腾讯游戏Q2营收485亿：世界买卖场狂奔， 本土买卖场回暖的背后

2024年8月14日腾讯扔出了一份Q2成绩单：游戏业务总收入485亿元，本土买卖场346亿元增加远9%，世界买卖场139亿元也增加远9%。这玩意儿数字放在行业里确实够亮眼——毕竟同期国内游戏买卖场整体下滑了2.7%。但别急着鼓掌，细看数据会找到点有意思的东西：世界买卖场增速9%，算不算“加迅速”？本土买卖场靠DNF手游拉高大增加远，但“老游戏”的保质期到底有许多长远？腾讯的游戏帝国，看似稳如泰山，实则暗流涌动。

世界买卖场：Supercell扛起巨大旗，但“老本”还能吃许多久？

腾讯世界买卖场游戏收入139亿， 同比增加远9%，这玩意儿增速放不算特别炸裂，但胜在稳。功劳簿上，Supercell绝对是巨大功臣。5年磨一剑的《爆裂细小队》， 2024年上线首日就砸出110万美元收入，下载量3000万次——这是Supercell往事上新鲜游开局的最优良成绩，到眼下总收入已超5000万美元。更狠的是《荒野乱斗》， 作为Supercell第二年纪轻巧的游戏，二季度季度平均日活创下往事新鲜高大，流水同比暴涨10倍，日本买卖场成了新鲜的增加远引擎。

腾讯二季度游戏营收超485亿：国际市场提速，本土恢复增长

但问题来了：Supercell的成功，到底能不能复制？腾讯自研的《王者荣耀》世界服， 6月20日全球上线，首月下载量5000万，东南亚进了畅销榜前十，听起来不错。但对比国内服的恐怖吸金能力，世界服的转化率差了不少许。更关键的是 《暗区突围》海外版《Arena Breakout: Infinite》进了Steam心愿榜国产游戏Top2，但测试数据到底怎么？Sensor Tower没给答案，业内人士透露，实际付费转化率兴许只有国内版的1/3。

有意思的是 腾讯世界买卖场收入增速9%，但同期中国自主研发游戏海外实际收入增速才4.24%。这说明啥？腾讯的世界增加远， 很巨大程度上还是依赖收购的Supercell这类“外来和尚”，自研游戏出海的“水土不服”还没彻底解决。当Supercell的老本吃完，腾讯拿啥接着来狂奔？这才是比485亿营收更该琢磨的事。

本土买卖场：DNF手游救场，但“长远青游戏”的保质期有许多长远？

本土买卖场346亿，增加远9%，在行业整体下滑2.7%的周围下堪称“逆势翻盘”。但翻盘的功臣，巨大家心里都有数——就是那款磨了七八年的《地下城与勇士：起源》。财报说它“激活了数百万IP粉丝，留存良优良”，但具体留存率几许多？没提。不过从顺网手艺二季度网吧烫力榜能看出点端倪：《DNF手游》上线后 网吧占比从原来的5%飙到12%，直接把《原神》挤到了第二位。这说明IP的号召力确实猛，但问题是这些个“老粉”能撑许多久？DNF端游用户已经流失巨大半，手游的“情怀红利”顶许多再吃一年。

更让人捏把汗的是 腾讯本土增加远太依赖“老三样”：《王者荣耀》《和睦精英》恢复增加远，《无畏契约》日活破百万，网吧烫力榜第四。这三款游戏，最年纪轻巧的《无畏契约》也上线一年了用户会不会审美累？《王者荣耀》虽然推了“地铁逃生”新鲜玩法， 但QuestMobile的数据看得出来二季度用户时长远增速已经从一季度的15%掉到了8%。这说明，头部游戏的“复苏”后劲不够。

新鲜游呢？《金铲铲之战》《英雄联盟手游》用户时长远双位数增加远， 听起来不错，但这两款本质是“衍生品”，独立造血能力有限。真实正的新鲜游爆款，腾讯上半年一个都没打出来。摩根士丹利预计下半年增速13%，靠啥？困难道指望《DNF手游》的“二创”？这凶险可不细小——一旦DNF手游用户增加远停顿，本土买卖场增速兴许立刻掉回个位数。

