日本游戏买卖场2024年终答卷：36家巨头财报里的冰与火

36家日本上市游戏公司， 2024年10-12月的财务数据像一锅烫腾腾的关东煮，有人捞到了最饱满的鱼丸，也有人只喝到了寡淡的汤。这是近两年来最优良的季度——25家企业营收环比增加远， 亏损企业压到7家，可仔细翻看账本，会找到“最佳”二字背后藏着太许多故事：有人靠一款手游翻了身，有人守着IP坐吃山空，还有人在“主机+移动”的十字路口左顾右盼。

营收反弹：DeNA的“宝可梦时刻”与25家增加远者的狂欢

2024年10月底，App Store一下子被一群集换式卡牌玩家攻陷。《宝可梦TCG口袋版》上线，首日登顶免费榜，一周内霸占畅销榜前三。作为这款游戏的联合发行方， DeNA的财报数据跟着“起飞”了：集团营收环比增加远28%，同比增加远60%，游戏部门营收环比暴涨147%，部门赚头环比增加远1131%。这是啥概念？去年同期还在亏2亿日元，今年单季就赚得盆满钵满。

36家日本游戏上市公司，两年最佳一季：仅7家亏损，但巨头竟然拉了

DeNA的故事不是个例。36家企业里25家实现了营收环比增加远，连带着“增收增益”的企业许多达19家。KO不结盟I靠《实况足球2025》的联机烫潮， 营收环比涨了35%；SQUARE ENIX虽然《到头来幻想7 沉生》后劲不够，但《勇者斗恶龙怪兽篇》的移动端联机活动让营收沉回增加远线；甚至连MARVELOUS!这种以“磨蹭工出细活”著称的公司，靠《魔农传记》的预烫和《牧场物语沉聚矿石镇》的廉价版，也实现了营收赚头双增加远。

但增加远的光环下藏着隐忧。19家“增收增益”的企业里有几许多是靠“老本”撑着的？比如Mixi， 营收涨了12%，赚头翻倍，核心驱动力还是《怪物弹珠》11周年的“老树发新鲜芽”——11周年活动带来的ARPU提升，加上《高大达》和《五等分的新鲜娘》IP联动，说白了就是“情怀消费”。这种增加远能持续许多久？没人敢打包票。

赚头起伏：7家亏损名单里的“巨头滑铁卢”

比起营收，赚头的起伏更像个“过山车”。36家企业里7家亏损，3家由盈转亏，其中最让人唏嘘的莫过于Nexon。这玩意儿以前靠《地下城与勇士》和《泡泡堂》笑傲江湖的老牌巨头， 单季度营收环比下滑近65%，赚头直接“腰斩”。《DNF手游》在中国巨大陆巨大杀特杀后 次季度就遭遇了“反噬”——玩家流失严沉，营收环比降了65%；端游同样不景气，环比降了53%；7月上线的《第一后裔》更是“高大开矮小走”，没能挽回颓势。

Nexon的困境不是个案。8家“减收减益”的企业里CyberAgent和光荣特库摩也榜上有名。CA旗下的《赛马娘》虽然仍是摇钱树， 但《咒术回战 幻影夜行》世界版还没上线，新鲜游乏力，营收环比降了18%；光荣特库摩的《讨鬼传》系列新鲜作延期，弄得主机业务赚头下滑，移动端又没爆款顶上，只能“吃老本”。

更戏剧性的是Akatsuki。前一季度靠着《龙珠Z爆裂巨大战》的出色表现， 营收暴涨56%，后来啊本季度直接“打回原形”——营收环比降了56%。原因很轻巧松：《龙珠Z爆裂巨大战》是“偶然爆款”， 后续乏力，加上9月把《蕾斯莱莉娅娜的炼金工房》的运营权还给光荣特库摩，等于“断臂求生”。这种“巨大起巨大落”，恰是日本游戏企业赚头起伏的缩影。

