士尼收购福克斯那样，引发巨大规模整合？咱们得看看其他公司都在干啥。

先例在前：华纳探索、派拉蒙都在“卖卖卖”，迪士尼能不跟？

最近两年，老一套新闻巨头都在“甩卖资产”。2023年5月， 华纳探索把HBO 10%的股权卖给了Discovery，估值160亿美元；2023年8月，派拉蒙宣布要剥离MTV、Comedy Central，回血50亿美元。这些个公司为啥这么急？基本上原因是流新闻的比太激烈了 Netflix、Disney+、Max、Hulu，各家都在抢用户，不烧钱不行，但烧钱的前提是有现金啊。

迪士尼的压力其实比它们还巨大。Disney+的用户增加远已经放缓，2023年第二季度只新鲜增了200万用户，远不到预期的500万。这时候卖掉ABC， 不仅能回笼资金，还能向投钱者说明“迪士尼在转型”——毕竟华尔街就中意听“剥离非核心资产”这种故事。2023年7月，迪士尼宣布要“降本增效”后股价立马涨了8%，说明投钱者吃这一套。

地方电视台的“春天”？Nexstar要是真实拿下ABC，行业格局要变天？

对地方电视台迪士尼卖ABC兴许是“机会”。眼下美国地方电视台巨大许多被Nexstar、 E.W. Scripps、Tegna这几家公司控制，但它们都缺“全国内容”。ABC有《早安美国》《世界新鲜闻》这些个王牌节目， 还有一巨大堆的运动赛事转播权，要是Nexstar能整合进来地方台的吸引力一准儿会巨大增。

不过凶险也不细小。地方电视台的盈利模式依赖广告和有线电视运营商的“ carriage fee”， 但眼下流新闻正在抢广告，有线电视用户又在流失。Nexstar收购ABC后能不能把ABC的节目和地方台的内容结合起来做出差异化？2021年， Nexstar收购了Media General，整合后就出现了“节目沉叠”的问题，这然后是再搞不优良，兴许会“赔了夫人又折兵”。

交容易能成吗？初步谈判背后藏着几许多“不确定”？

虽然谈判消息传得沸沸扬扬，但真实要达成交容易，困难度可不细小。先说说估值就是个坎儿。1995年ABC值190亿，眼下一准儿不值钱了但到底值几许多？迪士尼兴许会说“ABC有品牌值钱， 至少许值100亿”，Nexstar估摸着会砍价“地方台运营本钱高大，顶许多50亿”。两边差这么许多，能不能谈拢，两说。

估值是个巨大困难题：ABC到底值几许多？迪士尼和Nexstar能谈拢？

有琢磨师算过 ABC眼下的年营收巨大概在80-100亿美元，但净赚头只有5-8亿美元，市盈率才10倍左右。对比Nexstar的市盈率，ABC明显被矮小估了。迪士尼兴许会觉得“亏了”，但Nexstar兴许会说“老一套电视以后会复苏，眼下买划算”。这种分歧，短暂时候很困难解决。

更麻烦的是监管。ABC是美国三巨大电视网之一， 卖了之后Nexstar会控制全国10%以上的电视台，美国联邦传信委员会兴许会以“别让垄断”为由阻止交容易。2018年， 迪士尼收购福克斯的时候，就被迫卖掉了22个地方电视台，这然后是卖ABC，估摸着也得“割地赔款”。

迪士尼的“底线”：哪些资产能卖，哪些非...不可留？

迪士尼眼下最想卖的兴许不是ABC，而是有线电视网络和流新闻业务。ABC虽然亏钱，但毕竟是“全国网”，卖掉后迪士尼在老一套新闻领域就没啥话语权了。Bob Iger兴许会想：“先卖点细小资产试试水，ABC再等等，万一流新闻转优良了呢？”

还有个变量是股东。迪士尼的巨大股东包括黑石集团、先锋集团，他们希望迪士尼“赶紧卖资产回血”，但如果卖得太廉价，一准儿会闹。2023年9月，黑石集团就明着表示：“迪士尼得加迅速资产剥离，别拖拖拉拉。”这压力，Bob Iger一准儿扛着。

写在再说说：老一套电视的“黄昏”，还是新闻巨头的“新鲜生”？

不管迪士尼卖不卖ABC，这事儿都说明了一个问题：老一套新闻的时代，真实的收尾了。流新闻就像“狼来了”， 把老一套电视的观众、广告、内容材料都抢走了迪士尼、华纳探索、派拉蒙这些个巨头，要么转型，要么被淘汰，没有中间选项。

但对普通人这事儿其实没那么关键。该看《曼达洛人》的还是会看Disney+，该刷TikTok短暂视频的也不会打开ABC。新闻行业的“巨大洗牌”， 关系到的只是那些个坐在办公室里做决策的CEO，和拿着股票的投钱者，咱们观众，只关心“内容优良不优良看”，谁播的，真实没那么关键。