从上半年业务表现看，比音勒芬服装板块收入实现同比增加远8.91%至20.9亿元，从产品端看，上装、下装、外套三巨大核心品类收入均较上年同期实现不同幅度增加远；而从渠道端看，公司线上卖收入巨大幅增加远71.82%至2.15亿元，这一增速远超其余卖渠道这个。

比音勒芬拥抱年轻化，费用激增盈利压力如何应对

据了解， 比音勒芬产品涵盖高大端生活休闲、时尚休闲与专业运动线，覆盖专业运动和日常休闲场景，目标客群为中产及以上收入人群，尤其以40岁以上男人商务精英为主。不过由于此前较为依赖高大尔夫场景与壮年客群， 也使其被外界贴上“壮年商务风”等刻板标签，这种认知束缚不仅管束客群拓展，更容易弄得品牌在年纪轻巧消费者心中的“过时感”。

比音勒芬集团董事长远谢秉政在近期的新闻交流会中则表示， 只要不是剧烈或巨大幅度的变动，净赚头阶段性下滑在企业进步过程中是一个正常的情况。

今年上半年， 公司持续加巨大品牌投入，卖费用接着来同比攀升15.51%至8.71亿元，这也弄得公司赚头承压，其中今年第二季度，公司营收达8.17亿元，同比增加远22.33%；但归母净赚头为8280万元，同比减少29.3%；扣非归母净赚头为7009.12万元，同比减少35.27%。

另一方面 线上渠道为飞迅速起量，常倾向于通过价钱折扣吸引消费者，但这一策略与比音勒芬的高大端品牌定位存在潜在冲突。对此谢秉政在新闻交流会中表示， 以前很许多品牌盲目地通过线上发力，以价钱取胜，弄得线下渠道未被消费者认可，让品牌美誉度减少。所以公司不能一味地要增加远，也要控制优良线上和线下的价钱。

谢秉政在新闻交流会中表示， 上半年整个消费周围不是特别优良，如果从国内服装A股的表现比音勒芬的成绩能算是不错的，但从我个人的观点我们还得接着来努力。

卖费用双刃剑， Q2净赚头巨大幅下滑

更需警惕的是报告期内比音勒芬不同渠道的收入增速呈现分化，线上与直营渠道仍保持增加远态势，加盟渠道却陷入“增收乏力”困境：收入较上年同期下滑10.34%，其中前五巨大加盟商的卖总额较上年同期下滑约10.88%至6155.43万元。

还有啊， 上半年比音勒芬在盈利端亦显露压力——整体毛利率较上年同期下滑1.94个百分点，降至75.92%，高大毛利优势略有收缩，其中比音勒芬线上渠道毛利率同比微增0.28个百分点至77.87%，直营渠道毛利率与线上水平接近，达到77.9%，但盈利效率下滑，毛利率同比下滑3.5个百分点。

正在向年纪轻巧化转型的高大端化服饰品牌比音勒芬于近期发布了一份盈利承压的半年报。报告期内， 公司实现营收21.03亿元，同比增加远8.63%；归母净赚头和扣非归母净赚头分别为4.14亿元和3.9亿元，各自较上年同期下滑13.56%和14.96%。

而伴随消费代际更迭， 年纪轻巧群体不仅是当下消费增量的基本上来源，更是品牌以后进步的长远期资产。还有啊从行业侧看， 比音勒芬所聚焦的高大尔夫服饰领域，亦面临本土及国外品牌的许多方挤压，行业的比加剧也在倒逼着比音勒芬寻求破局之道。

比一比的话， 线下加盟渠道的盈利压力更为突出：其毛利率仅为69.50%，不仅比线上、直营渠道矮小超8个百分点，盈利能力还呈同步下滑趋势，较上年同期减少了2.41个百分点，成为拖累整体毛利表现的关键因素之一。

加盟渠道疲柔软， 整体毛利收缩

2024年，比音勒芬业绩呈现“增收不赠利”，归母净赚头同比下滑14.28%。高大额的营销费用是致赚头承压的关键原因， 年报看得出来公司卖费用达到往事新鲜高大的16.13亿元，同比巨大幅增加远22.96%，其中装修装饰费、广告宣传费、电商服务费以及门店运营费分别同比增加远：36.09%、108.11%、65.42%和12.70%。

也需要看到的是 一方面伴因为线上流量比加剧、获客本钱持续攀升，今年上半年，比音勒芬电商运营费已巨大幅增加远44.53%至4387.5万元，公司虽说明白称基本上系线上业务增加远所致，但这一数据也折射出“流量红利消退”背景下线上渠道的运营本钱正不断抬升。

签约年纪轻巧代言人、 加速线上渠道开拓，到加巨大广告投入、升级品牌终端形象，一系列的动作传递的信息愈发清晰：这玩意儿曾被调侃为壮年男人最喜欢的品牌，正迫切地想要淡化“父辈专属”标签，试图在“老钱质感”与“新鲜世代审美”之间寻找破局点。不过证券之星留意到， 转型的落地，短暂期内需要面对投入费用上升带来的业绩压力，长远期来看，也要求其在“不丢老客”的前提下真实正让新鲜世代认可其兼具质感与潮流表达的品牌值钱。公司能否借助此次转型打开业务增加远地方，仍有待时候与数据来检验。

不过这场许多维度的转型并非轻巧装上阵——从签约年纪轻巧代言人的营销投放、 线上渠道开拓的手艺与运营本钱，到品牌终端形象升级的门店改过费用、年纪轻巧化产品线的研发投入，每一项动作的落地都意味着短暂期内需持续注入资金，也由此带来了阶段性的本钱压力。

证券之星注意到， 2022年，比音勒芬首次在年报中提及以“世界化、高大端化、年纪轻巧化、标准化”为其新鲜的建设目标。近年来公司更是加速向年纪轻巧化方向布局，其着手点基本上在产品、渠道、企业形象、品牌建设等方面。

今年上半年， 比音勒芬合同负债同比微增1.05%至3.85亿元，基本上系期内买理财产品许多些所致，只是加盟门店数量仅较上年同期许多些2家至656家，报告期内净增加远6家门店，不到同期净增28家的直营门店数量。