10月初， OpenAI宣布以后五年将通过云服务商部署6GW算力的AMD Instinct系列GPU，这批部署为1GW的AMD Instinct MI450 GPU。看似是OpenAI焦虑算力供给，实则兴许是一种平衡术，旨在提前锁死关键伙伴，壮巨大整个生态。

全成绳上蚂蚱，OpenAI是灵珠还是魔丸

算力博弈：利益还是战略？

海豚君觉得，整个过程彻头彻尾能归于利益博弈。甲骨文握手Stargate的少许有些股权，但不妨碍业务本身存在比。甲骨文很兴许会成为Stargate的包工头/运维/分销商， 彻底锁死OpenAI，要么就是退出Stargate联盟，但无论哪一种，都不是特别优良的归宿。

巨额投入下的凶险与机遇

OpenAI所代表的Stargate，将于2027年需要支付1600亿美元。而真实正落到OpenAI头上的， 则是按需租赁算力的费用，以及前置投入中分派到自己头上的本钱，合计600许多亿。据报道租赁本钱相比采购本钱廉价10%-15%， 即350*85%=300亿/GW，再扣去“返现”的100亿/GW，实际净付200亿/GW，英伟达正常本钱350*25%=87.5亿，调整后毛利为112.5亿，调整后毛利率32%，比之前少许赚150亿/GW。

牵手博通：GPU也有替身

5万亿生态投钱。战略扩张:OpenAI涉足电商、社交及浏览器领域，动作频繁引发广泛关注。算力狂飙:目标250G。2025-10-28 15:53 全成 绳上蚂蚱...

万亿算力投钱“一哄而上”，实则平衡术？

海豚君觉得，担心并非许多余。但实际的承付压力，还得算一算。这里面到底有几许多缺口，是需要买卖化或再融资来补上的，甚至是甲骨文等需要长远期垫资的。

以后：买卖化和再融资

OpenAI买星际之门的云服务， 其实就相当于星际之门的下游客户，按照实际用来支付费用。当时还是OpenAI与Microsoft蜜里调油的时期。全成 绳上蚂蚱 ,OpenAI是灵珠 or 魔丸? 文 | 海豚投研 OpenAI 最近真实...

以后充满变数，其能否成功取决于其买卖化能力以及产业链的承付能力。算力成为了关键，崛起和挑战，无疑将引发一场产业链的博弈。