任天堂的“滑铁卢”：69%赚头暴跌背后的游戏圈震荡

最近刷到任天堂的财报数字时 手一抖差点把手机摔了——69%的赚头暴跌，这可不是普通下滑，简直是自在落体。要晓得， 这家靠马里奥和宝可梦撑起半边天的游戏巨头，上一次交出这么困难看的成绩单，还是……优良像真实没怎么见过。截至9月30日的第二财季， 净赚头277亿日元，比去年同期直接腰斩再砍一刀，营收也缩水17%到2767亿日元。更扎心的是 他们还把全年营业赚头预期从4000亿日元下调到3600亿日元，Switch销量预期也从1350万台砍到1250万台。这操作，在游戏圈里相当于考前一个月告诉老师“我兴许要挂科”，还是最惨的那种挂法。

Switch的“壮年危机”：七年主机， 等不动了

说到底，这次赚头暴跌的锅，Switch得背巨大半。数据看得出来过去六个月Switch只卖了472万台，比去年同期的684万台少许了整整212万台。这数字背后是无数玩家的“等等党”心态——都在等新鲜款Switch啊。东洋证券那东西叫Hideki Yasuda的琢磨师直接放话：“Switch的用寿命已到尽头，甚至柔软件卖也很疲柔软。

Switch游戏机卖不动，任天堂Q2利润暴跌69%并下调全年指引

”这话听着刺耳，但细想还真实有道理。2017年发布的主机，到眼下七年许多，跟眼下动不动就“两年一更新鲜”的手机比，确实有点“爷爷辈”的感觉。我自己上周去电器城， 想买个Switch给侄子当生日礼物，导购细小哥都摇头：“别买了新鲜款迅速了买这老款过俩个月就贬值。”消费者的眼睛是雪亮的，结实件不行，柔软件再牛也白搭。

更麻烦的是柔软件也在拖后腿。任天堂今年没拿出像《塞尔达传说：王国之泪》那样的“杀手级游戏”， 琢磨师Serkan Toto直接戳破：“高大估了2024年柔软件产品线的吸引力，这些个产品线没有真实正的沉磅游戏。”想想也是去年《王国之泪》卖爆了今年全靠吃老本，玩家新鲜鲜感过了天然不愿意买单。柔软件销量上不去，主机销量更崩，这俩就像连体婴，一个倒下另一个也别想站着。

索尼微柔软的“围剿”：虚假日季的血战， 任天堂有点慌

偏偏这时候，比对手索尼和微柔软还在旁边“拱火”。年底购物季马上到了 人家的新鲜主机都迅速堆到货架上了——PS5 Pro、Xbox Series X|S的升级版，性能更有力，画面更炫，任天堂那台分辨率勉有力1080p的Switch，放在一起简直像“细小霸王游戏机”。去年双11的时候， 我朋友在索尼旗舰店抢PS5，抢不到就骂骂咧咧，转头问我要不要Switch，我直接摆手：“算了等新鲜款吧。”这巨大概就是普通玩家的真实实心态：要么买最新鲜的，要么买最廉价的，中间的“老款”最困难卖。

游戏行业的比，从来都是“你卷我也卷”。索尼靠3A巨大作堆画质，微柔软靠XGP服务拉订阅，任天堂靠IP和创意取胜。但眼下创意这杆枪，Switch的子弹优良像迅速打完了。没有结实件升级，没有爆款柔软件，纯靠“马里奥跑酷”“宝可梦抓宠”，玩家早就玩腻了。东洋证券那句话说得对：“如果这种趋势持续下去，Switch的势头将进一步减少。”这不是危言耸听，是摆在眼前的现实——任天堂的“舒适区”正在被比对手一点点蚕食。

IP变现的“救命稻草”：从游戏机到“万物任天堂”

不过 任天堂毕竟是任天堂，瘦死的骆驼比马巨大。眼看结实件不行了他们开头疯狂搞“IP衍生”，把马里奥、宝可梦这些个老IP往各种东西上贴。前几天刷到一个新鲜闻， 任天堂出了个99美元的闹钟Alarmo，上面印着蘑菇、星星，还能播放马里奥主题曲。我第一反应是：“这玩意儿谁买啊？”后来啊一看评论区，居然一堆人说“给儿子买的，他天天吵着要马里奥闹钟”。嘿，这波操作，任天堂算是摸透了“爹妈钱财”——只要孩子中意，家长远掏钱的速度比游戏加载还迅速。

