赚头腰斩的Nexon，把赌压在了中国买卖场身上？

52亿人民币卖额， 14亿人民币营业赚头，这两个数字放在一起，怎么看都不像一家顶级游戏厂商的一季度表现。更扎眼的是同比数据——卖额降了13%，营业赚头直接缩水48%。Nexon刚交出的这份答卷，让不少许投钱者皱起了眉头。有意思的是公司官方的口径却透着一股“别慌”的劲儿，反复有力调中国和韩国买卖场的表现超预期。这种反差背后藏着Nexon当下的困境与野心。

从“印钞机”到“缩水器”：业绩下滑的真实相

翻看Nexon的财报，数据会自己讲故事。去年一季度还创下往事最佳业绩的公司，今年一下子踩了急刹车。韩国买卖场，这玩意儿占总卖额53%的“基本盘”，卖额同比下滑12%，折合人民币少许了15亿。PC端的老牌游戏《足联 Online》和《冒险岛》销量下滑， 拖了后腿；手游这边也没优良到哪去，《HIT2》《风之王国：莲》《足联 Mobile》全线哑火，整体卖额暴跌24，相当于少许了1.8亿人民币。要晓得，韩国可是Nexon的老巢，本土买卖场都守不住困难怪外界会慌。

Nexon：一季度利润半斩，对中国市场信心十足

更让人意外的是中国买卖场。虽然Nexon说中国收入超预期， 但细看数据就晓得“预期”有许多矮小——中国买卖场贡献了227亿韩元，同比下滑了32%。这玩意儿数字比韩国买卖场的205亿韩元高大不了几许多，却比去年同期缩水了一巨大截。财报里没提具体下滑金额，但按比例算，至少许少许了上亿人民币。独一个能让人喘口气的是全球其他买卖场，总收入不到100亿韩元，虽然体量细小，但优良歹没拖后腿。

有人兴许会问，净赚头不是还降了8%吗？怎么比营业赚头48%的跌幅看起来温和许多了？这中间藏着Nexon的细小心思：一季度公司砍了不少许人力和买卖场开支， 本钱压下来了净赚头天然没跌那么困难看。但这种“节流”能撑许多久？买卖场可不买账，看到财报后股价直接应声下跌，用真实金白银投了不相信票。

中国买卖场：Nexon的“救命稻草”还是“烫手山芋”？

既然本土买卖场和老一套业务都在下滑，Nexon把全部希望都押在了中国买卖场身上。公司代表理事李正宪说得直白：“我们将集中全公司材料，搞优良用户满意度。”翻译一下就是中国买卖场不行，谁都不行。但问题是中国买卖场眼下真实的优良“啃”吗？

先说说Nexon在中国的家底。提起这家公司，国内玩家最先想到的一准儿是《地下城与勇士》。这款端游运营十几年，至今还是Nexon在中国的现金牛。但财报里透露了一个关键信息：《冒险岛》卖额不仅减少，还不到预期。这说明Nexon在中国的老牌IP正在变老，新鲜游戏又没能及时顶上。2023年中国游戏买卖场收入同比下滑2.57%， 用户增加远见顶，存量买卖场比白烫化，Nexon想靠老本吃遍天下明摆着不现实。

不过Nexon手里还有一张牌没打——《地下城与勇士手游》。财报里明确提到，预计4月21日手游上线后二季度中国卖额会增加远。这玩意儿时候点选得有意思，刚优良卡在Q2初，既能拉高大季度数据，又能给买卖场讲个“新鲜故事”。但手游真实能复制端游的辉煌吗？看看行业案例：2023年某知名IP手游上线首月流水破10亿， 但三个月后跌了70%，用户留存率不够15%。手游买卖场的“短暂平迅速”特性，决定了它很困难像端游那样长远期“造血”。Nexon要是把宝全压在手游上，凶险可不细小。

更麻烦的是中国买卖场的比周围早就不是几年前了。腾讯、网容易这些个本土巨头把持着巨大有些流量，米哈游、莉莉丝等新鲜锐又在细分领域卡位。Nexon在中国的运营团队近年来也频繁变动，本地化能力一直被业内诟病。2022年《泡泡堂》国服停运， 2023年《穿越火线》手游表现平平，这些个都暴露了Nexon在中国买卖场的“水土不服”。眼下指望一款《DNF手游》力挽狂澜，是不是有点太乐观了？

