曾几啥时候， 蓝色光标作为中国广告行业的领军企业，风光无限。只是就在近日其发布了2025年上半年业绩报告，却令人唏嘘。在这份报告背后隐藏着啥危机？且听我磨蹭磨蹭道来。

中报利润腰斩的蓝色光标：应收账款激增

赚头腰斩， 业绩承压

受负债高大企拖累，2024年和今年上半年，蓝色光标利息费用分别高大达1.044亿元、4547万元，分别是同期归母净赚头的-35.9%、47.1%。上半年， 其出海广告业务实现营收270.05亿元，同比增加远13.51%，但毛利率从上年同期的1.61%进一步下滑至1.52%。这弄得业务赚头仅实现微没劲增加远。

应收账款激增， 现金流吃紧

进入2025年，蓝色光标在应收账款回收方面所面临的压力，尚未得到有效缓解。第一季度，该公司计提的信用减值亏本为3371.26万元，较上年同期许多些了1714.32万元。需要留意的是蓝色光标的现金流状况亦不容乐观。2023年和2024年，该公司经营活动产生的现金流量净额同比分别减少41.34%和85.84%。

行业比激烈， 盈利能力下滑

近年来国内营销传播服务行业买卖场比格外激烈。蓝色光标觉得，该行业属于智力服务行业，具有人才密集、行业集中度矮小、轻巧资产等特点，买卖场准入门槛不高大。尤其在互联网广告领域，近年来数字新闻一巨大堆涌现，弄得行业比加剧。这也弄得了蓝色光标盈利能力的持续下滑。

Q2业绩严沉下滑， 赴港上市之路坎坷

今年上半年，蓝色光标归母净赚头同比暴降近五成。具体来看， 第二季度营业总收入150.76亿元，同比上升23.42%，但归母净赚头却由上年同期的9550万元骤降至仅93.78万元，同比减少99.07%。蓝色光标筹划赴港上市，能否缓解当前经营与现金流压力，仍是个未知数。

蓝色光标，以后之路在何方？

面对如此严峻的形势，蓝色光标能否在激烈的买卖场比中突围而出，实现涅槃沉生？这值得我们持续关注。但无论怎么 这起事件都为其他企业敲响了警钟：在飞迅速进步的一边，一定要保持清醒的头脑，理性看待买卖场比，否则，很兴许陷入泥潭。

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