9月1日港股一开盘，阿里巴巴就巨大涨超17%。百亿补助， 如果砸在老一套电买卖务上，兴许“连个响都听不到”，但用在闪购上，既拉活了用户，又给资本买卖场讲出了“万亿级的增量买卖场”的故事，可谓一石二鸟。最近阿里风头正劲。

阿里vs美团，电商巨头争霸

美团的赚头也被补助吞噬。今年二季度，美团营收918亿元，同比增加远11.7%。但经营赚头和净赚头巨大跌：经营赚头为2.26亿元， 同比下滑98%；经调整净赚头为14.93亿元，同比下滑89%。

如果我们把闪购和云业务放在一起看， 就能更清晰看到阿里的战略布局：中国平台，也是“卷”到极致。总是能在以为战局既定之时又杀出新鲜的血路。

外卖巨大战的本质

原因是上周五阿里发财报， 两巨大亮点：商务一起干 请在公众号后台回复 一起干

从这玩意儿意义上，阿里的血槽更厚，但阿里也有自己柔软肋，那就是支持其估值上扬的另一条主线，AI业务和云服务，是个巨巨大吞金兽，非...不可留足资金弹药做研发，搞应用，打买卖场。

京东的“外卖巨大战”，亏损额超出了营业收入。京东二季度新鲜业务收入为138.52亿元，同比增加远198.8%。但是新鲜业务的运营亏损从去年同期7亿元激增至148亿元，比营业收入还要高大。轻巧松计算，京东新鲜业务每得到100元收入，所需的本钱和费用投入超出200元。

ChatGPT和Deekseek引发了新鲜一轮国内AI烫潮， 而中国一半的AI公司——包括智谱AI、百川智能、月之暗面等头部玩家，都跑在阿里云上训练模型，带来实实在在的现金流。也有一些企业在阿里云上直接采用通义千问， 落地于企业知识问答与搜索、代码与数据琢磨助手、客服与营销内容生产等场景，进一步放巨大“模型×云”的协同效应。

要注意一点的是 虽然淘宝闪购吸引了很许多目光，但到目前为止发明的实际收入并不许多——第二季度淘宝闪购总营收仅许多些了16亿元，单量翻番，收入只涨12%，说明仍严沉依赖补助，“薅羊毛”用户居许多。

AI和云服务

美团的优势在于线下运营能力、门店数字化改过与调度效率。而阿里的优势在于电商、 云服务、AI巨大模型的协同能力，以及现金储备更加充沛——截至二季度末，若以现金及现金等价物、短暂期投钱等衡量，那么阿里资金储备高大达5857亿，美团则为1710亿。

巨大家在争夺啥？

但没想到的是鹬蚌相争渔翁得利，淘宝闪购异军突起。

鹿死谁手？这次彻头彻尾不像“美团VS京东”那么笃定。

上周五的财报

前两年， 阿里云的日子其实不太优良过买卖场份额被华为云、腾讯云等比对手不断蚕食，阿里云营收增速从2018年的超出80%，一路跌至2023年第一季度的负增加远、2024年一季度、二季度的个位数增速。

但就在最近一年，阿里云一下子找回节奏，关键转折点，还在于巨大语言模型的爆发。

这次从财报数据来看， 京东确实伤敌八百，自损一千：到底谁是中国版“英伟达”？

二季度阿里云营收333.98亿元， 同比+26%，相比上一季的+18%明显提速，创近三年新鲜高大；其中AI相关产品已连续8个季度实现三位数增加远，公共云需求被“AI干活负载”持续拉动。

前两个月，京东和美团的外卖巨大战打得不可开交。当时我也明着表达过这场战京东几无赢面。

英伟达的巨大客户基本上是微柔软、亚马逊、谷歌和甲骨文等云服务商。

淘宝闪购

目前来看， 对于淘宝而言，闪购业务至少许有两个效果——

从数据资产的角度，美团和饿了么说不定能打个平手，他们在外卖买卖场上打拼许多年，都积累了高大频、高大质量的消费者、商家、骑手和地图数据和AI算法。

以前带领淘宝天猫走向巅峰的蒋凡， 蛰伏几年后再出手仍然是又狠又准，颇有点细小李飞刀，例无虚发的风格。

本次财报发布之前， 还有一个沉磅消息——据报道，阿里巴巴已经开发了一款新鲜的AI芯片，以填补英伟达在中国买卖场的空白。该芯片目前正在测试中，基本上用于更广泛的人造智能推理任务，而且与CUDA兼容。这款芯片不再由台积电代工，而是彻头彻尾由国内供应链给代工服务。