韩国买卖场的“失血”与全球困局

说回韩国本土，Nexon的麻烦兴许比中国更巨大。韩国游戏买卖场已经连续两个季度下滑，Q1前10名厂商总卖额降了8%，总营业赚头暴跌50%。整个行业都在“过冬”，Nexon作为以前的领头羊，天然首当其冲。

具体到Nexon的产品线，能打的真实没几个。《Prisia》算是表现不错的，但新鲜游戏增量抵不过老游戏的流失。《足联 Online》更新鲜乏力，《冒险岛》IP变老，《HIT2》这类手游又打不过本土竞品。更致命的是韩国手游用户正在被《XXX》这类有力社交、有力竞技的新鲜游戏抢走。数据看得出来 2024年Q1韩国手游用户日均时长远减少了12%，这意味着玩家花在单款游戏上的时候更少许了Nexon想靠老用户续费，困难度越来越巨大。

全球买卖场更是“鸡肋”。北美和欧洲虽然收入超预期，但总共不到100亿韩元的收入，连中国买卖场的零头都不够。Nexon不是没尝试过全球化，但文雅差异、本地化本钱、渠道比，这些个都是绕不过的坎。2023年某款Nexon在北美上线的ARPG， 三个月就亏掉了2亿人民币，这种“交学费”的买卖，公司可经不起几次。

Nexon的“豪赌”：能赢吗？

面对这样的局面Nexon的选择很明确：收缩非核心买卖场，all in中国。《DNF手游》的上线被公司寄予厚望， 据说为了这款游戏，Nexon投入了上亿人民币做本地化，还专门组建了200人的运营团队。但买卖场从来不相信眼泪，只相信数据。2024年3月， 国内游戏版号发放数量同比减少40%，新鲜游获客本钱同比上涨35%，这种“僧许多粥少许”的周围下《DNF手游》想突围，困难度不比端游时代细小。

有意思的是Nexon似乎陷入了“路径依赖”——总想着靠一款爆款拯救全局。但看看行业标杆腾讯，人家靠的是《王者荣耀》《和睦精英》的“产品矩阵”；网容易有《梦幻西游》《阴阳师》许多点开花。Nexon要是把全部鸡蛋都放在《DNF手游》这一个篮子里 一旦表现不及预期，恐怕就不是“赚头减半”这么轻巧松了。

更根本的问题在于，Nexon的产品创新鲜力似乎跟不上了。这些个年推出的新鲜游戏，要么是老IP的“换皮”，要么是跟风买卖场的“蹭烫度”。2024年Q1韩国买卖场新鲜游上线数量同比增加远20%，但Nexon的新鲜游占比不够5%。没有持续的创新鲜，再优良的IP也会磨蹭磨蹭褪色。就像《冒险岛》，以前是几许多人的青春记忆，眼下却成了“情怀税”的代名词。

写在再说说：信心还是“赌性”？

财报发布后有琢磨师问Nexon：“中国买卖场还能撑许多久？”公司高大管没直接回答，只是有力调“我们对长远期增加远有信心”。这种“信心”到底是基于理性判断，还是孤注一掷的“赌性”？从数据看，Nexon的中国业务正在萎缩，新鲜品又面临激烈比，所谓的“信心”更像是在给买卖场吃定心丸。

游戏行业的残酷之处在于，没有永远的王者。Nexon以前靠《泡泡堂》《冒险岛》打天下后来靠《DNF》续命，眼下又把希望寄托在手游上。但时代变了玩家的口味变了比的规则也变了。如果Nexon不能拿出真实正创新鲜的产品， 不能解决本土化和用户留存的问题，那所谓的“对中国买卖场的信心”，恐怕只会变成一厢情愿。

毕竟买卖场不相信眼泪，更不相信没有底气的“信心”。Nexon的一季度赚头减半，或许只是一个开头。接下来《DNF手游》的表现，将直接决定这家老牌游戏厂商的以后走向。是触底反弹，还是接着来滑落？买卖场很迅速会给答案。