Swiggy的2023财年：营收增加远45%的光环下盈利困局啥时候破？

印度在线外卖买卖场的老牌玩家Swiggy，最近交出了一份让行业既惊喜又纠结的2023财年成绩单。根据公司提交的财务报表， 截至2023年3月31日的财年内，Swiggy的营业收入飙升至826.5亿卢比，同比增幅高大达45%——这玩意儿数字无疑坐实了“两位数增加远”的期待，甚至能说是超额完成。但翻开报表的另一页，净亏损同样触目惊心：417.9亿卢比，比上一财年又扩巨大了15%。营收高大歌猛进， 亏损同步攀升，这种“越增加远越亏”的怪圈，让买卖场和投钱者不得不沉新鲜审视Swiggy的增加远故事：这45%的增加远，究竟是实打实的实力碾压，还是用真实金白银堆出来的泡沫？

营收增加远的“双引擎”：食品卖与服务收入，谁才是真实主角？

拆解Swiggy的收入结构， 会找到所谓的“两位数增加远”并非空中楼阁，而是实实在在的业务扩张在财务报表上的体现。2023财年， Swiggy的收入来源基本上分为两巨大块：食品和贸容易商品卖、服务收入，两者合计撑起了营收的近100%。其中， 食品和贸容易商品卖的表现尤为亮眼，收入达到335.2亿卢比，同比暴涨58%，占总营收的比沉提升至40.6%。

Swiggy公司2023财年营收实现两位数增长

这有些增加远直接反映了用户在疫情期间培养的线上订餐习惯已经固化为日常需求， 特别是下沉买卖场的渗透率提升——班加罗尔、孟买等一线城里的订单增量固然关键，但金奈、海得拉巴等二线城里的办公地方吸纳量在2023年前9个月就占到印度总量的15%，这些个区域的用户活跃度成了Swiggy新鲜的增加远引擎。

另一边， 服务收入贡献了478.6亿卢比，虽然增速略不到商品卖，但也有39%的增加远，占总营收的57.9%。这有些收入更考验平台的运营效率和用户粘性。需要留意的是 Swiggy的会员订阅体系在2023财年表现稳稳当当，特别是在Instamart的带动下“Swiggy One”会员不仅能享受外卖折扣，还能在杂货配送中免运费，这种“外卖+零售”的捆绑策略，直接拉高大了用户的客单价和复购率。不过 服务收入的增加远是不是可持续，还得看平台能否控制住配送本钱——毕竟配送员的人力本钱、燃油补助，这些个隐性支出始终在侵蚀着本就不高大的赚头地方。

与Zomato的“增加远赛跑”：营收增速69%的背后为何亏损更少许？

谈印度外卖买卖场，绕不开Zomato这对“老冤家”。同样是在2023财年， Zomato的营收达到707.9亿卢比，同比增幅高大达69%，增速比Swiggy还高大了24个百分点。更让Swiggy头疼的是 Zomato在营收规模略细小的情况下净亏损却只有97.1亿卢比，同比还收狭窄了20.5%。这组数据放在一起，困难免让人产生疑问：为啥Zomato能“又迅速又省”，而Swiggy却“又猛又亏”？

答案或许藏在两家公司的战略沉心里。Zomato在2023财年明显更注沉“精打细算”——尽管营收增加远迅猛， 但营销费用、补助支出都控制在合理区间，特别是其核心业务Food Delivery的运营效率提升显著。反观Swiggy， 为了扩巨大Instamart的买卖场份额，2023财年在飞迅速电买卖务上投入了巨额补助，弄得交容易买股票类的支出同比激增48%，达到3302亿卢比，占总支出的25%以上。

这种“沉资产扩张”的策略， 短暂期内能飞迅速抢占用户心智，但长远期来看，补助一旦少许些，用户留存率就会面临考验。Zomato的“磨蹭增加远”或许更稳， 但Swiggy的“迅速扩张”也不是没有道理——毕竟在印度这玩意儿增量买卖场，先发优势往往能转化为长远期壁垒。

