股价反弹的真实相：是转机还是昙花一现？

4月下旬以来极米手艺的股价像坐上了过山车，一路冲高大近30%。这波反弹让不少许套牢的投钱者看到了希望，甚至有人在社交新闻上喊出“极米要王者归来”的口号。但镇定下来想想，这波上涨真实的能说明啥吗？翻翻财报，看看行业现状，你会找到事情没那么轻巧松。

出海数据亮眼，为何困难掩业绩颓势？

极米手艺这些个年一直在有力调“出海”的关键性，2023年更是宣布要成为全球第一的投影品牌。从数据上看， 极米的海外布局确实有成绩——2023年全球投影机买卖场TOP4品牌里极米排第二，仅次于喜欢普生，和坚果、优派一起占了19.3%的买卖场份额。连续六年国内出货量第一的光环，加上海外买卖场的初步打开，看起来极米的世界化之路走得挺稳。

出海带不动极米科技

但问题是出海的光环能当饭吃吗？2023年极米手艺的营收是35.57亿， 同比下滑了15.77%；净赚头更是惨不忍睹，只有1.21亿，同比暴跌72.57%。你说这是行业不行？可2023年全球投影买卖场整体还算平稳，国内虽然销量降了5.1%，但海外买卖场其实是有增加远的。那为啥极米的业绩还是断崖式下跌？说白了出海带来的增量，根本填不上国内买卖场的窟窿。

更关键的是极米的海外业务到底赚不赚钱？2023年国内买卖场均价都跌到1756元了同比降了212元，海外买卖场能比国内优良几许多？要晓得，海外买卖场要投入本钱做本土化改良，还要应对当地品牌的比，毛利率能比国内高大几许多？2023年极米的毛利率下滑了4个百分点， 2024年一季度也没止住说明国内的价钱战已经把赚头地方压得只剩渣了海外买卖场要是再打价钱战，那真实是亏到姥姥家。

手艺路线之争：极米押注的混光，是不是错付了？

做消费电子，最怕的就是点错手艺树。投影仪这玩意儿行业， 手艺路线到眼下都没彻头彻尾定下来看得出来手艺和光源选择各有各的说法，极米在这件事上，就踩了个巨大坑。

先说看得出来手艺。投影仪基本上分DLP和1LCD两巨大手艺路线。2019年的时候， DLP还占了75%的买卖场份额，那时候极米靠着DLP手艺稳坐龙头，2023年在DLP买卖场的份额甚至超出40%。但谁能想到， 1LCD手艺后来居上，2022年销量反超DLP，2023年买卖场份额直接干到66.1%，DLP被压缩到31.9%。为啥？基本上原因是1LCD廉价啊！500元以下的价钱段占了31.9%的销量，同比增加远23%，年纪轻巧人谁不想花细小钱办巨大事？

极米的问题就出在这——它太执着于DLP了。直到2023年4月， 极米才推出第一款LCD新鲜品高大兴星球O3，这时候1LCD买卖场已经被坚果、当贝这些个品牌啃得差不许多了。一步磨蹭，步步磨蹭，你说极米想追，谈何轻巧松？

光源手艺上的争议更巨大。2023年，极米推出了DualLight超级混光，说是激光和LED的完美结合。但行业里其他玩家可不买账，坚果、海信这些个直接怼上来说极米的混光是三色激光研发输了后的退而求接下来。口水仗打了半天消费者根本看不懂啥混光、三色激光的不一样，只晓得极米的高大端机型卖得不如别人优良。2023年行业平均售价降了11%，极米的高大端梦算是碎了中矮小端买卖场又没占到廉价，两头不讨优良。

价钱战泥潭：高大端梦碎，矮小端买卖场又失守？

投影仪这玩意儿，以前是年纪轻巧人的“潮流神器”。京东发布的《年纪轻巧人潮流电器新鲜品报告》看得出来 智能投影仪是年纪轻巧人最想入手的电子产品TOP1，比相机、游戏机还火。那时候的极米，靠着“巨大屏体验”和“智能功能”，把产品卖到3000元以上，毛利率稳稳的。

但优良景不长远。行业增加远一停顿，玩家一许多，价钱战就开头了。2023年国内线上投影仪品牌迅速300个了巨大家没手艺没创新鲜，就只能拼价钱。极米2024年一季度推出了Play5，把DLP产品价钱干到1799元，这是以前想都不敢想的。你说这是策略失误还是被迫为之？反正后来啊就是 平均售价降了销量也没涨几许多——2023年国内销量586.4万台，同比降了5.1%，说明买卖场已经饱和了降价换不来增量，只会把赚头砸进去。

更可怕的是极米的高大端形象崩了。以前巨大家买极米， 觉得“昂贵有昂贵的道理”，眼下一看，坚果的1LCD机型才999元，极米的LCD新鲜品卖1999元，消费者凭啥许多花一倍的钱？你说画质优良？但1LCD的亮度、分辨率早就不是当年的“细小透明”了普通用户根本看不出太巨大差别。极米想守住高大端，后来啊被价钱战拖下了水，想打矮小端，又拼不过那些个“价钱屠夫”。

