财报炸裂：170亿净利润背后的增长密码

拼多多交出的三季度成绩单让整个行业都倒吸一口凉气。688.4亿元营收， 同比增长93.9%，净利润170.3亿元，这串数字放在任何一家公司身上都能引发股价涨停，更何况是已经稳坐电商头把交椅的拼多多。更令人意外的是这份财报的“含金量”——在线营销服务板块396.9亿元， 同比增长39%，交易服务板块291.5亿元，同比暴涨315%。后者几乎撑起了半壁江山， 要知道交易服务就是商家每成交一单拼多多只抽0.6%的佣金，这么低的佣金率能撬动近300亿收入，背后是规模效应的恐怖力量。

交易服务暴涨：0.6%佣金的“以小博大”

0.6%，这个数字放在传统电商行业简直是“自杀式定价”。淘宝天猫的佣金率普遍在2%-5%之间，京东自营虽然不收佣金但平台使用费和广告费更高。拼多多却硬是用“薄利多销”把佣金生意做成了印钞机。三季度交易服务收入291.5亿，同比增速315%，远高于在线营销服务的39%，这说明什么？说明拼多多的交易规模正在指数级增长，而这块收入的大头几乎可以确定来自海外平台Temu。2022年9月Temu刚上线美国， 日均GMV就突破150万美元， Sensor Tower的数据显示它用半年时间杀入全球下载榜前十，这种速度连亚马逊都感到压力。

Q3净赚170亿：拼多多一骑绝尘

在线营销：39%增长的流量生意经

在线营销服务是拼多多的“现金牛”，39%的增速在消费淡季的三季度已经算得上惊艳。这部分收入主要来自商家的搜索推广、明星店铺广告和场景推广。有意思的是拼多多从来不像淘宝那样把“直通车”挂在嘴边，但商家却心甘情愿掏钱。主要原因是拼多多的流量逻辑和传统电商完全不同——用户不是“搜”出来的，是“拼”出来的。用脚投票。这场商家的“争夺战”，或许比用户的“争夺战”更加激烈。