Tiki的融资野心：2亿美元目标在东南亚现实吗？

最近东南亚创投圈都在传一个消息：越南本土电商平台Tiki打算在新一轮融资里至少搞到1.5亿美元，最多冲2亿。要是成了这可是越南科技初创企业有史以来单轮融资金额的新纪录。不过话说回来2亿美元这个数字听着挺唬人，但真要落到Tiki头上，到底靠不靠谱？咱们得扒开看看这家越南老牌电商的家底，再掂量掂量东南亚市场的水温。

从1.3亿到2亿：Tiki的融资跳跃式增长

翻翻Tiki的融资履历，会发现它这几年对钱的胃口是越来越大了。2020年6月， 它刚从新加坡私募股权公司北极星集团那里啃下1.3亿美元，那时候业内就觉得这已经是越南电商圈的天价融资了。后来啊这才过去两年，Tiki直接把目标翻倍，张口就要2亿。这种融资额度的跳跃式增长， 要么是Tiki的业务真的突飞猛进，让投资者看到翻倍回报的可能；要么就是它觉得东南亚市场的钱太好圈了敢狮子大开口。不过北极星集团作为上一轮的投资方， 据说还会继续跟投，这算是个积极信号——至少老股东没跑，还愿意往里面砸钱，说明对Tiki的基本盘还是有点信心的。

越南电商平台Tiki将在新一轮融资中最多筹集2亿美元

越南电商战场：Tiki的“老二”困境与突围

在越南电商这片红海里Taki的位置有点微妙。根据马来西亚电商情报平台iPrice Group的数据， 2020年再说说一个季度，Tiki网站的月均访问量做到了2230万次稳坐越南第二大电商平台的交椅。但问题是老大Shopee的体量比它大得多，基本是碾压式的存在。Tiki就像班级里成绩第二的学生，努力追赶，但第一名始终甩开一大截。

不好说。

更麻烦的是 2020年Tiki还跟另一家本土电商Sendo谈过合并，想着强强联合对抗Shopee，后来啊主要原因是部分股东对合并条款不满意，再说说黄了。合并没搞成，Tiki只能单打独斗，在物流、用户粘性这些硬骨头上一口一口啃。电子产品和家电是它的优势品类， 还推出了TikiPro安装服务，想通过增值服务提升用户体验，但这些真的能撑起2亿美元的估值吗？

亏损收窄≠盈利健康：Tiki的财务真相

融资故事讲得再好听，再说说都得看财务报表。Tiki的亏损倒是逐年收窄——2020年亏了38亿越南盾， 折合16.52万美元，比起2019年的1.7万亿越南盾简直是断崖式下降。但别急着高兴，这里有个关键点：2020年的亏损金额是不是统计口径有问题？毕竟38亿越南盾换算成美元才十几万，对于一个年交易额几十亿的电商平台这个数字小得有点反常。

如果真是这样， 可能说明Tiki在2020年大幅缩减了营销投入或者补贴力度，用“节流”的方式把亏损做低。这种打法短期内能让报表好看，但长期来看，不花钱拉新、不补贴促活，用户增长从哪儿来？市场份额怎么保？投资者可不是傻子，短期亏损收窄固然重要，但更关心的是什么时候能真正盈利，盈利模式是否可持续。

金融服务与保险：Tiki的“第二增长曲线”靠谱吗？

Tiki最近几年一直在琢磨搞“第二增长曲线”， 计划未来5年内进军金融服务领域，还打算把人寿保险业务做起来。2021年11月， 它在友邦保险公司领投的E轮融资里已经筹到了2.58亿美元，那时候就明确说要 保险业务，甚至计划去美国IPO。这个想法挺大胆，毕竟电商做金融，跨度不小。京东在国内搞京东金融， 有庞大的用户基础和交易数据，还能和电商业务深度协同，Tiki在越南有这个条件吗？

越南的金融市场本身就不算发达，用户对电商平台的信任度够不够？就算真做起来了怎么跟当地的银行、保险公司竞争？这些都是实实在在的难题。Tiki可能觉得，有了电商业务做流量入口，做金融是顺理成章的事，但现实往往是理想很丰满，现实很骨感。

北极星的“偏爱”：老股东续投能带来多少信心？

北极星集团对Tiki的偏爱，从融资记录里就能看出来。2020年的1.3亿美元融资它投了据说这次新一轮还会继续跟投。更早之前，北极星还投过越南教育科技公司Topica Edtech，给了5000万美元。这么看，北极星在东南亚市场，特别是越南是下了重注的。不过老股东续投，有时候是看好未来有时候也可能是被套牢了不得不硬着头皮加码。

