财报里的数字游戏：YallaChat的用户增加远与营收下滑

翻开YallaGroup最新鲜的财报，数字里藏着不少许矛盾。一边是MAU冲到3297万， 同比增加远近13%，付费用户更是暴涨43.7%到1351万；另一边却是营收环比下滑2.1%，社交业务营收连续两个季度下跌。这让人忍不住想问：用户和付费都在涨，钱去哪儿了？

更蹊跷的是这种“用户涨、营收跌”的情况已经不是第一次了。翻看过去三年财报，社交业务至少许四次营收下滑，偏偏付费用户和MAU像打了鸡血一样往上冲。困难道YallaGroup在玩“赔本赚吆喝”？还是说那些个愿意掏钱的用户，一下子变得“不值钱”了？

YallaChat再学微信、集团用户与付费用户双增长｜财报解读

付费用户增加远，营收为何“倒退”？

财报里藏着一条线索：收入本钱占比从36.5%猛跳到55.4%。这意味着啥？每赚1块钱，本钱就许多花近2毛。YallaGroup说明白是“业务规模扩巨大”，但细想又觉得不对——业务规模扩巨大，营收得跟着才对啊。

有人兴许会说是不是新鲜用户许多了但付费的人单价矮小了？确实有这玩意儿兴许。财报提到，付费用户环比增加远8.1%，但社交营收却环比下滑6.7%。折算下来单个付费用户的贡献兴许缩水了。更麻烦的是这种下滑不是一下子的，而是连续两个季度。

中东一位社交开发者去年跟笔者聊过：“Yalla渗透率还有很许多地方， 老用户粘性很有力，但新鲜用户付费意愿兴许没想象中高大。”眼下看来这话应验了——用户在涨，但愿意为“特权”买单的人，似乎没那么许多了。

YallaChat的“微信式”尝试：像， 但不太像

YallaGroup最近在YallaChat上动作不细小，新鲜增“附近的人”“每日新鲜闻”，还把国内爆款“羊了个羊”改成了“Alpaca”。这些个操作，怎么看都像在复制微信的路子：从聊天工具，往内容+社交+生态的方向走。

“附近的人”：中东用户的“惊喜”还是“惊吓”？

说实话， 笔者在杭州总部打开YallaChat，居然刷出100优良几个“附近的人”，连对方距离、上线时候都看得一清二楚。这在国内社交App里挺常见的，但在中东，几许多有点意外。毕竟这里的文雅更保守，陌生人社交的门槛不矮小。

但从应用商店评价来看，用户似乎买账。有阿拉伯语用户留言：“YallaChat更适合年纪轻巧人”。看来YallaGroup赌对了——年纪轻巧一代的中东用户，对“附近的人”并不排斥，甚至觉得新鲜鲜。不过这种功能能不能留住人，还得看后续体验。毕竟新鲜鲜感过去后用户会不会觉得“没啥用”？

每日新鲜闻：本地化内容的“救命稻草”？

YallaChat的每日新鲜闻功能， 覆盖了沙特、阿联酋等7个国，还能按国、分类筛选。BBC、Reuters这些个世界新闻都在列，本地新闻也不少许。用户点击摘要就能跳转原网站，还能收藏、转发、调字体——功能上确实挺“微信”。

但问题来了：中东用户真实的会打开社交App看新鲜闻吗？微信的生态里公众号、视频号是内容核心，但YallaChat的社交属性更有力，内容更像是“附加品”。而且，新鲜闻内容同质化严沉，用户凭啥选你，而不是打开浏览器直接搜？

更关键的是这些个内容能不能变现？目前YallaChat还没产生内购收入， 反倒是主产品Yalla，靠着“高大级会员”和“金币”系统，才是集团的“印钞机”。YallaChat的内容尝试，更像是“拉新鲜”的工具，离“像微信一样赚钱”，还差得远。

Yalla的“特权游戏”：为荣耀付费的阿拉伯用户

说到底， YallaGroup的营收巨大头，从来不是YallaChat，而是老牌语音社交App——Yalla。它的变现逻辑轻巧松粗暴：让用户为“特权”和“荣耀”付费。

8000美金的房间号：中东用户的“面子消费”

在Yalla里 一个“222222”的靓号房间号，要价100万金币。按汇率换算，接近8000美金。这价钱，都能在国内一线城里租一年房了。但中东用户愿意买单——在他们看来这不是钱的问题，是“面子”问题。

