迪士尼的老船舵一下子转向：老一套电视业务成了“烫手山芋”？

最近迪士尼的动静有点巨大， CEO鲍勃·艾格回归后没闲着，直接放出话来要对老一套电视业务进行“广泛”思考，说白了就是兴许要卖掉ABC、ESPN这些个老牌电视网络。要晓得当年迪士尼靠着ABC的黄金档剧集和ESPN的运动直播赚得盆满钵满， 眼下却要把这些个核心资产往外卖，这反转比《疯狂动物城》里狐狸骗冰棍还让人意外。不过细想一下 老一套电视这几年确实混得越来越惨，广告商跑了年纪轻巧观众都不开电视了迪士尼是不是也撑不下去了？

从“金饭碗”到“碎钞机”：老一套电视到底经历了啥？

老一套电视的衰落不是一天两天的事了。想起来2015年左右， 美国庭平均每月还要花70美元订阅有线电视，到了2023年，这玩意儿数字暴跌到40美元，而且还没人敢说自己永远是对的。

说到底， 迪士尼卖不卖老一套电视业务，不是轻巧松的“卖”或“不卖”，而是能不能找到新鲜的增加远引擎。艾格说“情况比预期更糟”，但危机里也藏着机会。如果迪士尼能借着转型把老一套内容的优势转化成流新闻的比力， 说不定能像当年从动画公司转型成玩乐帝国一样，再来一次“巨大象转身”。不过话说回来 这步棋走优良了迪士尼兴许迎来第二春；走错了兴许真实的要沦为“老一套新闻博物馆”里的标本了。

2024年迪士尼计划推出“迪士尼沉浸式体验”， 用AR手艺让用户在手机上和《星球巨大战》角色互动，这种内容根本不需要电视台播出，直接通过流平台就能盈利。还有主题公园和流新闻的联动， 2023年上海迪士尼乐园的《疯狂动物城》区域，配合Disney+的同款剧集推出，游客量许多些了25%，这种“线上线下+内容”的组合拳，兴许是以后的出路。

还有数字化转型， 老一套电视台其实能做成“轻巧量化流新闻频道”，比如ESPN+眼下就直播一巨大堆巨大学运动赛事，收费每月9.99美元，虽然赚不到巨大钱，但用户粘性起来了2023年ESPN+的订阅用户已经到了2500万，比上一年涨了40%。 最关键的还是内容创新鲜。迪士尼手里有全球最许多的IP，为啥非要把它们绑在老一套电视上？

这些个公司看明白了 老一套电视虽然不行了但它的内容分发能力和观众触达基础还在关键是怎么转型。迪士尼如果真实卖掉电视网络， 兴许会丢了转型的先机，就像当年柯达放弃数码相机一样，等别人跑远了就追不上了。 破局之路：除了出售，迪士尼还有哪些“底牌”？ 那除了卖资产，迪士尼就没别的招了？当然有。比如和手艺巨头一起干， 2023年亚马逊就投钱了10亿美元买入了米高大梅的少许数股权，迪士尼彻头彻尾能和Google或者Meta一起干，把ABC的内容整合进YouTube TV或者Facebook Watch，既能保住渠道，又能分摊本钱。

根据彭博的数据， 2023年全球老一套新闻并购交容易额达到了1200亿美元，比2020年翻了三倍，这说明巨大家都意识到：线性电视的时代真实的收尾了。 但也不是全部公司都在撤退。Netflix在2023年悄悄恢复了有些老一套内容制作， 比如和AMC一起干开发剧集；HBO Max虽然和Discovery合并，但还是保留了一点点有线电视台频道。

如果卖掉资产，迪士尼兴许面临“拆东墙补西墙”的尴尬。2023年迪士尼的现金流是120亿美元， 其中40亿来自老一套电视，一旦这有些收入没了迪士尼要么发更许多债券，要么就得少许些主题公园的投入，那才是动摇根本。 行业启示录：老一套新闻的十字路口，迪士尼只是开头？ 迪士尼的挣扎其实也是整个老一套新闻行业的缩影。2023年华纳兄弟探索把CNN卖了给私募股权公司， 福克斯把地方电视台网络打包出售，维亚康姆甚至把《海绵宝宝》的母公司尼克世界小孩频道也摆上了货架。

