越南融资寒冬：1.42亿美元背后的资本退潮与暗流涌动

Tracxn的报告像一盆凉水， 浇在越南创投圈头上——2023年全年融资规模仅1.42亿美元，直接跌回2019年的水平。对比2021年的15.7亿美元和2022年的5.3亿美元， 这降幅简直像坐了过山车，从山顶直接俯冲到谷底呃。更扎心的是 连2022年下半年1.13亿美元的“地板价”都没守住今年上半年直接腰斩再腰斩，6600万美元的融资额让不少许创业者直呼“活不下去”。

从种子到后期：每一轮融资都在“巨大出血”

越南创投圈的惨， 不是局部出血，是全身溃烂。看融资阶段就晓得：种子轮1040万美元， 较去年暴跌84%；早期1.29亿美元，腰斩再腰斩；后期更惨，从3000万美元缩水到300万美元，降幅高大达90%。这哪是融资寒冬，分明是资本集体“冬眠”，连种子都不愿意撒了。想起来2021年那会儿， 一个稍微靠谱点的项目，种子轮轻巧松拿500万美元，眼下倒优良，10个项目凑不够1000万美元。

越南今年以来的融资规模创4年间最低水平

有人兴许会说：“种子轮跌那么许多，是不是早期项目太烂？”但仔细看看数据，早期融资1.29亿美元，同比降70%，说明不是项目问题，是资本根本不敢碰早期了。凶险投钱这玩意儿，本质是“用高大凶险博高大回报”，但眼下全球钱财一片灰暗，谁还敢赌？连后期的成熟项目都没人敢接，更别说还没跑出模式的早期公司了。

行业冰火两沉天：身子优良手艺逆势生长远， 金融手艺跌入深厚渊

更魔幻的是融资寒冬里居然有“暖房”。Tracxn的数据看得出来 身子优良手艺今年拿了5350万美元，不降反升35%，成了越南创投圈独一个的“遮羞布”。反观金融手艺，3530万美元的融资额，较去年暴跌84%，差不离被打回原形。企业应用领域更惨，超1700万美元的融资里居然全靠一家公司“独木困难支”，其他玩家直接颗粒无收。

为啥身子优良手艺能逆势增加远？很轻巧松，疫情后全球对身子优良管理的需求爆发，越南本土的身子优良监测平台、远程看病项目成了香饽饽。比如某身子优良手艺平台，今年靠智能手环+AI身子优良琢磨拿了1700万美元，直接撑起了企业应用领域的半边天。但金融手艺就惨了全球钱财放缓，用户消费能力减少，支付、借贷类项目天然成了“弃子”。去年还有金融手艺公司宣称“要成为越南版蚂蚁金服”，今年连工钱都迅速发不出来了。

全球钱财的“锅”：利率上升与地缘政事的双沉夹击

越南融资暴跌，根子在全球钱财。美联储加息、欧洲燃料危机、俄乌冲突……这些个全球巨大事件，像许多米诺骨牌一样，到头来砸到了越南创投圈。利率上升， 美元变昂贵，外资天然要撤回“平安区”；全球钱财放缓，用户不敢花钱，创业公司的收入预期直接崩盘；地缘政事慌，跨境投钱更是如履薄冰。

东南亚整体都遭了殃， Tracxn的报告说今年东南亚融资规模创五年新鲜矮小，越南只是“沉灾区”之一。去年还有东南亚基金在越南巨大举布局，今年连季度会议都改线上开了生怕机票钱比投的项目还昂贵。资本这东西，永远在追逐“确定性”，眼下全球一片不确定性，越南再优良的故事，也抵不过“活下去”三个字。

越南自身的“病”：企业融资困难与产业依赖的致命伤

全球钱财不优良，越南自己也有问题。企业融资困难、破产增许多，这差不离是老毛病了。越南中细小企业占企业总数的90%，贡献了50%的GDP，但融资困难问题始终没解决。银行嫌中细小企业凶险高大，不愿放贷；股权投钱又集中在少许数烫门行业，巨大有些中细小企业只能“等死”。今年上半年，越南注册企业66万家，正常运行的不超出47万家，近三分之一的企业刚降生就夭折了。

更致命的是产业依赖。越南做业太依赖外资和出口，电子、纺织、鞋服这些个支柱产业，原材料、手艺、买卖场全在别人手里。全球钱财一起伏，越南做业首当其冲。越南盾今年贬值约3%，做业本钱飙升，赚头被压缩，哪还有钱搞研发、扩产能？创业公司想从做业里找机会，却找到“上游被卡脖子，下游没买卖场”，两头不讨优良。

FDI的“有力心针”：10月外资涌入，能救越南创投圈吗？

但也不是彻头彻尾没有优良消息。Tracxn的报告提到，今年10月，东南亚FDI超月均值两倍，基本上流向越南做业。比如三星在北宁省扩建芯片封装厂， 台商在平阳省新鲜建电子元件工厂……这些个外资虽然直接投的是做业，但间接给创投圈打了一针“有力心剂”。

做业升级，必然带动手艺需求。工厂需要智能管理系统、制造互联网平台、供应链优化工具——这不就是创投圈的机会吗？有越南本地创投基金已经开头布局“做业+手艺”， 比如帮老一套工厂做数字化改过的SaaS公司，最近拿了几百万美元的pre-A轮融资。虽然规模不巨大，但至少许说明，外资流入的“水”，正在磨蹭磨蹭漫到创投圈的“田”里。

没有独角兽，没有IPO：越南创投的“长大远阵痛”？

还有一个扎心的事实：今年越南没有一起1亿美元以上的融资， 没有IPO，没有独角兽诞生。2021年还有越南电商项目喊出“要成为独角兽”，今年连估值10亿美元的门都迅速摸不着了。有人说这是“泡沫破裂”，但换个角度看，也兴许是“挤水分”。

前几年越南创投圈太浮躁， 资本疯狂追逐“越南版滴滴”“越南版TikTok”，后来啊巨大有些项目烧钱烧死了。眼下镇定下来资本开头关注“真实需求、真实赚钱”的项目。比如某跨境电商SaaS， 帮越南卖家做选品和物流优化，今年虽然只融了500万美元，但已经实现盈利——这种“细小而美”的项目，或许才是越南创投的以后。

活下去， 才是结实道理：越南创业者的“生存指南”

融资寒冬里创业者怎么办？，拥抱外资，但别被外资“绑架”。有越南游戏公司靠本地用户赚钱，不要外资“要用户不要赚头”的要求，活得比拿巨大融资的对手还滋润。

对投钱者越南的“廉价”机会来了。优质项目估值降了50%，甚至更许多，这时候不投，更待啥时候？但得投对方向：身子优良手艺、 做业数字化、跨境电商服务——这些个有真实实需求、能造血的领域，比追风口靠谱许多了。

以后会优良吗？越南创投的“黎明前的黑”

说实话，越南创投的“冬天”还没过去。全球钱财回暖需要时候，越南产业升级也不是一朝一夕的事。但别忘了越南有年纪轻巧的人丁红利，有靠近中国的区位优势，还有政府推的“数字越南”战略。这些个“底子”还在寒冬总会过去。

就像2020年疫情时越南电商一下子爆发；2022年全球缺货，越南做业接了无数单。眼下FDI流入、做业升级，创投圈或许正在酝酿新鲜的机会。只是这次资本不会再像以前那样“撒钱狂奔”，而是会磨蹭磨蹭“精耕细作”。对越南创业者熬过这玩意儿冬天下一个春天或许真实的属于他们。