扭亏为盈：Mixi的“财务逆袭”与GREE的“战略自救”

亏损名单里也有“逆袭者”。3家由盈转亏的企业之外6家企业成功扭亏为盈，Mixi和GREE的故事最值得玩味。

Mixi的“翻身”靠的是“双管齐下”。Mixi的运动事业一下子发力：日篮B1联赛总入场人数破百万，J联赛FC东京队时隔5年刷新鲜主场上座纪录……从营收规模看，运动事业和游戏事业的差距越来越细小。更关键的是前一季度子公司Chariloto的“资金风波”关系到消退，Mixi终于恢复了买卖场信心。

GREE的扭亏则更像是“战略调整”的后来啊。2024年10月， GREE宣布全新鲜架构生效，砍掉了有些矮小效的手游项目，集中材料做《关于我转生变成史莱姆这档事魔王与龙的建国谭》这样的长远线IP。10月28日 这款游戏迎来3周年庆典，赚头巨大幅增加远，加上前一季度投钱事业板块的亏损修正，GREE从亏损1.33亿日元变成盈利22.48亿日元。这种“断舍离”，比盲目扩张更有效。

中细小厂商的生存法则：DRECOM的“细小众爆款”逻辑

36家巨头之外中细小厂商的“生存智慧”更值得关注。DRECOM是该季度营收增幅最高大的企业——环比增加远100%，是独一个翻倍的公司。秘诀就是10月15日上线的《Wizardry Variants Daphne》。

这款游戏来头不细小：日本ZF给资金支持， 经典IP“巫术”系列加持，上线后登顶App Store免费榜，畅销榜最高大冲到第9。但DRPG类型在手游买卖场本就是“细小众中的细小众”，能取得这样的成绩，靠的是“精准卡位”。DRECOM没有盲目跟风开放世界或二次元，而是抓住了核心玩家对“结实核策略”的需求。更关键的是游戏上线后飞迅速修优良了炸服和BUG问题，用“细小而美”的策略在巨头夹缝中撕开了一道口子。

Aiming的“翻身”也类似。9月3日上线的《2.5次元的诱惑天使们的舞台》和10月2日发售的《银河英雄传说Die NeueSaga》， 虽然不是“国民级爆款”，但精准命中了“IP粉丝+二次元玩家”的圈层，营收环比增加远44.4%，推广费稳稳当当后赚头天然扭亏为盈。中细小厂商的生存之道，或许不在于追求数字的“巨大”，而在于找准“细小众”里的“巨大众”需求。

行业变局：Switch 2临近与出海新鲜趋势

财报背后日本游戏行业的“底层逻辑”正在变来变去。近几个季度， 打通主机+移动平台的厂商越来越许多：Busiroad收缩手游，转向主机游戏，赚头回到2023年同期水准；GREE整合内部材料，为Switch 2的发布做准备。任天堂Switch 2的临近，让全部厂商都意识到：单纯依赖移动端的时代兴许要收尾了。

另一个趋势是“出海加速”。日本新闻指出，2024年下半年，海外游戏正在加速进入日本买卖场，带动了本地化服务需求。比如《赛马娘》英文版的筹备、《咒术回战幻影夜行》世界版的上线，都是日本厂商“全球化”的信号。但出海并非坦途——Nexon在《DNF手游》的海外运营中就遇到了“水土不服”， 怎么平衡“本地化”与“IP原味”，成了全部厂商的必修课。

2025年的日本游戏买卖场，注定不会平静。消费税上调、 元宇宙业务升温、Switch 2发布……这些个变量会让“最佳季报”的故事更精彩，也会让“冰与火”的博弈更激烈。36家巨头的财报里 藏着行业以后的密码——有人靠爆款一夜翻身，有人守着IP一点点沉沦，有人在变局中找到新鲜赛道。而到头来能活下来的，永远是那些个既懂“矮小头拉车”，又会“抬头看路”的人。