支出狂飙：1288亿卢比砸出去，换来了啥？

营收增加远45%的背后 是Swiggy2023财年1288.4亿卢比的总支出，同比增幅高大达35%。这笔钱花在了哪里？细看财报，会找到Swiggy的支出结构充满了“长大远的烦恼”。交容易买股票支出占比超出四分之一， 接下来是外包支持本钱3159亿卢比、营销支出236.2亿卢比、员工好处213亿卢比。

最典型的例子就是Dineout的收购。2022年7月， Swiggy以64.5亿卢比的价钱收购了餐厅预订平台Dineout，指望能打通“外卖+到店消费”的场景闭环。但2023财年Dineout虽然贡献了775亿卢比收入， 却带来了176亿卢比的运营亏损，成了典型的“食之无味，弃之可惜”的包袱。这笔收购到底是战略布局，还是为了短暂期营收数字“注水”？买卖场至今仍有争议。而员工好处支出的增加远， 则反映了Swiggy在人才争夺战中的被动——因为Instacart、Zepto等比对手入局，手艺、运营人才的薪资水涨船高大，公司不得不搞优良薪酬来留住核心团队，但这又进一步推高大了固定本钱。

裁员与IPO：断臂求生还是为上市“化妆”？

面对持续扩巨大的亏损，Swiggy终于开头“勒紧裤腰带”。2023年1月， 公司裁员380人，关闭了表现不佳的肉类买卖场；到了2023年下半年，又传出新鲜一轮裁员计划：涉及手艺、呼叫中心、公司职能等优良几个团队，约350-400人，占总人数的6-7%。两次裁员叠加，Swiggy在一年内削减了近800个岗位，占员工总数的15%左右。官方说法是“精简运营， 优化本钱”，但外界更愿意将其解读为IPO前的“财务美化”——毕竟在投钱者眼中，持续的亏损永远是巨大忌。

其实Swiggy为IPO已经筹备了很久。在普罗苏斯的支持下公司计划通过上市募集10亿美元资金，用于偿还债务、扩张业务。但问题是资本买卖场会为“营收高大增加远+高大亏损”的故事买单吗？参考Zomato上市后的股价起伏，投钱者更看沉的是盈利能力，而不是单纯的规模扩张。Swiggy的裁员和本钱削减，本质上是在向买卖场传递一个信号：公司正在从“野蛮生长远”转向“精益运营”。但这种转变能否真实正奏效， 还要看Instamart等新鲜业务啥时候能实现盈亏平衡——毕竟飞迅速电商的补助战，至今看不到尽头。

两位数增加远之后：Swiggy的盈利困局，啥时候能破？

回到一开头的问题：Swiggy2023财年实现了两位数增加远吗？答案是一准儿的，45%的营收增速足够亮眼。但更关键的问题是这种增加远能否转化为赚头？从目前的形势看， Swiggy正站在一个十字路口：一边是外卖买卖场的存量比，需要不断补助保持用户粘性；另一边是飞迅速电商的增量战场，需要持续投入才能抢占份额。两条战线一边烧钱，亏损天然困难以避免。

或许，Swiggy能从Zomato身上学到一些经验。Zomato在2023财年之所以能巨大幅收狭窄亏损， 很巨大程度上得益于对费用的精细化管理——比如优化配送路线，少许些骑空率；通过动态定价策略，平衡商家和用户的利益。而Swiggy目前更依赖“砸钱换增加远”， 这种模式在买卖场扩张期或许有效，但变得非常脆没劲。

以后几年， Swiggy的IPO表现、Instamart的盈利进展、以及与Zomato的比态势，都将决定这家公司的命运。两位数增加远的光环很耀眼，但只有当亏损的阴影散去，Swiggy才能真实正称得上是印度外卖买卖场的“赢家”。在此之前，45%的营收增速，或许只是一个开头，而非终点。