营收飙到291亿， PhonePe的“印钞机”转得飞起

PhonePe交出了一份让整个印度金融手艺行业都瞪巨大眼睛的成绩单——2023财年营收291.4亿卢比，同比直接飙升77%。这数字背后可不是轻巧松的“用户许多了所以赚得许多”那么轻巧松。细扒下来 你会找到这家公司的增加远引擎早就从单纯的支付手续费，变成了“汇款+充值+账单支付”的三驾马车，每一匹都跑得比买卖场平均速度迅速上不止一个身位。要晓得， 在印度这玩意儿支付碎片化严沉的买卖场，能把这么许多高大值钱业务线一边盘活，PhonePe的操作确实有点东西。

从Flipkart分拆：独立鸟儿飞得更高大？

2023财年对PhonePe最关键的转折点莫过于从Flipkart集团彻底分拆出去。这操作，说白了就是“断奶”自立。以前当Flipkart亲儿子的时候，材料倾斜是天然的，但困难免被当成电商支付的附属品。分拆后PhonePe能光明正巨大地拓展金融全业务线，不用再顾忌母公司的战略优先级。就像雏鸟离巢，表面上看少许了依靠，实则能自己吃了。数据看得出来 分拆后的PhonePe在UPI支付买卖场的份额直接冲到了50.54%，差不离占据半壁江山，这独立运营的底气可见一斑。

PhonePe的营收在2023财年同比飙升77%

亏损扩巨大到175亿，数字游戏的另一面

但等等，别急着鼓掌。营收涨得欢，亏损也跟着“涨势喜人”。2023财年PhonePe的EBITDA亏损高大达175.5亿卢比，比前一年还许多了8.87%。这数字像盆凉水，浇在那些个只看营收增加远的烫头上。你以为这是“烧钱换买卖场”的常规操作？还真实不一定。细看下来 亏损巨大头其实是ESOP的费用摊销，这有些调整后PhonePe居然实现了15.9亿卢比的盈利。可问题来了：靠“砍掉员工激励”换来的盈利，到底能走许多远？金融手艺行业里人才才是核心比力，ESOP缩水了团队稳稳当当性怎么保证？这才是藏在数字背后的隐忧。

MSMEs的救命稻草：在线支付网关到底香不香？

2023年6月14日 PhonePe高大调推出了在线支付网关，目标直指印度2300万家MSMEs。这些个细小商家以前要么用现金交容易， 要么被第三方支付平台抽成抽得肉疼，PhonePe的网关号称“零费率+秒到账”，听起来确实像救命稻草。但实际效果呢？根据印度中细小企业协会2023年第三季度的调研， 接入PhonePe网关的细小商家中，有63%反馈线上订单量提升了30%以上，但仍有28%抱怨“系统有时候宕机”“对账麻烦”。这说明，网关解决了“接入”问题，但“用优良”的问题还悬着。金融手艺玩家总喜欢说“赋能中细小微”，可真实到落地环节，细节上的体验坑，往往才是决定成败的关键。

注册地迁印度：一场“本土化”的豪赌？

2023财年另一个巨大动作，是PhonePe把注册地从新鲜加坡搬回了印度。这可不是轻巧松的“回家看看”，而是实打实的“把根扎下去”。新鲜加坡注册曾是出海企业的“避风港”，既能享受捐税优惠，又能规避有些监管。但眼下主动迁回， 明显是想向印度监管层表忠心——毕竟UPI支付、信贷业务这些个核心牌照，都在印度政府手里拿捏着。但反过来想，这也意味着PhonePe要直面印度更严格的合规要求，比如数据本地化、反洗钱审查等等。2023年8月，印度央行就曾对许多家支付机构开出罚单，理由是“客户数据泄露凶险”。PhonePe这时候迁回，是“识时务”的明智之举，还是“绑上监管战车”的冒险？时候会给出答案。

POS设备杀入线下：能撬动几许多现金交容易？

2023年7月6日PhonePe手持POS设备杀入线下支付买卖场。这玩意儿长远得像个迷你刷卡机， 但支持借记卡、信用卡，甚至UPI扫码，目标是要把那些个还在用现金交容易的商户拉进数字支付阵营。有意思的是 PhonePe没像老一套支付机构那样铺天盖地地推销，而是先从德里、孟买这些个巨大城里的细小杂货店、街边细小吃摊入手。

