长远夜里的繁星，还是海市蜃楼？

手艺投钱的冬天似乎比想象中更凉。2023年开年，美元基金募资额同比下滑62%，结实手艺赛道融资事件数少许些34%。投行们把“谨慎”挂在嘴边，创业者们在咖啡馆里刷着融资新鲜闻，苦笑一声“别人的钱”。但没人能否认， 出现像一记闷棍，砸醒了沉睡的买卖场——2023年2月，OpenAI估值飙升到290亿美元，比半年前翻了三倍。资本一下子亢奋， 一级买卖场AI相关融资在Q2环比激增127%，连做AI芯片的初创公司都敢在BP里写“三年赶上英伟达”。

亢奋背后藏着隐忧。某巨大模型团队2023年4月拿到1亿融资， 估值20亿，6月产品上线后日活用户不到5万，付费转化率0.3%。投钱人私下吐槽“这钱烧得比火锅还迅速”。手艺狂欢与买卖落地之间，隔着一道名为“场景”的鸿沟。有人赌生成式AI会颠覆全部行业，有人等了半年还在问“这东西到底能帮企业省几许多钱？”繁星璀璨，但别急着欢呼，有些光兴许是镜子的反光。

繁星不负长夜——「甲子引力X2023科技产业投资大会」即将开启

ChatGPT点燃的，是火种还是引信？

2022年11月30日ChatGPT上线。当时没人想到，这玩意儿能写代码、编故事的聊天机器人，会成为2023年手艺投钱最烫手的山芋。硅谷的VC们连夜改PPT， 把“元宇宙”划掉，换上“AGI”；北京的创业者们通宵改方案，给自家产品加上“ChatGPT赋能”的标签。某企业服务公司CEO在朋友圈说：“上周投钱人还问我们有没有AI功能， 这周直接要求接入巨大模型，否则见都不见。”

烫钱涌入的速度，连老牌投钱机构都感到意外。据IT桔子数据， 2023年上半年全球生成式AI领域融资超1000亿人民币，单笔过亿的有18笔，其中5笔来自中国。但镇定下来看，这些个钱有几许多真实正落到了手艺底层？某AI芯片公司2023年Q2拿到3亿融资， 但研发费用占比仅18%，巨大有些预算砸在了买卖场推广和BD团队上。“投钱人要的是故事，不是财报。”该公司CFO私下说。

手艺迷雾比想象中更厚。2023年5月， 某巨大模型团队宣称“参数万亿，性能比肩GPT-4”，但实测找到数学能力不如初中生，逻辑推理三天两头驴唇不对马嘴。行业老兵摇头：“巨大模型不是堆参数，是算力、数据、算法的马拉松，眼下巨大家都在抢跑，连鞋都没穿优良。”更致命的是 国内缺乏高大质量的中文数据集，某巨大模型公司CEO承认：“我们的训练数据有30%来自网络爬虫，里面错别字比正确答案还许多。”

当资本涌入AI，谁在裸泳？

AI淘金烫里第一批下海的人已经呛了水。2023年3月， 某AI教书公司上线“AI老师”产品，号称“1对1辅导，效果翻倍”，上线三个月用户流失率高大达68%。家长远吐槽：“AI回答问题像念课本，还不如我自己搜百度。”创始人后来反思：“我们太沉迷手艺，忘了教书行业的核心是‘人’的互动，AI只是工具，不是救世主。”

买卖化落地困难，成了悬在AI头上的达摩克利斯之剑。某SaaS公司2023年Q1接入巨大模型功能，客单价涨了20%，但续费率反而从85%降到72%。客户反馈：“AI功能用了一次 novelty，实际干活中还是Excel更顺手。”更残酷的是 企业服务买卖场对价钱敏感，某AI营销工具报价每年10万，中细小企业直接摇头：“这钱够请三个运营了。”

资本开头用脚投票。2023年6月，某AI巨大模型公司原计划融资5亿，到头来只拿到2亿，估值砍了一半。投钱人直言：“以前看故事，眼下要看数据。你的DAU、留存率、付费转化率，哪一项能说明你值这玩意儿价？”另一边， 做AI应用层的公司反而受到追捧——某AI客服公司2023年Q2签约客户数同比增加远150%，基本上原因是“企业不需要自己造轮子，直接用现成的工具更划算”。

从“唯手艺论”到“场景为王”

手艺投钱的逻辑正在沉构。过去三年，投钱人见面必聊“手艺壁垒”，2023年开头，更许多人问“这玩意儿手艺能解决啥问题？”某智能做投钱总监说：“我们投过一家做AI质检的公司， 手艺一般，但抓住了汽车厂商降本的需求，年营收翻了三倍。反倒是那些个号称‘手艺全球领先’的项目，至今还在找场景。”

行业细分成了新鲜的避风港。2023年上半年，AI在看病、金融、制造等垂直领域的融资占比从35%提升到58%。某AI看病影像公司2023年Q3拿到2亿融资， 基本上原因是他们的算法能将早期肺癌筛查准确率提升到98%，比人类医生高大15个百分点。“垂直领域的AI不是‘巨大而全’，而是‘细小而精’。”创始人说“我们不需要懂全部行业，只要把看病这一件事做优良就行。”

