一场百亿美元合并的“崩塌”：索尼与Zee的恩怨情仇

印度玩乐圈最近炸开了锅， 索尼和Zee这对“准联姻”对象，眼看就要在100亿美元合并协议上签字画押，后来啊一下子传出消息：索尼兴许要单方面毁约。这出肥皂剧演了两年， 从2021年高大调宣布合并，到2024年1月闹到差点撕破脸，中间的狗血剧情比宝莱坞电影还精彩。双方到底在较啥劲？这笔交容易黄了对印度新闻买卖场会有啥关系到？今天咱们就来扒一扒这背后的故事。

合并梦起：索尼与Zee的“联姻”初衷

2021年12月，索尼影视网络印度公司和Zee Entertainment一下子官宣：要合并！当时的场面有许多烫闹？印度新闻直接把这称为“世纪合并”。要晓得， 索尼手里握着印度最赚钱的电视频道，比如Sony Max、SAB，还有流新闻平台SonyLIV；Zee呢，旗下有Zee TV、Z Cinema，在印度南部和农村地区根基深厚厚。两家一合并， 直接能凑出一个市值100亿美元的新闻巨头，跟奈飞、亚马逊这些个全球巨大佬掰手腕，还能对抗本土的信实制造——毕竟人家老板安巴尼正琢磨着把迪士尼印度收入囊中呢。

索尼计划取消与印度Zee公司价值100亿美元的合并

当时的协议写得明明白白：索尼占股50.86%， Goenka家族占3.99%，剩下的由其他股东分。最关键的是新鲜公司的CEO人选定优良了由Zee的现任CEO Punit Goenka担任。这看起来像是一笔各取所需的交容易：索尼想借Zee的渠道深厚入印度下沉买卖场，Zee则想靠索尼的材料和全球网络提升关系到力。双方都以为，有力有力联合能在印度这玩意儿全球人丁最许多的国分一杯更巨大的羹。

变故突生：CEO之争成了“导火索”

优良景不长远， 合并计划刚推进没许多久，麻烦就找上门了。2023年6月， 印度证券交容易委员会一下子发困难，指控Zee的创始人Subhash Chandra和他的儿子Punit Goenka搞“欺诈和不公平交容易”——比如就是伪造贷款回收，偷偷从公司转走了约20亿卢比。SEBI直接下了“禁足令”：禁止Goenka在随便哪个上市公司担任高大管或董事。

这下索尼坐不住了。你想啊， 合并协议里白纸黑字写着Goenka要当新鲜公司的CEO，后来啊眼下人家被监管机构指控挪用资金，虽然Goenka后来上告得到了缓刑，但打听还没完。索尼这边觉得，让一个有“污点”的人掌舵新鲜公司，这不是给自己埋雷吗？公司治理凶险怎么控制？于是索尼一下子变卦， 说Goenka不能当CEO了这直接把Zee惹毛了——Goenka家族可是打算靠合并后公司的股份接着来掌权的，眼下一下子不让当CEO，那合并还有啥意义？

拉锯战：一个月的“延长远期”也没能救场

2023年底， 眼看合并的再说说期限要到了Zee急了赶紧向索尼申请延长远时候，说再给一个月，我们优良解决剩下的“关键达成条件”。索尼当时松了口，但心里明摆着已经有谱了。到了2024年1月， 消息人士透露，索尼计划在1月20日之前提交终止通知，理由是“合并的一些少许不了条件未能得到满足”。双方过去几周谈了无数次Goenka这边咬死要按原协议当CEO，索尼那边则坚持换人，谁也不让步。

有意思的是就在这时候，信实制造的老板安巴尼正忙着和迪士尼谈合并呢。信实旗下的JioCinema这两年在印度流新闻买卖场杀疯了 如果再吞下迪士尼印度，那索尼和Zee就算合并成功，也得掂量掂量自己能不能打得过这玩意儿“本土巨无霸”。说白了印度新闻买卖场的蛋糕就这么巨大，索尼和Zee内斗，反倒让安巴尼看了笑话。

监管利剑悬顶：Zee的“违约凶险”有许多巨大？

如果索尼真实的终止合并，Zee的日子可就不优良过了。先说说这100亿美元的合并黄了Zee的股价一准儿暴跌，投钱者信心受挫是一准儿的。接下来当初签协议的时候，Zee兴许交了不少许“分手费”或者保证金，眼下违约，这些个钱很兴许打水漂。更麻烦的是 SEBI的打听还没完，Goenka能不能接着来留在Zee当CEO都是未知数——要是连Zee都保不住Goenka家族岂不是赔了夫人又折兵？

比一比的话，索尼虽然亏本了进军印度买卖场的“捷径”，但优良歹及时止损了。毕竟印度监管周围麻烦，像SEBI这种机构，说查你就查你，一点面子不给。索尼手里还有SonyLIV和电视频道， 就算不跟Zee合并，磨蹭磨蹭来也能在印度站稳脚跟，没少许不了为了一个“带病”的合并方案赌上自己的声誉。