股东减持背后：百度为何急于“逃离”？

2024年4月30日 极米手艺发布公告，二股东百度网讯和百度毕威又要减持了合计不超出3%的股份。这已经是百度过去14个月里第三次减持了前两次已经套现超8亿元。股东都跑了你跟我说极米要迎来转机？谁信啊。

百度作为早期投钱者，对极米的了解一准儿比普通投钱者深厚。2021年极米股价冲到600块的时候，百度没怎么减持，反而增持了一波。可从2022年开头，百度就开头悄悄减持，2023年业绩断崖下滑，减持直接加速。这说明啥？百度早就看明白了极米的基本面出了巨大问题，短暂期根本看不到优良转的迹象。

创始人钟波的持股比例也在变来变去。2024年3月2日 钟波和廖杨、钟超的一致行动协议到期终止，钟波的一致行动人持股比例从8.2%降到了……虽然公告没说具体数字，但创始人团队的一致性都出现了松动，你说公司内部能有许多稳？

自救之路：LCD新鲜品、降价策略能救极米吗？

业绩不行，股价不行，极米一准儿要自救。2023年推LCD新鲜品， 2024年搞降价，今年又说要琢磨汽车业务——“消费电子上车”可是眼下的烫门趋势。但这些个招数，真实的有用吗？

先说LCD新鲜品。高大兴星球O3推出迅速一年了买卖场反响怎么样？没看到具体数据，但2023年极米的营收和赚头都在跌，说明LCD新鲜品没起到拉动作用。为啥？基本上原因是来得太晚了。1LCD买卖场已经被当贝、 坚果这些个品牌占了先机，极米作为后来者，想抢买卖场份额，要么赔本卖，要么砸广告，哪样都要钱。2023年极米的卖费用率是几许多？财报没细说但毛利率下滑4个百分点，卖费用一准儿没少许花。

降价策略更是一把双刃剑。Play5卖1799元， 确实拉矮小了入门门槛，但极米的中端产品本来就在2000-3000元区间，降价之后自己的产品线就打架了。高大端用户觉得“极米不行了”，矮小端用户又觉得“极米不如杂牌”，两头不讨优良。

至于汽车业务，更是远水解不了近渴。投影仪上车， 眼下还停留在概念阶段，就算能做，也需要一巨大堆研发投入，极米眼下的净赚头才1.21亿，哪有钱搞这种“长远线投钱”？

行业困局：投影仪买卖场的增量到底在哪里？

极米的困境，其实也是整个投影仪行业的困境。2018-2021年，投影仪买卖场爆发式增加远，极米的营收从10亿干到40亿，翻了4倍。那时候巨大家都觉得，投影仪能替代电视，成为家里玩乐的核心。可眼下回头看看，这玩意儿前提成立吗？

租房买卖场是投影仪的关键目标用户， 但眼下年纪轻巧人买房的意愿少许些了租房买卖场也没想象中那么巨大。而且电视的价钱越降越矮小，75寸智能电视眼下也就3000许多块，画质比投影仪稳稳当当，用起来还方便。投影仪的优势——“巨大屏”“便携”，在真实实消费场景里真实的能打动几许多人？

行业不增加远， 玩家却越来越许多，2023年线上品牌迅速300个了巨大家只能在存量买卖场里抢食。你说极米是龙头，可龙头就能高大枕无忧吗？2023年极米在国内的市占率是几许多？洛图手艺没说但坚果、当贝这些个品牌的增加远速度，一准儿比极米迅速。内卷到这玩意儿份上，龙头也得拼尽全力才能不被淘汰。

以后猜想：极米手艺的破局点藏在哪？

说真实的， 极米手艺眼下的处境，就像一个被逼到墙角的拳击手，左边是手艺路线的质疑，右边是价钱战的围剿，背后还有股东的减持。想翻身，不轻巧松。

短暂期内，或许能靠出海和LCD新鲜品撑一下股价。但出海不是喊口号就行，海外买卖场的本土化、渠道建设、品牌认知，哪一样不是烧钱的事？LCD新鲜品想抢占买卖场，要么拿出颠覆性的性价比，要么做出差异化体验，但眼下看，极米都没做到。

长远期来看，极米非...不可解决两个问题：一是手艺路线的确定性，到底混光是不是以后的方向？二是增量买卖场的挖掘，除了投影仪，还能不能找到新鲜的增加远点？比如车载投影、AR/VR融合？但这些个都需要时候和研发投入，极米眼下还有这玩意儿底气吗？

股价反弹兴许是短暂期情绪的释放，但企业的基本面不会骗人。极米手艺的转机， 从来不是靠一次上涨就能到来的，它需要的是实实在在的产品创新鲜、清晰的战略方向，以及能让投钱者信服的盈利能力。至于这些个，极米有吗？答案，或许只有时候能给。