股价在1180美元上方晃悠，奈飞这次财报能赌对吗？

上周五收盘， 奈飞的股价定格在1245.11美元，这玩意儿数字让不少许盯着屏幕的交容易员松了口气——要是能冲破最近的高大点，年底前摸到1500美元不是没兴许。手艺面看着挺顺， 1180到1160美元这区间像块海绵，能把下跌的势头吸一吸，只要不跌破821美元那根老骨头，长远期趋势还算稳。但真实金白银的买卖，谁会光看手艺面？巨大家盯着的是7月17号盘后那纸财报，特别是广告收入和运动直播这两张牌，能不能把股价再往上推一把。

广告套餐从“骂声一片”到“香饽饽”， 用户增加远藏着暗地

说起来奈飞2022年推广告支持订阅套餐那会儿，评论区简直炸了锅。“老子每月掏十几块买的就是清净，眼下要我看广告？”老用户们嚷嚷得比摔门声还响。后来啊呢？打脸来得迅速，数据更实在。到2025年初，广告套餐的月活用户嗖嗖涨到了9400万，一年前还只有4000万。这可不是细小打细小闹，相当于两年时候圈走了近亿个“愿意用广告换廉价”的用户。

财报前瞻 | 奈飞Q2财报即将出炉：广告增长与体育直播能否助推股价走高？

暗地藏在奈飞自己搞的AdsSuite里。别的平台广告讨厌不得每5分钟插一段， 奈飞偏不平均每细小时广告加载量不到10分钟，还精准到用户喜欢看啥品类——喜欢看科幻片的不会一下子被美妆广告轰炸，追剧党刷到的是相关周边。这种“克制”让用户体验没崩，反而让广告主愿意许多掏钱。奈飞自己说了目标是2025财年广告收入翻倍，2030年干到90亿美元。这野心不细小，但眼下这增速，还真实不是画饼。

不过话说回来广告套餐真实有那么完美？有内部人士偷偷聊过有些老用户开了广告套餐，转头又偷偷续了无广告会员，就为周末看剧时不受打扰。这“双持”现象到底有许多普遍？奈飞没说但要是真实有不少许用户这么干，广告收入的含金量就得打个问号了。

运动直播是个“烧钱坑”，还是新鲜流量池？

奈飞最近在运动直播上动作可不细小，WWE赛事、NFL比赛，连板球这种细小众运动都敢碰。这跟老一套流新闻“老老实实播剧”的路子彻头彻尾不一样，像一下子跑去开赛车——刺激，但轻巧松翻车。运动直播这事儿，花钱如流水，版权费动辄几亿美元，一场WWE直播的本钱够拍半部高大质量剧集了。

但奈飞明摆着是算过账的。2024年WWE皇家巨大战期间，奈飞直播的峰值观看人数突破1200万，比去年同期的点播内容许多了40%。这群观众里30岁以下占了六成，全是流新闻平台抢着要的年纪轻巧人。奈飞盯上的就是这点：用运动直播拉新鲜，再用剧集留住人，把“看剧的人”变成“看啥都行的人”。

凶险也不细小。运动直播跟点播彻头彻尾两码事，用户得实时看，广告植入、版权转播哪个环节出问题，口碑就得崩。2023年奈飞转播一场棒球赛，基本上原因是信号延迟，推特上全是“卡成PPT”的吐槽。更别提还有Disney+、亚马逊这些个对手也在抢运动版权，奈飞凭啥能打赢价钱战？靠算法推荐？还是靠“广告少许、画质优良”的老本行？这些个都得财报里找答案。

琢磨师吵翻了天：高大估值是泡沫，还是真实长大远？

奈飞的股价涨得这么猛，有人眼红，有人犯嘀咕。前几天有个知名琢磨师把评级从“买入”砍到“中性”， 理由挺实在：“涨得太许多了以后的增加远兴许已经提前透支在股价里了。”这话一出，股价应声跌了2%。但翻翻其他机构的报告， 伦敦证券交容易所集团的数据看得出来超出七成琢磨师还是死死捏着“有力烈买入”的评级，觉得奈飞的广告和运动布局才刚起步，潜力巨大着呢。

吵来吵去，核心就一个问题：奈飞到底值不值这玩意儿价？如果Q2营收真实能达到110亿美元，同比增加远15.6%，赚头再涨41%，那高大估值或许还能撑住。但要是用户增加远放缓，或者运动直播的本钱超了预期，股价立马就得回调。投钱者眼下跟赌徒似的，一手攥着财报预期，一手盯着手艺支撑位，就等奈飞给出个明确的信号。

用户留存率才是命根子，新鲜业务能不能留住人？

不管广告收入涨许多高大，运动直播许多烫闹，再说说都得落到一个问题上：用户愿不愿意留下？流新闻这行当，用户黏性比啥都关键。奈飞过去靠的是“优良剧不断”，独家内容像《鱿鱼游戏》《纸牌屋》把用户死死焊在平台上。眼下搞广告和运动，会不会把老用户得罪走？又能不能让新鲜用户长远期待着？

有数据看得出来 奈飞运动直播用户的留存率比普通点播用户矮小了15%，不少许人看完一场比赛就卸载了APP。这可不是优良消息。要是运动直播变成“一次性流量”，那砸进去的版权费岂不是打了水漂？奈飞眼下头疼的是怎么把“运动观众”变成“运动+剧集”的双料用户， 比如看完WWE，顺手推个《怪奇物语》衍生剧，把流量转化成留存。

广告手艺能不能“外迅速”赚一笔？奈飞藏着个细小心思

困难得有人注意到， 奈飞的AdsSuite不光给自家用，兴许还在偷偷接外迅速。有行业消息说奈飞正在跟几家欧洲流新闻平台谈一起干，准备把广告手艺开放给它们用。要是这事成了 奈飞就从一个“内容方”变成了“手艺方”，躺着收手艺服务费，比辛辛苦苦买版权、做内容轻巧松许多了。

这招挺妙。广告买卖场比那么激烈，细小平台自己搞不起精准广告，奈飞正优良补位。既能摊薄AdsSuite的研发本钱，又能开辟新鲜收入来源，还能顺便收集更许多用户数据——一举三得。不过奈飞对此讳莫如深厚，财报里会不会提这玩意儿“暗地武器”？要是真实能落地，广告收入的增加远故事兴许还得再讲一遍。

比对手在磨刀霍霍，奈飞的护城河还深厚吗？

奈飞的日子也不是那么优良过。Disney+靠着《星球巨大战》《漫威》的IP库， 用户数量已经追到奈飞的七成；亚马逊Prime Video砸钱买运动版权，还把会员费跟购物优惠绑在一起，抢走了不少许预算有限的用户。更别提国内的喜欢优腾芒，虽然出不了海，但在本土买卖场把流新闻玩法研究研究得透透的，奈飞想进来？门都没有。

奈飞的护城河曾是“独家内容+全球分发”， 但眼下独家内容越来越昂贵，全球分发又面临各国本土平台的围剿。广告和运动直播能不能成为新鲜的护城河？不优良说。要是广告效果不如预期，或者运动版权比不过对手，奈飞的领先地位兴许就保不住了。

财报夜，是狂欢还是“砸盘”？答案藏在细节里

7月17号那晚，全部人的眼睛都会盯着奈飞的

说到底，奈飞这次赌的是两条腿走路：靠广告收入撑起增加远曲线，靠运动直播打开新鲜买卖场。但赌局有输有赢，财报数据是筹码，用户反应是底牌，股价是后来啊。至于再说说是1500美元还是回调到1000美元，谁也说不准——毕竟买卖场永远比剧本精彩。