北极星对Tiki的信心， 可能还跟韩国用户的支持有关——之前有消息说主要原因是Tiki在韩国用户群体里反响不错，北极星才扩大了融资额，从7500万美元加到了1.3亿美元。但韩国市场对Tiki到底是重要增长点还是锦上添花？如果核心的越南市场还没搞定，过度押注海外会不会分散精力？这些都是未知数。

东南亚融资潮：Tiki的2亿美元在行业里算什么水平？

这两年东南亚创投圈挺热闹，各种融资消息满天飞。比如印度B2B电商平台Moglix，最近就在E轮融资里筹到了1.2亿美元；越南本土社交电商平台Mio也拿到了800万美元的A轮融资。跟这些比起来Tiki的2亿美元目标确实显得“壕气十足”。但东南亚市场虽然热，投资者的钱也不是大风刮来的。特别是经历过2022年全球加息潮之后 VC们对项目的估值越来越谨慎，动不动就要2亿美元、3亿美元融资的项目，现在越来越难通过。

Tiki敢定这么高的目标， 要么是真的有底气拿出能让投资者信服的数据，要么就是想趁着市场还没完全冷下来先圈一波钱再说。但问题是 东南亚电商的烧钱大战还没结束，Shopee、Lazada这些巨头还在持续砸钱，Tiki拿了2亿美元，真能在竞争中杀出一条血路吗？

2亿美元目标：乐观派与保守派的分歧

对于Tiki这轮2亿美元的融资目标，市场里分成了两派。乐观派觉得， Tiki作为越南本土第二大电商平台，用户基础扎实品类优势明显，再加上老股东北极星力挺，新业务拓展也有规划，2亿美元不算多，甚至可能不够花。他们还举例子说2021年E轮融资就拿到了2.58亿美元，说明投资者对Tiki的估值是有期待的。但保守派就泼冷水了：东南亚电商现在是一片红海， Tiki的盈利模式还不清晰，亏损虽然收窄但规模太小，贸然融资2亿美元，估值会不会被抬得太高？到时候业绩跟不上，反而砸了自己的招牌。两派吵得不可开交，但谁也没错，毕竟站在不同角度看问题，结论自然不一样。

融资之后：Tiki的钱要花在刀刃上吗？

就算Tiki真融到了2亿美元，怎么花也是个大学问。是继续烧钱补贴用户、扩张物流，还是加大技术投入、提升用户体验？或者是干脆收购一些小公司，补齐业务短板？2020年Tiki就没少花钱，物流网络建了不少，但效果怎么样？有没有数据能证明这些投入带来了用户增长或者GMV提升？如果只是盲目烧钱，那融再多钱也没用，再说说可能跟其他东南亚电商一样，烧着烧着就烧没了。Tiki需要想清楚， 自己的核心竞争力到底是什么钱应该投在能形成壁垒的地方，而不是哪里热闹就往哪里钻。

越南上市与美国IPO：Tiki的资本棋局

Tiki早就放话， 计划2023年在越南证券交易所上市，甚至还想未来去美国搞IPO。这个资本棋局下得挺大，但风险也不小。越南本土资本市场容量有限，上市了能融多少钱？流动性怎么样？要是去美国IPO，对合规性、信息披露的要求更高，Tiki的财务数据经得起 scrutiny 吗？而且上市不是终点，反而意味着要接受更严格的公众监督，业绩稍有波动就可能影响股价。Tiki可能觉得，上市能提升品牌形象，还能套现一部分，但资本市场的游戏规则，它真的玩明白了吗？

2亿美元不是终点， Tiki的东南亚挑战才刚开始

不管Tiki这轮融资再说说是真能拿到2亿美元，还是打点折扣，有一点很明确：东南亚电商的竞争远没有结束。Shopee的阴影还在Lazada虎视眈眈，本土新玩家也不断冒出来。Taki想靠融资冲一把，把越南市场乃至整个东南亚的格局搅动起来但这条路注定不好走。钱能解决的问题只是表面真正难的是用户心智的占领、盈利模式的打磨、供应链的优化。2亿美元听起来很多，但在烧钱如流水的电商行业，可能也就是几个月的“弹药”。Tiki的野心不小，但现实很骨感，能不能把融资故事讲下去，还得看它手里的牌能不能打好了。