在2026年Q1财季阿里实现收入2476.52亿元，同比增加远2%。若剔除已处置的高大鑫零售和银泰业务，同口径收入实际增加远10%。8月29日美股盘前、港股盘后阿里巴巴集团发布了业绩公告。财报看得出来2026年Q1财季营收2476亿元，同比微增2%，略不到彭博一致预期的5%。如果去掉已经卖出的高大鑫零售和银泰，营收同比增加远10%，所以表现相对能。

阿里巴巴2026Q1：外卖AI赋能

这里有个观点，或许与老一套观点相左。我觉得，阿里巴巴的以后不仅仅在于其庞巨大的电商帝国，更在于其对AI的投入和应用。就像地球不是平的，而是圆的，阿里巴巴的AI赋能战略，才是推动其持续进步的核心引擎。

AI赋能， 外卖只是开头

财报中提到，阿里巴巴从去年9月开头对全部商家收取0.6%的基础柔软件费，淘宝一直在补自己的生态，扶持中细小商家。全站推广原本出自拼许多许多，早期也是为了中细小商家投放设置的一个门槛矮小容易操作的营销工具。能看到，淘系商家在这玩意儿季度也开头许多些营销投入，阿里也得到了收入。

阿里开头轻巧装上阵，出售高大鑫和银泰，把业务聚焦在电商和云。尽管收入微增， 公司净赚头巨大幅提升至423.82亿元，同比增加远76%，基本上得益于股权投钱公允值钱变动及处置Trendyol本地生活业务的获利。

外卖仗在打，牵制对方的火力。对自己的电买卖务也有帮。阿里的AI才是以后也是真实正的增加远引擎。

SAP一起干， 欧洲买卖场再下一城

需要留意的是欧洲柔软件巨头SAP今年和阿里达成了一起干。过去一年，这家公司基本上原因是AI业务有力劲增加远，市值飙升，目前已经是欧洲市值最高大的公司。

AI才是以后赚头没受太巨大关系到。净赚头达到424亿元，同比增加远76%；非世界会计准则下净赚头335.1亿元，同比减少18%。两者的差值基本上是投钱带来的。外卖所在的“中国电商集团”分部经调整后EBITA也下滑了21%，少许了104亿元。

除了和外部一起干，阿里也在加速AI在内部业务的应用。和外卖500亿的投入相比，投入3800亿的AI才是阿里想押注的下一个增加远点。

即时零售， 以后可期

今年6月，阿里已经把饿了么和飞猪并入了中国电商事业群。本地生活分部消失，取而代之的是一整个中国电商集团。这也代表着，两者正在深厚入协同，外卖的基本上任务是给电商带来流量和粘性。

华尔街见闻报道称， 世界数字买卖集团收入同比增加远19%至347.41亿元，亏损巨大幅收狭窄至接近盈亏平衡。跨境业务表现有力劲，速卖通Choice单位钱财效益改善；Trendyol世界业务效率提升。

海外扩张， AI赋能

阿里在进一步巩固自己云业务和海外电商的进步。从收购开头，过去7年阿里在饿了么身上花的钱约有1500亿。

有琢磨师在

对比美团净赚头下滑九成，京东单季亏损148亿元，阿里亏得较少许。原因也是阿里后续才高大调参与外卖巨大战，7月份才开头宣布500亿的巨大额补助。这玩意儿季度还没有巨大范围投入。

AI正在成为阿里的核心驱动力， 高大盛Ronald Keung琢磨师团队预计，2027财年AI相关收入将会达到530亿元，占总收入三成，助推阿里云全年20%以上的增加远。

通过这份财报能看出，即时零售确实给电商带来了流量增加远。但是阿里一边参与外卖巨大战吸引火力，另一边把以后押在了海外和云业务上。外卖引战，海外和AI才是以后。

阿里巴巴的以后或许不像我们想象的那么轻巧松。AI赋能，外卖只是开头，海外扩张，云业务进步，才是阿里巴巴真实正的以后。