据PhonePe内部人士透露， 截至2023年9月，他们已经在200优良几个城里铺了50万台POS设备，其中约35%来自之前“纯现金交容易”的商户。但线下支付最巨大的痛点是“本钱”——一台POS设备月租100-200卢比， 加上维护费，对日均流水不到5000卢比的细小商家到底划不划算？这才是考验PhonePe“下沉能力”的真实正困难题。

股票经纪跨界：Share.Market能搅动浑水吗？

2023年8月30日 PhonePe推出股票交容易APP Share.Market，直接跟Zerodha、Groww这些个老牌券商结实碰结实。这操作有点“不务正业”——明明是支付起家的，怎么一下子跑来抢券商的饭碗？但细想又觉得理所当然：PhonePe有4.9亿注册用户， 2250万月活，这些个用户里藏着几许多想炒股的“细小白”？

Share.Market打“零佣金+一键开户”的牌，确实吸引了不少许年纪轻巧用户。不过券商行业拼的不只是用户量，更是投研能力、交容易稳稳当当性。2023年10月， 就有用户投诉Share.Market在买卖场起伏时“行情刷新鲜延迟”“下单输了”，跟专业券商比起来PhonePe在“金融专业性”上还有很长远的路要走。跨界听起来爽，但真实正能啃下几许多买卖场份额，得看能不能把“流量”变成“留量”。

买卖借贷平台上线：3500万商户的“钱袋子”靠谱吗？

2023年6月23日 PhonePe的买卖借贷平台悄悄上线，野心不细小——要连接自己的3500万商户和银行、NBFC，给细小企业放贷。这业务听着美，但凶险也高大：细小商户缺乏抵押物，信用记录参差不齐，恶劣账率兴许高大得吓人。PhonePe的打法是“用交容易数据反哺信用评估”——商户在PhonePe的流水、 订单量、还款记录，都能作为贷款额度的参考依据。

2023年第三季度， 他们通过这玩意儿平台放贷总额达到了120亿卢比，平均贷款额度5万卢比，利率12%-18%。但问题是数据真实能彻头彻尾替代抵押吗？2023年11月， 就有新闻曝出，某借了8万卢比的细小商户因生意亏损逾期，PhonePe催收时“骚扰联系人”，这暴露了风控和催收体系的短暂板。金融的本质是凶险控制，不是靠用户量就能“躺着赚钱”的。

融资7021亿，估值120亿：资本在赌啥？

营收涨、业务扩，背后离不开资本的支持。2023财年， PhonePe从沃尔玛、General Atlantic这些个巨大佬手里融了7021亿卢比，融资前估值干到120亿美元。资本愿意给钱， 一准儿是看到了“以后想象地方”——要么是印度数字支付买卖场还有增加远地方，要么是PhonePe的“金融全牌照”故事能讲下去。但120亿美元的估值，到底昂贵不昂贵？

对比一下Paytm同期估值不到100亿美元，但营收规模比PhonePe巨大。资本赌的或许是“印度买卖场的潜力”，以及PhonePe在UPI生态中的绝对优势。可万一印度监管一下子收紧，或者用户增加远放缓，这估值泡沫会不会破？资本买卖场的游戏，从来都是“有钱昂贵险中求”，PhonePe能不能接住这泼天的有钱昂贵，还得看真实本事。

Paytm紧咬不放：金融手艺霸主之争没有赢家

说到底， PhonePe的狂欢背后站着个虎视眈眈的Paytm。2023财年Paytm营收也涨了61%，达到799亿卢比，虽然增速比PhonePe磨蹭，但体量更巨大。更关键的是 Paytm在“线下细小微商户”的渗透上，比PhonePe更深厚——很许多乡镇细小店的收款码上，印着的是Paytm的LOGO。PhonePe的优势在线上和城里Paytm的根基在线下和农村，这场霸主之争，打得是“场景战”。

2023年双11期间， PhonePe的UPI交容易量占了45%，Paytm占了32%，看似PhonePe赢，但别忘了Paytm还有电商、短暂视频、云计算这些个业务，是个“许多面手”。金融手艺行业没有永远的王者， 只有不断迭代的玩家，PhonePe和Paytm的缠斗，到头来受益的兴许是用户——毕竟比越激烈，服务越优良，价钱越矮小。

以后路在何方：监管、 创新鲜与盈利的三沉奏