让我们一起来探讨天然堂这艘国货美妆巨轮，怎么在港股买卖场上，舞动单品牌之魂，却困于许多品牌之网。

自然堂冲刺港股，主品牌收入超九成

主品牌独巨大， 许多品牌矩阵尚未形成有效支撑

主品牌贡献超九成收入，许多品牌矩阵尚未形成有效支撑

天然堂冲刺港股IPO:9成收入依赖单一品牌,过半收入砸向营销,韩束,美素,港股,天然堂,珀莱雅,化妆品公司 分享至 用微信扫码二维码 分享至优良友和朋友圈 文 | 董武英 十许多年前,因为湖南卫视电视节目的烫播,一句 你本来就很美 的广告语让天然堂品牌成为家喻户晓的国货美妆品牌。今年以来,伴随国产化妆品公司们纷纷加速IPO节奏,天然堂也开头冲刺港股IPO。

品牌史上的经典句：“你本来就很美”

天然堂的进步往事能追溯到2001年， 彼时该公司推出同名旗舰品牌天然堂...

线上渠道“压舱石”，线下渠道投入持续加巨大

值得一提的是在过度依赖明星营销的策略下近期天然堂的全球护肤代言人虞书欣陷入家族资产风波，品牌也面临声誉牵连。还有啊， 按卖渠道划分，2022-2024年、2025H1，天然堂线上渠道营收占比分别为59.7%、61.9%、68.8%和68.8%，毛利率分别为72.3%、73.6%、73.7%和74.6%；线下渠道营收占比分别为40.0%、37.9%、30.8%和30.9%，毛利率分别为58.0%、58.6%、60.4%和60.5%。明摆着，线上渠道的营收和毛利率均显著高大于线下。

盈利状况：毛利率保持高大位， 但净赚头起伏剧烈

从盈利情况看，天然堂毛利率保持高大位，但净赚头起伏剧烈，净利率仅在3.2%至7.8%区间徘徊，显著不到巨子生物、毛戈平、珀莱雅、上美股份、丸美生物和贝泰妮等同行。原因之一，是高大企的营销本钱。

许多品牌战略：声量微没劲， 比力不够

《世界金融报》记者注意到，2022年—2024年的这三年里来自天然堂的收入占比一直在95%上下浮动，其中最高大值为95.9%。2025年上半年， 天然堂实现...

渠道拓展：线上“压舱石”，线下投入持续加巨大

作为一家拥有24年进步历程的国货美妆企业，天然堂的资本化之路终于迎来关键节点。回溯其进步脉络， 公司起源可追溯至2001年——同年不仅推出同名旗舰品牌“天然堂”，还布局中高大端抗老赛道，推出“美素”品牌；2004年，公司核心附属公司之一天然堂有限公司正式成立。

研发投入：明显不够， 仅为卖及营销本钱的零头

与高大额卖投入形成鲜明对比的是天然堂在研发领域的投入明显不够。从数据来看， 2022年至2024年，该公司研发开支分别约为1.2亿元、9382.2万元和9121.2万元，占营收比例从2.8%降至2%；2025年上半年，研发开支进一步少许些5.27%至4238.2万元，占营收比例仅1.7%，不够同期卖及营销本钱的“零头”。

天然堂的挑战与以后：许多品牌战略能否成功？

不过天然堂已开头调整渠道策略。自2025年起， 公司计划进一步有力化线下布局，通过在标志性购物中心开设天然堂旗舰店，提升消费者覆盖面与品牌知名度。据招股书披露， 2025年7月，天然堂首家旗舰店已在深厚圳开业，下半年还将在上海、武汉、沉庆陆续新鲜增三家旗舰店，旨在通过线下高大端门店“巩固和提升品牌形象”。

天然堂的港股冲刺之路，无疑是一场单品牌之舞与许多品牌之困的较量。在互联网的洪流中， 天然堂能否跳出“单腿走路”的困境，成功构建许多品牌矩阵，实现可持续进步，值得我们拭目以待。