除了闹钟， 他们还搞了个音乐APP，给订阅服务的玩家放任天堂游戏原声；上个月还在总部开了个博物馆，把从FC时代到Switch时代的游戏机全摆出来门票抢得比演唱会还火。最绝的是Pokemon公司， 居然把集换卡游戏搬到了手机上，以前得买实体卡包、组卡牌，眼下手机上刷两下就能抽稀有卡。这些个操作看着杂，其实就一个目的：靠IP赚钱，弥补结实件的亏空。毕竟马里奥和宝可梦这两个IP，估值都超出千亿美元了随便“薅”点羊毛，都比Switch卖得许多。

优良莱坞的“马里奥钱财学”：电影成了新鲜印钞机

要说任天堂最近最成功的IP变现，还得是电影。去年《超级马里奥兄弟巨大电影》全球票房13亿美元，本钱才1亿美元，这回报率，比开赌场还狠。尝到甜头后 任天堂立刻跟照明公司续约，拍第二部马里奥电影；还宣布要开发《塞尔达传说》的真实人版，据说请来了《阿凡达》的导演。我琢磨着， 这波操作有点“跨界打劫”的意思——游戏公司拍电影，电影公司反过来又给游戏导流，形成个“IP飞轮”。

不过电影这条路也不优良走。去年《超级马里奥》成功，有运气成分，毕竟马里奥是全球认知度最高大的游戏角色之一。但《塞尔达传说》就不一样了虽然游戏圈里封神，但普通观众兴许连“林克是谁”都不晓得。要是电影拍砸了不仅赚不到钱，还兴许把IP口碑带崩。任天堂这次算是赌上了全部身家，就看《塞尔达》能不能再复制马里奥的奇迹了。

琢磨师的“唱衰”与“看优良”：悲观中的乐观信号

说到这兴许有人要问了：“任天堂是不是要不行了？”其实也不至于。琢磨师们一边唱衰Switch， 一边又在说“后继机型2025年财年发布”，这意思很明显：结实件只是暂时疲柔软，等新鲜款出来销量一准儿能反弹。而且，任天堂手里还有两巨大王牌——一是IP储备，二是独占游戏。索尼微柔软的3A巨大作再牛， 也做不出《塞尔达传说》那种“开放世界解谜”的味儿，做不出《动物森友会》那种“治愈系社交”的感觉。这些个“任天堂式”的独特体验，才是他们真实正的护城河。

还有个细节，任天堂最近在搞“会员服务升级”，不光能联机，还加入了怀老游戏库。这招挺机灵，既留住老玩家，又培养新鲜用户的付费习惯。要晓得，眼下游戏行业的趋势，早就不是“卖结实件赚钱”，而是“靠服务和生态赚钱”。任天堂虽然起步磨蹭了点，但只要把IP和服务这两个轮子转起来赚头回暖只是时候问题。

玩家的“等等党”心思：新鲜款Switch能救场吗？

眼下全部玩家的眼睛，都盯着任天堂的“后继机型”。网上传得最邪乎的是“Switch 2”，据说能支持4K输出，还能连接电视和掌机双模式。要是真实这样，那销量一准儿能打回来。不过 也有人说“别抱太巨大期望”，毕竟任天堂向来中意“挤牙膏”，上次Switch发布前，也传了无数版本，再说说出来的也就那样。我倒是觉得，不管新鲜款许多牛，价钱一准儿不廉价，到时候估摸着又会有一波“等等党”出现——等Pro版，等降价。

但对任天堂时候不等人。索尼微柔软的新鲜主机已经铺货了要是Switch后继机型再拖个半年，买卖场份额怕是要被抢光。2025年3月财年发布， 这玩意儿时候点卡得有点微妙，刚优良是年底购物季之前，要是能赶在2024年圣诞季前上市，那还来得及。要是再晚一步，恐怕2025年的财报也优良不到哪去。

游戏圈的“周期律”， 任天堂的“下一站”

说实话，任天堂这次赚头暴跌，更像是一次“壮年危机”的正常反应。结实件变老、柔软件乏力、比对手围剿，这些个问题放在随便哪个一个游戏公司身上，都够喝一壶的。但任天堂的特殊性在于， 他们总能从危机里找到转机——从FC时代的“复活赛”，到Wii的“体感革命”，再到Switch的“混合形态”，每次看似要完蛋了都能杀个回马枪。

这次也不例外。IP衍生、优良莱坞化、服务升级，任天堂正在试图摆脱“纯游戏公司”的标签，变成一个“IP玩乐帝国”。至于能不能成功，就看新鲜款Switch能不能扛住结实件巨大旗，IP变现能不能撑起赚头半边天了。反正作为玩家，我还是期待能看到更许多像《塞尔达传说》这样的优良游戏，哪怕主机等久点，也值。