在2024年， 聚水潭这玩意儿SaaS领域的巨头终于迎来了年度扭亏为盈的曙光，但其“含金量”到底怎么？这无疑是一个引人入胜的话题。

SaaS龙头聚水潭盈利在望，年底对赌能否成功

只是 在2023年，聚水潭就已经开头递表港交所，这无疑为它的以后进步蒙上了一层神秘的面纱。

聚水潭：中国电商SaaS ERP龙头， 十年磨一剑

作为中国电商SaaS ERP的龙头，聚水潭在成立十年后终于在2024年实现了约1058万元的盈利。这一消息一出，立刻引发了业界的广泛关注。只是 四次递表港交所后聚水潭距离上市仅一步之遥，但与投钱者的对赌协议却让这玩意儿看似光鲜的数字背后隐藏着不少许挑战。

尽管聚水潭在收入增加远方面表现亮眼， 从2021年的4.33亿元增加远到2023年的6.97亿元，但公司仍未能实现盈利。聚水潭与投钱者签订的对赌协议规定， 如果公司无法在规定时候内实现盈利，投钱者将有权要求公司支付巨额赔偿。

聚水潭基本上给SaaS产品和服务，客户是各巨大电商平台的电商商家。作为核心SaaS产品的聚水潭ERP，服务于商家跨电商平台处理电商订单相关的核心需求。

相较于过往的高大额亏损，聚水潭2024年的盈利几许多显得有些杯水车薪。2023年、 2024年，聚水潭营业收入分别同比增加远33.3%、30.5%，优良消息是常年亏损的聚水潭终于看到了盈利的希望。

通俗点说 可转换可赎回优先股就是投钱者买的一种特殊股份，如果公司上市赚巨大钱，它就能换成普通股巨大赚一笔；公司如果上市输了或做不优良，它能要求公司退钱，拿回本金和利息。

据招股书披露， 2024年聚水潭录得所得税抵免高大达9020万元，这是其扭亏为盈的基本上因素。

今年上半年，聚水潭的流动负债净额仍然有31亿元。其流动负债净额增加远基本上是在2023年出现，原因是可转换可赎回优先股由非流动负债沉新鲜分类至流动负债。

不幸的是这些个资金虽助力公司扩张，但也使得聚水潭背负上了沉沉的对赌压力。聚水潭能否有效突破沉沉障碍，顺利登陆资本买卖场，成为业界众人瞩目的焦点。

还有啊，聚水潭的预付款一起干模式也为其带来了财务结构压力。由于其通常要求客户在获授权访问SaaS产品前预付款项， 这使得公司的合同负债在2024年达到19.6亿元，这一数字是其同期9.1亿元营收的两倍许多。

若聚水潭在2025年底前未能成功上市，或将触发高大达31.44亿元优先股的赎回条款。收入增加远的一边，聚水潭也经历了从亏损到盈利的转折。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投钱觉得能，用前请核实。据此操作，凶险自担。

而今年上半年，聚水潭仍亏损3950万元，全年能否真实正扭亏仍然是个悬念。

聚水潭创始人、董事会主席骆海东四年前说的这句话像是为他创办十年的事业量身定制的谶语。

历经2023年6月、 2024年3月、2024年11月、2025年5月四次递表冲击后聚水潭终于在2025年10月启动全球发售，这一时候点恰优良踩在2025年底前完成...

但9年后他又选择去一家基本上从事箱包在线卖的电商公司担任手艺部资深厚总监。

图片

聚水潭的崛起，是一部典型的资本助推下的SaaS长大远史。

股东协议及聚水潭现行组织章程细则项下的赎回权将在向香港联交所首次提交IPO前即时终止。如果被联交所不要或退回， 或当IPO失效后6个月内未向联交所续期，或未能于2025年12月31日前完成合资格IPO，赎回权将自动恢复。

四次递表港交所后聚水潭终于在近期通过港交所聆讯，离挂牌上市只差一步。一边，距离与投钱者的对赌期限也只剩2个许多月。

每经记者：黄婉银 每经编辑：魏文艺

招股书看得出来 在2023年2月，聚水潭与投钱者签订了一份股东协议，投钱者享有优先认购权、清算权、登记权及赎回权等。

聚水潭的首席产品官、仅次于骆海东的第二巨大个人股东贺兴建的从业经历与骆海东一致。不同的是骆海东是在上海巨大学拿下了理论电工硕士学位，贺兴建则毕业于上海运动巨大学。

2021年， 骆海东就说To B行业看十年，聚水潭还在踩坑，至少许要把这些个坑填优良，才会考虑上市。

不过 聚水潭目前仍未实现盈利，2021年-2023年、2024上半年，净亏损分别约为2.54亿元、5.07亿元、4.9亿元、0.6亿元，三年半亏损13.12亿元。屡战屡...

报告期内， 聚水潭电商SaaS ERP产品收入占比分别为87.4%、86.1%和84%。公司表示，收入增加远基本上归功于公司扩巨大及留住客户规模。同期，公司SaaS客户的总数分别为4.57万名、6.22万名和8.84万名。

聚水潭于2014年成立， 彼时公司注册资金仅50万元，股权结构轻巧松，骆海东和贺兴建配偶分别持有60%和40%股份。

招股书看得出来 2022年至2024年，聚水潭的营收持续保持增加远，分别为5.23亿元、6.97亿元和9.1亿元；但同期净赚头却分别录得-5.07亿元、-4.9亿元和1058.3万元。这意味着，聚水潭在短暂短暂三年内，累计净亏损超出9.86亿元。

每日钱财新鲜闻

现年56岁的骆海东，在25年前已是上海晟讯手艺有限公司的总经理兼董事长远。

如今 核心的考题依然落在创始人骆海东身上：这位To B老兵，是不是已用十年之功，填平了SaaS行业的深厚坑，并成功化解迫在眉睫的对赌压力？

自2014年成立以来 凭借在电商SaaS ERP领域的先发优势，聚水潭迅速吸引了许多家知名机构投钱，估值从2015年天使轮的0.83亿元，一路飙升至2020年C轮后的60亿元，五年间投后估值暴增约72倍。这背后站着中金共赢基金、蓝湖资本，乃至阿里巴巴集团CEO吴泳铭等投钱人。

作为中国电商SaaS ERP领域的龙头企业， 聚水潭在经历了许多年的巨额亏损后终于在2024年实现了约1058万元的盈利。

“2B行业看十年，十年才能把全部的坑填优良。”