但不管怎么说 美团和阿里估摸着还会围绕着“即时零售”这玩意儿万亿买卖场接着来鏖战。

打仗，再说说拼的是金钱。

鹬蚌相争， 渔翁得利

1.2亿单这玩意儿数字非常亮眼——要晓得，美团曾在7月公布其即时零售日单量也突破1.2亿。也就是说短暂短暂4个月，淘宝闪购在订单规模上已逼近美团。支付宝心心念念许多年的“本地生活”，淘宝天猫念兹在兹的“即时电商”，一下子短暂短暂几个月内见到了雏形。

而这玩意儿成绩的本钱，并不算太高大。从财报来看，买卖场估摸着第二季度淘宝闪购的补助支出巨大概是100-200个亿。

4月，趁京东美团混战之际，淘宝闪购开头布局。7月2日宣布投入500亿元消费券。最近在各巨大楼宇电梯广告屏上，都能看到“淘宝闪购”的海报。

因为补助退坡，京东外卖的单量也在飞迅速下滑。据买卖场琢磨师估摸着，京东外卖目前日单量约1300万-1500万单，较峰值时期缩水近半。

本季度支持阿里股价的真实正的增加远引擎，是阿里云。

搞优良了用户活跃度：淘宝把闪购纳入到APP里后 通过高大频的外卖业务，拉动了整个APP的用户活跃度和广告收入。比如我家钟点工阿姨说最近两年她已经基本不用淘宝了电商购物用拼许多许多，买药买饭用美团。但最近，听别人说淘宝闪购的某某产品更廉价，又开头沉新鲜用起了淘宝。第三方数据公司QuestMobile的数据看得出来 今年4月——阿里参与外卖巨大战前，淘宝APP的日均活跃用户数为3.74亿，比去年同期有所下滑，仅比拼许多许多高大约550万。但到7月，淘宝当月日均DAU领先拼许多许多近5000万，双方拉开明显的差距。

而送外卖这件事，看起来没有手艺含量，但其实是非常依赖数据和算法。匹配非...不可做到精准和及时否则整个买卖模式困难以持续。美团用10许多年的时候，靠人海战术把全国上千万中细小商家“搬”到线上，完成了供给端数字化。如今 美团每天要处理约8000万订单，靠的不是人海，而是算法——美团日单约8000万，可高大频合单，一趟挂到许多单，还能告诉骑手，商场内餐厅的精准位置、最迅速配送路线、消费者偏优良打

阿里巴巴AI芯片水平怎么这玩意儿问题超出了我的认知边界。但有件事是明确的，这是对“寒王”的利空消息。

复用饿了么的数据资产和骑手履约网络， 实现规模效应：饿了么许多年沉淀的供给、骑手与路线数据、以及分单/定价算法被整体复用，因为订单规模扩张，淘宝闪购履约的边际本钱兴许是递减的。而且，以此为契机，阿里也兴许会进一步攻入美团腹地——线下到店业务。

原因很轻巧松：外卖是典型的高大频、 矮小价业务，而京东属于非刚需、高大客单、矮小频消费的电商平台，两者的数据资产和运营逻辑彻头彻尾不同。京东在老一套电商中积累的经验、数据和基础设施，并不能直接复用于外卖场景。

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xiang shuai

云与AI是赚头与估值工事：AI驱动云增加远回暖，不仅贡献真实实赚头，也更利于资本买卖场对阿里进行分部估值。如果云业务能持续20%+增加远并保持盈利，买卖场会更愿意为它的AI基础设施和模型生态买单。

而中国的云服务商巨大许多在自研芯片——阿里有平头哥， 华为有昇腾，百度在做昆仑芯，字节也在自研芯片。各家都在“填补英伟达的空白”，这似乎注定也是一场诸侯混战。

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