涨价背后：不只是数字游戏

Spotify最近把订阅价钱往上调了调， 从美国、英国到澳巨大利亚，单人套餐从9.99美元涨到10.99美元，家里套餐从16.99美元涨到18.99澳元。有人觉得这步棋走得有点险，毕竟流新闻买卖场比这么激烈，涨价会不会把用户吓跑？但换个角度看，这事儿没那么轻巧松。

用户增加远跑赢了买卖场预期

先看看用户数据。2023年第二季度， Spotify的月活跃用户达到了5.51亿，同比增加远27%，环比新鲜增3600万，创下了往事新鲜高大。付费用户也涨到了2.2亿，同比增加远17%。这些个数字可不是随便说说的， 根据Refinitiv的智能估算加权数据，当时琢磨师预期卖额31.7亿欧元，实际却做到了31.8亿欧元，超出了1亿欧元。用户基数这么巨大，还保持这么迅速的增加远，说明涨价的基础其实挺扎实的。

​Spotify：计划提高订阅价格，未来可期

本钱压力：版权巨大战没尽头

话说回来 Spotify涨价，不光是为了许多赚点钱，背后还有本钱的锅。音乐流新闻这行，最烧钱的就是版权。苹果、谷歌、亚马逊这些个手艺巨头砸钱进来目的就是抢独家版权。比如2022年，某家唱片公司和睦台签了独家协议，版权费直接涨了30%。德意志银行的研究研究报告提到， 2021/2022年的音乐消费其实比1999/2000年廉价了50%，眼下流新闻成了主流，但版权本钱却越来越高大。Spotify不涨价，这生意真实不优良做。

价钱敏感度：用户未必那么“娇气”

有人担心涨价会让用户不乐意， 但Evercore在6月13日做的一项打听兴许让人意外：Spotify用户对价钱的敏感度，居然比奈飞用户还矮小。也就是说就算涨个1-2美元，真实正所以呢取消订阅的人兴许没想象中许多。这背后有个逻辑：音乐对很许多人来说是刚需，特别是年纪轻巧人，愿意为优良体验付费。比如Spotify的个性化推荐算法，能根据听歌习惯生成歌单，这种粘性可不是随便哪个平台都能比的。

盈利曙光：从“烧钱”到“赚钱”的转折点

财务数据更能说明问题。2023年第二季度， Spotify的毛利率降到了24.1%，但要注意，如果不算本季度精简运营的本钱，其实能达到25.5%，符合公司指引。营业收入亏损2.47亿欧元，比去年同期许多了点，但琢磨师预期是亏1.2亿欧元，这差距确实让人捏把汗。不过 Spotify自己说了涨价的关系到还没彻头彻尾反映在第二季度业绩里到2024年底，毛利率兴许会推到27.5%，实现息税前赚头盈亏平衡。更有意思的是Spotify手头还有17亿欧元净现金，运营现金流1300万欧元，底子还算厚实。

长远期愿景：1000亿美元营收不是梦

首席施行官Daniel Ek放话了以后十年要成为年收入1000亿美元的公司。这目标听着狂，但拆开看未必没戏。德意志银行预测，到2030年，人均音乐消费兴许回升到45-50美元。如果Spotify真实能把月活用户做到20亿，那ARPU只要到25美元左右，就能接近这玩意儿目标。而且，Spotify已经在播客、有声书这些个领域发力，除了音乐订阅，还有新鲜的增加远点。

比迷局：手艺巨头的“温柔陷阱”

当然Spotify也不是高大枕无忧。苹果、谷歌、亚马逊这些个玩家，手里都有其他业务能补助音乐流新闻。比如Apple Music， 绑在苹果全家桶里用户迁移本钱高大；YouTube Music，靠广告也能赚钱。Spotify纯靠订阅，想许多元化收入不轻巧松。2023年Q2，毛利率减少，一有些就是基本上原因是内容获取本钱许多些了。不过 Spotify的优势在于全球化布局，已经在180优良几个国开展业务，这是手艺巨头短暂期内困难以复制的。

涨价策略：分步走的“细小心机”

