融资新鲜闻炸锅：Lokal的12亿卢比B轮是馅饼还是陷阱

最近印度互联网圈传得最烫闹的消息，莫过于Lokal宣布完成12亿卢比的B轮融资。新鲜面孔Global Brain和索尼创新鲜基金带着India Quotient等老股东一起入局，听着像是超本地社交赛道终于熬出头了。但镇定下来想想， 这家成立五年的公司，2022年亏掉388.5亿卢比，亏损比前一年涨了6倍，投钱方是真实看优良它的以后还是被“下沉买卖场”的故事忽悠了？

从“本地新鲜闻”到“超级应用”：Lokal到底在卖啥

Lokal的创始人贾尼·帕夏和维普尔·乔杜里2018年创业时想法其实挺朴素——用地理位置给当地人推送新鲜闻。用户能下载视频、设WhatsApp状态，甚至查有工作考试信息和房地产价钱。后来磨蹭磨蹭成了“二线城镇的信息超市”， 除了新鲜闻，还塞了中细小企业广告、本地商家推广，甚至想做成区域版的“抖音+今日头条”。听起来挺接地气， 毕竟印度7亿互联网用户里有5亿在二三线以下他们要的不是全球烫点，而是“家门口的菜价涨了几许多”“隔壁镇招不招老师”。

Lokal获得了12亿卢比的B轮融资

Sensor Tower的数据看得出来 过去12个月Lokal的Android下载量1300万次平均每月100许多万，这玩意儿数字在超本地赛道里确实能打，但拉出来跟抖音、Instagram比，连零头都不够。

融资时候线：18个月一次“输血”， 能撑许多久

Lokal的融资节奏，像极了靠打激素长远巨大的孩子。2019年11月从India Quotient拿种子轮， 2021年从腾讯那里要来1200万美元A轮，中间隔了18个月；这次B轮融资又隔了18个月，金额变成12亿卢比。按理说B轮得比A轮更猛，可仔细算算，A轮1200万美元折合约9亿卢比，B轮12亿卢比反而少许了。

这说明要么投钱方对估值没那么乐观，要么就是公司实在缺钱，只能“薄利许多销”融资。更扎心的是财务数据：2022财年收入84.2亿卢比， 确实比前一年涨了3.4倍，但同期亏损从59.2亿卢比飙到388.5亿卢比，相当于每赚1块钱，亏4块6。这种“增收不增利”的玩法，在互联网圈并不新鲜鲜，但烧得这么迅速的，真实不许多见。

超本地社交的“前车之鉴”：为啥Circle们倒下了

Lokal不是第一个闯超本地社交的，也不是再说说一个。过去五六年， Elevation Capital投的Circle、Matrix投钱的Awaaz、还有Local Play，都喊着“连接本地社区”的口号冲进来再说说却悄无声息地倒了。Circle想靠本地短暂视频打天下 后来啊用户刷了两天就腻；Awaaz做语音社区，找到二线用户更喜欢看视频不喜欢听语音；Local Play搞本地活动报名，可商家没钱投广告，用户没动力参与。

这些个案例说明，超本地社交的坑比想象中深厚：用户获取本钱高大、留存困难、买卖化更困难。Lokal眼下覆盖7个邦180优良几个地区，听着覆盖广，但单个地区的日活能有几许多？能不能撑起广告收入？这些个问题不解决，融资再许多，也是给投钱人“烧钱续命”。

投钱方为啥敢接盘：下沉买卖场的“虚火”还是真实需求

明知Lokal亏得厉害，Global Brain和索尼创新鲜基金还是出手了。他们看中的，兴许是印度下沉买卖场的“数字红利”。印度政府推“数字印度”五年， 智能手机用户从3亿涨到7亿，二线以下城镇的网速从3G换到5G，这些个用户没被全球互联网巨头彻头彻尾覆盖，反而成了超本地平台的“处女地”。Lokal的优势在于“内容+服务”捆绑：用户查完房地产价钱， 兴许顺手看看附近的二手房广告；看完有工作考试信息，会点开培训机构的推广。

这种“场景化变现”，比单纯的信息流广告更有效。比如在安得拉邦的农村地区， Lokal帮本地化肥商做短暂视频推广，转化率比老一套传单高大20%，商家愿意付钱。但问题是这种“细小而美”的变现，能不能规模化？如果个个地区都要单独谈商家，团队根本跑不过来。

