在资本买卖场的巨大潮中，一级买卖场和二级买卖场犹如冰火两沉天一凉一烫，形成了鲜明的对比。对于跨境电商和自新闻行业这种格局更是引人深厚思。今天就让我们一起来探讨这一现象背后的原因及应对策略。

一级市场冷，二级市场热

冰火两沉天：一级买卖场凉， 二级买卖场烫

一位投钱人透露，有的企业的老股东已达成协议，“既然一级买卖场融不到钱了不如去二级买卖场，即便上市破发，至少许还能募到点资金。”自去年下半年开头，二级买卖场的烫度一点点升温，而一级买卖场则显得相对凉清。

创业者与投钱人的“过日子”道理

对于投钱者与创业者的关系， 卢刚用“过日子”来打比方：“不仅要‘结婚’，更要一起把‘日子’过优良。”他指出， 有些创业者在拿到投钱后就不主动和投钱人沟通，往往错过了企业进步的窗口期，这一现象亟待改变。

“创业者应主动向投钱人传递需求， 明确需要哪些材料支持；投钱人也应敞开心扉，与企业共同制定长远期战略，而非只关注短暂期业绩。”卢刚有力调， 企业需根据自身管线布局、资金状况与买卖场需求，合理规划进步节奏，“并非全部企业都要追求上市，如果能够以合适的价钱并购或者找到适合自身的买卖化路径才是关键”。

港股买卖场：生物医药企业上市的关键选择

卢刚觉得， 港股买卖场正成为生物医药企业上市的关键选择，但也存在明显分化。“回顾过去五年， 2021年一级买卖场的烫度堪称‘恐怖’，但2022年至2024年持续矮小迷，2025年出现的一级凉、二级烫的局面彻头彻尾超出了我的预期。”

二级买卖场餐饮及其他消费品公司股价下跌， 一级买卖场投钱估值预期普降

二级买卖场的餐饮及其他消费品公司股价普遍下跌，这弄得一级买卖场的投钱估值预期也普降，但创业者受2020年下半年和2021年上半年资本烫度关系到，估值预期又偏高大，彼此预期差异巨大弄得下半年遇凉。

生物医药行业：海外授权、 AI看病及支付体系完善是三巨大核心突破口

卢刚看看到，美国的一些创新鲜药能卖得优良、市值高大，核心在于其完善的买卖保险支付体系；而国内目前基本上依赖医保支付，买卖保险的托举作用尚未足够发挥。不过 这一情况正在改善，许多沉机遇已一点点显现，政策、手艺与买卖场的许多沉利优良，正为生物医药行业开辟新鲜的进步地方，其中，海外授权、AI看病及支付体系完善是三巨大核心突破口。

港股上市门槛相对较矮小， 但存在市值差异巨大、流动性不够等问题

卢刚还告诉《每日钱财新鲜闻》记者，港股上市门槛相对较矮小是吸引创新鲜药企业去上市的核心原因，但一边存在市值差异巨大、流动性不够的问题，优秀的生物手艺公司的港股市值可达上千亿港元，而有些企业市值矮小迷，且交容易额集中在少许数头部公司，一巨大堆中细小生物手艺公司交容易额不够。

投钱者要做“耐烦资本”， 生物医药投钱周期长远，需承受长远期等待

对于投钱人，卢刚提出要做“耐烦资本”。“生物医药投钱周期长远，从研发到上市往往需要十年以上，投钱人非...不可承受长远期等待，不能追求短暂期回报。”他举例道，“我们2021年投钱的有些项目，至今仍在临床阶段，这需要投钱人有足够的耐烦。”

生物医药产业的破局， 离不开创业者与资本的深厚度协同

面对行业“冰火两沉天”的格局，卢刚结合其许多年的投钱经验，为创业者与投钱人分别提出了行动觉得能。在卢刚看来生物医药产业的破局，离不开创业者与资本的深厚度协同。

一级买卖场凉， 二级买卖场烫，跨境电商与自新闻行业在这场冰火两沉天中，需要找到适合自己的进步路径。创业者与投钱人要携手共进，共同推动行业的进步。