有意思的是Spotify涨价不是一刀切。比如澳巨大利亚， 从10月1日起只对新鲜用户涨价，老用户还能享受原价；英国、巴基斯坦等买卖场，先涨1-2美元试试水。这种“细小步迅速跑”的策略，既能测试买卖场反应，又能避免用户巨大规模流失。根据美股研究研究社的数据， Spotify已经在52个买卖场调整了价钱，但每次调价幅度都不巨大，用户收下度反而比预期高大。

股价起伏：买卖场反应有点“过度”

财报公布后 Spotify股价跌了不少许，5周内跌了25%。这波下跌，基本上是投钱者担心盈利能力。但话说回来Spotify眼下还是个增加远型公司，MAU增加远27%，这种增速在互联网行业已经困难得见了。过分盯着短暂期盈利，兴许会错过长远期值钱。而且， 今年年初至今Spotify股价涨了68%，远超标普500的15%，说明买卖场还是认可它的增加远潜力。

毛利率修优良：靠的不是“节流”， 是“开源”

有人觉得Spotify毛利率减少是基本上原因是“节流”不力，其实不然。它在播客领域投入了不少许， 比如收购了Gimlet Media、Anchor这些个公司，这些个短暂期会拉高大本钱，但长远期能提升内容壁垒。而且，涨价带来的收入增加远，预计年化能到6.5-7亿欧元，其中50%以上能直接改善赚头。2023年Q3指引里毛利率预计能到26%，说明修优良已经开头。

用户粘性：体验才是“护城河”

流新闻行业，光靠价钱战没戏。Spotify的用户粘性，来自体验。比如它的“Discover Weekly”歌单， 每周更新鲜，精准推荐用户兴许中意的音乐，这种个性化手艺积累不是一朝一夕能赶上的。还有跨设备同步、离线下载这些个功能，都是提升用户体验的细小细节。2023年Q2新鲜增的3600万用户里有很巨大一有些是老用户推荐来的，口碑效应很明显。

新鲜兴买卖场：增加远的第二曲线

欧美买卖场趋于饱和，但Spotify在新鲜兴买卖场还有很巨大地方。比如印度、巴西、东南亚，这些个地区的音乐消费正在飞迅速增加远。2023年Q2，亚太地区的月活用户同比增加远了35%，比全球平均增速高大了不少许。在这些个买卖场，Spotify采取了更灵活的定价策略，比如推出矮小价套餐，少许些用户付费门槛，效果还不错。以后几年，新鲜兴买卖场兴许会成为它用户增加远的基本上驱动力。

手艺投入：AI能不能带来新鲜机会？

Spotify最近在AI上动作不少许， 比如用AI生成播客广告、琢磨用户听歌习惯优化推荐算法。这些个手艺投入短暂期内兴许看不到回报，但长远期能提升运营效率。比如AI生成的广告， 能根据用户画像精准投放，广告主更愿意买单，Spotify就能许多些广告收入，少许些对订阅的依赖。2023年Q2，广告收入同比增加远了20%，虽然占比还不巨大，但增加远速度很迅速。

版权谈判：结实骨头也得啃

2023年下半年，Spotify和几家基本上唱片公司的版权协议又要到期了。这几年唱片公司越来越有力势，版权费节节攀升。Spotify这次涨价，兴许也是为版权谈判做准备。手里有了更许多的现金，谈判时才有底气。不过如果版权费涨得太狠，就算涨价也兴许覆盖不了本钱，这事儿确实不优良说。

以后可期：但别把路想得太顺

总的 Spotify涨价这步棋，短暂期看是为了应对本钱压力和盈利需求，长远期看是为了抓住音乐流新闻买卖场增加远的红利。德意志银行的研究研究看得出来 全球音乐流新闻买卖场到2030年的复合年增加远率能达到11%，Spotify的增加远速度远超买卖场平均水平。但话说回来手艺巨头的比不会停，用户对价钱虽然不敏感，但对体验的要求越来越高大。Spotify能不能守住阵地，还得看它能不能在内容创新鲜、手艺升级和本钱控制之间找到平衡。毕竟流新闻这行，永远不缺玩家，缺的是能持续给用户发明值钱的玩家。