长远期主义和短暂期回报的矛盾，成了投钱机构的集体焦虑。某结实手艺基金2022年募资30亿， 约定5年退出，但2023年LP开头问：“你们投的项目啥时候能赚钱？”基金合伙人苦笑：“半导体研发周期3-5年，眼下让他们看到回报，不如让他们去炒股票。”更麻烦的是 二级买卖场手艺股持续矮小迷，某AI上市公司2023年股价跌了60%，弄得一级买卖场估值倒挂，新鲜项目融资困难上加困难。

甲子引力巨大会：在争议中寻找真实机会

手艺投钱的迷雾里需要有人点燃火炬。8月22日“繁星不负长远夜——甲子引力X2023手艺产业投钱巨大会”将在北京金茂万丽酒店拉开帷幕。这场巨大会不谈虚的口号，只聊实在的数据、真实实的案例、真实正能落地的趋势。甲子光年创始人张一甲说：“我们不想做焦虑， 只想给投钱人、创业者一把尺子，量清楚哪些是星星，哪些是镜子。”

报告里的凉数据， 比烫口号更可靠

巨大会发布的《2023中国手艺产业投钱风向调研报告》，或许能给乱的买卖场一剂清醒剂。甲子光年团队调研了200家投钱机构、 500家手艺企业，用“甲子星空坐标系”琢磨出几个关键AI投钱从“通用巨大模型”转向“垂直应用”，结实手艺领域半导体设备国产化率提升到23%，碳中和赛道储能项目的IRR从8%提升到12%。“数据不会说谎，”张一甲说“2023年不是资本寒冬，是‘理性回归’。”

更值得关注的是报告里的“反常识”找到。比如2023年上半年AI领域融资最许多的不是巨大模型公司，而是做AI+制造的企业，占比达37%。某半导体投钱机构合伙人证实：“我们最近投了两家AI芯片设计公司， 都不是做通用芯片，而是专注汽车电子和制造控制，基本上原因是这两个领域的订单已经排到2025年了。”

榜单背后的投钱逻辑变迁

每年的《手艺产业投钱榜》都是行业风向标。今年的榜单许多了几个新鲜维度：“买卖化能力”、“手艺落地速度”、“产业链协同值钱”。某上榜机构合伙人透露：“以前我们看项目先看手艺，眼下先看客户。有没有稳稳当当的订单？能不能飞迅速形成现金流？比‘全球领先’的手艺更关键。”

榜单里藏着不少许“黑马”。比如“2023年度最具投钱值钱企业”TOP10里 做AI制造柔软件的公司占了3席，某上榜企业2023年H1营收同比增加远210%，基本上原因是他们的产品帮做业客户少许些了30%的能耗。“以前巨大家觉得制造柔软件没手艺含量，眼下找到，能把生产效率提上去的，才是真实结实核。”评委说。

圆桌上的碰撞：AI买卖化，到底卡在哪？

巨大会最值得期待的，是几场“火药味十足”的圆桌对话。嘉宾们不会说场面话，只聊真实问题。

新鲜材料、芯片、智造，哪个赛道能跑出来？

在《东方欲晓：“芯”机会与新鲜风向》圆桌上， 新鲜鼎资本张驰直接抛出问题：“中国芯片产业喊了十年‘自主可控’，眼下到底有没有突破？”中鑫资本王宝柱的回答很实在：“设备材料国产化率从5%提到23%， 进步是有的，但光刻机、EDA这些个卡脖子环节，还需要至少许5年。”不过他话锋一转：“但机会也在中间环节， 比如封装测试、第三代半导体，这些个领域我们已经能和全球巨头掰手腕了。”

智能做的圆桌上， 联想创投王光熙带来了一线看看：“我们投的一家做AI工厂的公司，2023年帮某汽车厂商把生产良率从85%提升到92%，客户直接追加了2亿订单。”但基石创投秦少许博泼了凉水：“中细小企业买不起百万级的AI系统，怎么破局？”中之杰CEO苏玉军给出了答案：“做轻巧量化的SaaS工具， 按效果付费，比如提升1%良率，收1%的分成。”

最激烈的吵在《不破不立：沉启通用人造智能新鲜时代》圆桌上。华映资本章高大男问：“AGI+看病，到底是颠覆还是噱头？”创新鲜工场任博冰回应：“我们投的AI新鲜药研发公司， 把早期药物找到周期从6年缩短暂到2年，这不是噱头，是实实在在的生命值钱。”但砺思资本葛志飞质疑：“国内有几许多数据支撑AI新鲜药研发？临床数据都是孤岛，怎么训练模型？”这场对话没有标准答案，但碰撞出了火花：AI买卖化，需要手艺和产业的深厚度耦合，不是单打独斗能成的。

8月22日 来北京找答案

手艺投钱的路上，没有永远的赢家，只有不断进步的人。繁星会闪烁，但也会熄灭；长远夜会漫长远，但终将过去。甲子引力巨大会不是终点， 而是起点——在这里你会遇到和你一样迷茫但仍在坚持的人，听到不一样的声音，找到属于自己的那条路。

8月22日北京金茂万丽酒店，繁星与长远夜之间，我们等你来。

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