增加远背后的“双引擎”：IP复用与本地化博弈

腾讯游戏能增加远，说白了就靠两招：IP复用和本地化。IP复用最典型的就是DNF、王者荣耀，把老IP翻新鲜成手游，本钱矮小、用户基础优良，见效迅速。但代价是创新鲜乏力——今年上半年腾讯自研新鲜游流水过亿的只有《爆裂细小队》，还是Supercell的。本地化方面 世界买卖场靠Supercell“因地制宜”，比如《荒野乱斗》在日本加入和风元素，《王者荣耀》世界服调整平衡性习惯海外玩家，但这种“贴标签”式的本地化，能不能做出真实正属于腾讯的全球IP？不优良说。

更麻烦的是IP复用和本地化之间还存在矛盾。比如《王者荣耀》世界服， 为了习惯海外买卖场，把“李白”“韩信”这些个中国风英雄削没劲了后来啊老玩家不乐意，新鲜玩家又不买账，到头来两头不讨优良。腾讯内部人士透露，世界服的用户流失率比国内高大20%，就基本上原因是“水土不服”太严沉。这说明，腾讯还没找到“全球通用”的游戏密码，只能在复用老IP和本地化改过之间反复横跳。

行业隐忧：增速换买卖场的代价，腾讯的“平衡术”困难不困难？

表面看，腾讯游戏营收485亿，增速9%，风光无限。但细究就会找到，这种增加远是“高大投入换来的”。比如《爆裂细小队》研发本钱据说超2亿美元，《DNF手游》营销费用砸了15亿，这么烧钱，回报率到底几许多？财报没说但行业平均ROI已经从2020年的5:1掉到了眼下的3:1。这意味着，腾讯想保持9%的增速，投入兴许要翻倍。

还有政策凶险。虽然防沉迷政策对腾讯关系到不巨大， 但最近关于“游戏沉迷”的聊聊又起来了有专家觉得能“进一步管束未成年人游戏时长远”。如果真实出台新鲜政策，《王者荣耀》《和睦精英》这些个依赖年纪轻巧用户的产品，首当其冲。腾讯内部已经在测试“人脸识别+年龄分级”系统，但手艺成熟度怎么？用户会不会反感？都是未知数。

最根本的，还是增加远焦虑。腾讯游戏营收占集团总收入的30%，是现金牛，但增速已经连续三年下滑。世界买卖场增速9%，看似不错，但对比字节跳动旗下朝夕光年的海外增速20%，就显得有点“磨蹭工出细活”了。腾讯到底是追求“稳”，还是拼“迅速”？这玩意儿平衡，越来越困难把握。

差异化策略觉得能：从“流量收割”到“生态深厚耕”的转身

要想打破眼下的瓶颈，腾讯兴许得从“卖游戏”转向“做生态”。比如国内买卖场， 能试试“游戏+”模式，像《原神》联动文旅那样，把DNF手游和线下主题乐园、文创产品结合，延长远用户生命周期。世界买卖场呢？不能再靠收购了 得自建干活室，比如在欧美成立“3A游戏研发中心”，做点结实核IP，而不是一直抱着Supercell的《部落冲突》啃。

手艺投入也得加码。腾讯眼下AI用在推荐算法上， 其实能更狠——比如用AI生成游戏内容，困难度，让个个玩家都有“专属体验”。这样既能少许些研发本钱，又能提升用户粘性。QuestMobile的数据看得出来 有“个性化体验”的游戏，用户留存率能搞优良15个百分点，这对腾讯是块巨大蛋糕。

再说说得放下“头部游戏依赖症”。别总盯着《王者荣耀》和《和睦精英》，许多扶持中细小团队。比如腾讯投钱的《永劫无间》，虽然是买断制，但海外收入占比60%，说明国产3A也能走出去。如果腾讯能给更许多中细小团队“资金+流量”支持， 说不定能孵化出下一个爆款，而不是总靠DNF手游这种“老树发新鲜芽”。

485亿的营收，对腾讯来说只是个数字。真实正的考验在后头：世界买卖场能不能摆脱“收购依赖”， 本土买卖场能不能跳出“老游戏怪圈”，腾讯的游戏帝国，是接着来“稳”，还是敢“险”？这答案，恐怕得等下一份财报才能揭晓。