亏损真实相：烧钱换增加远， 还是买卖模式有问题

Lokal2022年388.5亿卢比的亏损，到底花在哪了？财报没细说但结合行业惯例，无非三块：用户补助、内容采购、团队扩张。2021年它还只有59亿亏损， 2022年直接翻了6倍，说明公司兴许在“跑马圈地”——许多开地区、许多招人、许多投内容。但超本地社交的边际效应递减太迅速：在孟买、 德里这种巨大城里获客本钱500卢比一个用户；但在比哈尔邦的细小镇，兴许2000卢比都拉不来一个，而且来了也不活跃。

Lokal眼下180优良几个地区摊巨大饼，个个地区都要有运营团队、本地作者，本钱高大得吓人。更麻烦的是 它想学腾讯做“超级应用”，但社交属性太没劲——用户不会在Lokal跟朋友聊天也不会在上面刷短暂视频消磨时候，打开率天然矮小。打开率矮小，广告收入就上不去，只能靠融资续命，这恶性循环，怎么破？

比对手的阴影：PublicVibe和InShorts的“降维打击”

Lokal的对手，不只是那些个死掉的创业公司。Dailyhunt的PublicVibe、 InShorts的Public，这些个“半超本地”平台更凶险。PublicVibe背靠Dailyhunt的流量， 用户基数是Lokal的5倍以上，而且内容更丰有钱——既有本地新鲜闻，也有全国烫点，甚至世界巨大事。用户在一个APP里就能满足全部信息需求，为啥还要下Lokal？

InShorts的Public更狠， 它用算法推荐本地内容，比Lokal人造编辑效率高大10倍，而且短暂视频内容占比60%，更符合年纪轻巧人习惯。Sensor Tower数据看得出来 Public的月活是Lokal的3倍，但人均用时长远却比Lokal长远20分钟。这说明Lokal的内容太“结实”，用户打开查完信息就走，没留下来的理由。

政府的“糖衣炮弹”：政策红利能吃许多久

印度政府确实在推超本地进步， 比如给中细小商家数字营销补助、给本地内容创业公司捐税优惠。这些个政策让Lokal少许交了些税，许多拿了几千万补助，但治标不治本。政府不兴许永远补助，一旦政策转向，Lokal的现金流会更慌。而且， 政府鼓励“超本地”，也鼓励“全国性平台”，Facebook、Instagram在印度的用户超出5亿，它们也在推本地化功能——比如根据用户位置推荐附近餐厅，根本不需要Lokal这种中间商。巨头入场，细小平台连汤都喝不上，Lokal的护城河到底在哪？

真实实还是炒作：12亿卢比背后的资本算盘

回到一开头的问题：Lokal的B轮融资12亿卢比，是真实的吗？从投钱方名单看， Global Brain投过印度电商Meesho，索尼创新鲜基金投过教书平台Byju's，都是靠谱机构，钱得不是虚假的。但“真实融资”不代表“真实成功”。资本眼下投Lokal， 兴许是在赌“下沉买卖场”的故事——万一它成了印度的“今日头条”，回报就是100倍。

但更现实的情况是 超本地社交的规模天花板太矮小：就算Lokal拿下印度全部二线以下用户，买卖场规模也就4.4亿美元，还不够巨头一个项目的零头。投钱方兴许心里清楚， Lokal巨大概率成不了独角兽，但作为“赛道标的”，能帮他们验证买卖场，或者以后卖给更巨大的玩家，也算赚了。所以这12亿卢比， 与其说是给Lokal的“进步资金”，不如说是资本圈的“门票钱”——买张票，看看戏散场时能捞回几许多。

出路在哪：Lokal非...不可回答的三个问题

如果Lokal想活下去， 得先想明白三件事：，要不要收缩战线？180优良几个地区摊子铺太巨大，不如先集中3-5个高大潜力地区，打透一个再复制。Circle、Awaaz的教训就是啥都想要，再说说啥都得不到。Lokal眼下还有时候试错，但融资烧完那天就没有第二次机会了。

写在再说说：超本地社交的“泡沫”与“刚需”

12亿卢比的融资， 给Lokal续了命，也给超本地社交赛道泼了盆凉水。下沉买卖场确实有需求，但需求不等于生意。用户需要的是“有用”的信息，而不是“全”的信息；商家需要的是“有效”的获客，而不是“廉价”的广告。Lokal如果能从“巨大而全”转向“细小而美”， 或许能活下来；如果接着来烧钱换规模，兴许成为下一个Circle。资本的故事讲完了该轮到Lokal自己讲点实在的了。