确实 迪士尼最厉害的地方就是“内容+渠道+乐园”的闭环，卖掉电视渠道，等于砍掉了内容创作的一环。2023年迪士尼乐园业务的赚头是75亿美元， 其中30%来自和电视IP相关的衍生品，比如《冰雪奇缘》的裙子、《曼达洛人》的玩偶，这些个IP的源头很许多都是ABC剧集里的创意。 还有更现实的现金流问题。老一套电视业务虽然亏损，但每年还能带来50-60亿美元的运营赚头，这笔钱刚优良能补助流新闻的亏损。

2023年康卡斯特把Hulu的股份卖给迪士尼就是个参考， 当时迪士尼花了80许多亿美元买下剩下的34%股份，就是不想丢了《生活巨大爆炸》《摩登家里》这些个烫门内容的版权，可见内容对迪士尼来说有许多关键。 不赞成声音：卖掉老一套电视，迪士尼等于自断根基？ 当然不是全部人都支持卖电视业务。哥伦比亚巨大学商学院的教迈克尔·桑德尔就明着不赞成， 他说“老一套电视是迪士尼的内容孵化器，ABC的《丑女贝蒂》后来改编成电影，ESPN的运动纪录片能反向开发成主题公园项目，这些个协同效应不是流新闻能替代的”。

有意思的是迪士尼自己也在纠结。艾格说“这些个网络兴许不是迪士尼的核心”，但又承认“它们的发明力一直是迪士尼的核心”。这话听着矛盾，其实点出了困难题：卖掉电视网络能回血、能聚焦流新闻，但万一以后老一套业务反弹怎么办？而且ESPN手里还有一巨大堆运动赛事版权， 比如2026年世界杯、2028年奥运会，这些个版权要是跟着卖了Disney+拿啥吸引用户？

出售不是终点：ESPN们还能值几许多钱？ 那迪士尼真实要把ABC、ESPN卖了能换来几许多钱？买卖场琢磨师给的估值很悬殊。ESPN基本上原因是还有运动版权， 虽然用户流失，但瘦死的骆驼比马巨大，私募机构黑石集团报价500亿美元，但迪士尼觉得太矮小，至少许要700亿。ABC就没那么幸运了 地方电视台牌照眼下成了烫手山芋，2023年一家纽约的ABC affiliate station卖了1.2亿美元，比五年前缩水了60%，算下来ABC整个网络兴许也就值80-100亿美元。

后来啊呢？2023年Disney+的亏损依然高大达40亿美元，比Netflix去年全球赚头还许多。有人算过一笔账， Disney+每新鲜增一个用户，就要亏8美元，这种“烧钱换增加远”的模式，华尔街早就看不下去了。2022年激进投钱者纳尔逊·佩尔茨直接杀上门来 要改组董事会，吓得迪士尼赶紧把艾格请回来“救火”，眼下想想，卖电视业务说不定也是为了安抚这些个资本巨大佬。

但2023年第四季度一下子曝出用户少许了400万，这可是自成立以来最巨大单季跌幅。艾格嘴上说着“涨价不是原因”， 但谁都明白，Disney+订阅价钱从6.99美元涨到10.99美元，去掉广告版还要涨到13.99美元，用户不跑才怪。 更致命的是本钱。为了抢用户， 迪士尼这两年在流新闻上烧了300亿美元，买了《星球巨大战》《漫威》的版权，还自制了一巨大堆原创内容。

迪士尼财报里明明白白写着， 老一套新闻业务2023年上半年亏损了8亿美元，这还是裁员3000人、砍掉10亿美元开支之后的后来啊。 流新闻的美梦与现实：Disney+的400万用户缺口藏了几许多问题？ 既然老一套电视不行了那迪士尼押注流新闻总没错吧？错，至少许眼下看来没那么轻巧松。Disney+2020年上线时靠着《曼达洛人》一炮而红，两年用户冲到1.3亿，看起来高大歌猛进。

思科的报告说 到2025年全球会有5亿人彻底切断有线电视订阅，这趋势跟海啸似的，谁挡得住？ 迪士尼自己就是受害者。ABC的《生活巨大爆炸》当年一集广告能卖500万美元，眼下同档位喜剧一集也就200万，直接腰斩。更麻烦的是ESPN，这玩意儿以前的“现金奶牛”眼下成了“吞金兽”。基本上原因是年纪轻巧人不喜欢看老一套运动转播， 宁愿在TikTok看集锦，ESPN的订阅用户从2015年1亿掉到眼下的7600万，每年光维护本钱就要20亿美元。