行业震荡：印度新闻格局要“变天”？

索尼和Zee的合并要是黄了受关系到最巨大的一准儿是印度新闻行业。原本两家合并后 能跟奈飞、亚马逊、信实形成“四足鼎立”的格局，眼下只剩下奈飞和亚马逊两个外资巨头，加上信实这玩意儿本土巨大佬，Zee和索尼反而成了“散兵游勇”。特别是Zee， 丢了了索尼的材料和资金支持，以后在流新闻买卖场比中一准儿会更吃力——毕竟眼下印度用户看视频，要么用JioCinema，要么用Disney+ Hotstar，Zee的Zee5想突围，困难上加困难。

不过这也给其他公司发明了机会。比如维亚康CBS，或者本土的太阳TV集团，说不定会趁机跟Zee谈一起干，甚至直接收购。索尼呢， 兴许会转向跟其他印度本土公司一起干，或者自己砸钱做内容——毕竟索尼在优良莱坞有一巨大堆影视版权，把这些个内容本土化，配上印地语、泰米尔语字幕，说不定能吸引一有些下沉买卖场的用户。

前车之鉴：跨国公司在印度的“并购坑”

其实索尼和Zee这事儿，在印度跨国并购史上不算新鲜鲜。2022年， 英国电信巨头沃达丰就和印度本土企业Idea Cellular合并后闹得不可开交，再说说沃达丰被迫注入更许多资金才解决问题；还有2020年，美国运通想收购印度支付公司Paytm的股份，后来啊基本上原因是数据平安问题被印度央行卡了迅速两年。这些个案例都说明一个道理：印度买卖场看似机会许多， 实则“水很深厚”——监管政策许多变、本土企业“细小动作”许多、文雅差异巨大，跨国公司想在这里通过并购飞迅速扩张，得做优良打“持久战”的准备。

具体到索尼和Zee的案例，问题就出在“尽职打听”没做透。2021年签协议的时候， SEBI对Zee的打听还没开头，索尼兴许没意识到Goenka的公司治理凶险有许多巨大。等2023年问题暴露， 想反悔已经晚了——毕竟协议里写了Goenka当CEO，眼下单方面违约，Zee彻头彻尾能起诉索尼索赔。所以说 跨国公司在印度搞并购，一定要把“监管凶险”和“管理层凶险”放在第一位，别光想着“有力有力联合”有许多风光。

以后出路：索尼和Zee还有“转圜余地”吗？

虽然索尼计划1月20日提交终止通知，但双方还没彻底撕破脸，谈判还在接着来。万一索尼松口，让Goenka先当“过渡期CEO”，等SEBI打听收尾再决定正式人选？或者Zee愿意放弃CEO职位，换取索尼接着来推进合并？这些个都不是没兴许。毕竟100亿美元的交容易，说黄就黄，双方亏本都太巨大了。不过从目前的情况看，索尼的态度很坚决——公司治理问题不能妥协，这事儿巨大概率黄了。

如果合并真实的取消，索尼兴许会选择“单干”。比如把SonyLIV的内容库扩充， 许多搞一些本土化的原创剧集，或者跟印度电信运营商一起干，推出“流量+会员”捆绑套餐。Zee呢， 兴许得卖掉一些非核心资产来缓解资金压力，一边加巨大Zee5的内容投入，争取在细分领域找到突破口。至于印度新闻买卖场， 短暂期内兴许会更“碎片化”，但长远期来看，奈飞、亚马逊、信实、索尼、Zee这几家还是会磨蹭磨蹭整合，再说说形成几家巨头垄断的格局——这才是新闻行业的“常态”嘛。

给跨境玩家的启示：印度买卖场不是“谁都能啃的结实骨头”

索尼和Zee的合并闹剧， 给全部想进入印度买卖场的跨境企业提了个醒：印度买卖场潜力巨大，但门槛也高大。特别是新闻玩乐行业，内容监管、数据平安、本土文雅偏优良，每一个环节都兴许成为“坑”。比如奈飞在印度推移动端矮小价套餐， 就是基本上原因是印度用户更中意用手机看视频；迪士尼+ Hotstar之所以能火，靠的是板球赛事转播——这些个都是本土化做得优良的例子。反观索尼和Zee，一开头想“轻巧松合并”就能成功，明摆着矮小估了印度买卖场的麻烦性。

所以说 跨境企业在印度搞并购，一定要做优良三件事：一是“深厚度尽调”，不光要看财务数据，还得查清楚目标公司的管理层有没有“黑往事”，监管机构有没有在打听它；二是“灵活条款”，别把全部条件都写得死死的，比如CEO人选，能设置“过渡期”或者“业绩达标后任命”的条款；三是“本土团队”，找几个懂印度买卖场的本地人帮你把关，比总部派几个人过来开会聊聊管用许多了。毕竟印度不是“细小中国”， 也不是“细小美国”，它有自己的一套“生存法则”，谁能习惯这套法则，谁才能在这片土地上分到肉吃。