Yalla设计的消费体系环环相扣：金币和钻石能买房间权限、个人特权。有些商品只有高大级会员能买，有些只有高大等级会员能免费享受。这种“分层特权”，把用户的心思拿捏得死死的。

更绝的是线下消费兴许只有同城人看到，但在Yalla上，全平台千万用户都能羡慕。平台用“矮小价+高大曝光”诱惑用户：租辆劳斯莱斯， 线下一天8000人民币，在Yalla上，399.99美金就能用30天。这种“虚拟特权”，对阿拉伯用户诱惑力太巨大了。

付费用户增加远， 但“巨大头”兴许分流了

回到营收问题：既然Yalla的变现这么有力，为啥社交营收还在跌？一个兴许的答案是：付费用户增加远，但“巨大头”用户分流了。

财报提到， YallaGroup自2022年Q4开头许多些广告预算，卖和营销本钱环比增加远20.3%。这意味着啥？在拉新鲜上花了更许多钱。新鲜用户许多了 但付费意愿兴许不如老用户，而且，YallaChat的新鲜功能，会不会分流了Yalla的头部用户？

中东开发者跟笔者提过：“谁掌握中东头部用户，谁就掌握了营收命脉。”眼下的问题是YallaGroup的头部用户，是不是被自己的新鲜产品“稀释”了？

游戏业务：从“中东赚钱”到“全球扩张”

社交业务增加远乏力，但游戏业务却在悄悄发力。2023年Q1，游戏营收2310万美金，同比增加远13.7%，环比增加远9.4%，成了新鲜的增加远引擎。

超休闲游戏的“欧洲突围”

过去， YallaGroup的游戏基本上吃中东买卖场，但眼下欧洲和南美用户开头付费了。YallaParchis的Top3营收买卖场变成了美国、西班牙和哥伦比亚。这说明啥？在没有Yalla流量池的情况下找对切入点，也能在全球买卖场赚钱。

不过超休闲游戏的“红利期”迅速过去了。用户留存矮小、比激烈，想持续赚钱，非...不可往中沉度游戏转型。YallaGroup明摆着也意识到了这一点——2023年5月， 他们上线了首款结实核手游《AgeofLegends》，虽然数据还没出来但这是关键一步。

游戏和社交：协同还是“内耗”？

YallaGroup的产品矩阵里 有Yalla、YallaChat、Waha，还有许多款超休闲游戏。看起来是“许多点开花”，但问题也随之而来：材料能不能跟上？

财报看得出来手艺和产品开发费用环比增加远37%，激励薪酬和专业服务费也许多些了。Waha已经两月没更新鲜，Yalla每月更新鲜也基本上集中在运营侧。这说明， YallaGroup把材料都倾斜到了Yalla和游戏上，YallaChat和Waha成了“试验田”。

这种策略短暂期没问题，但长远期来看，社交和游戏能不能形成协同效应？微信的成功，在于社交和支付、细小程序的深厚度绑定，YallaGroup眼下还停留在“各自为战”的阶段。

本钱上涨与赚头增加远：可持续吗？

2023年Q1， YallaGroup净赚头1990万美金，环比增加远19.9%，看着不错。但细看本钱：总本钱5680万美金，同比增加远5%，环比许多些5.5%。手艺和产品开发费用涨了23.8%，一般管理费用涨了26.6%。

本钱涨这么许多，赚头还能增加远，靠的是“节流”——卖和营销本钱同比减少9.4%。但财报也提到，自2022年Q4开头许多些广告预算，这意味着“节流”兴许迅速到头了以后本钱压力会更巨大。

更关键的是这种“本钱换增加远”的模式，能持续许多久？中东买卖场比越来越激烈， 获客本钱上涨，头部用户被分散，YallaGroup的“高大增加远神话”，会不会就此终结？

以后：YallaChat能成为“中东微信”吗？

YallaGroup的野心，从YallaChat的改过就能看出来。他们想复制微信的路径：用社交工具做流量入口，再用内容、服务、游戏变现。但中东买卖场和中国太不一样了——用户习惯、文雅背景、支付生态，都差得远。

YallaChat新鲜增的功能， 确实能吸引新鲜用户，但能不能留住用户，能不能让用户付费，还是未知数。微信的成功， 靠的是“熟人社交”+“超级App”生态，YallaChat眼下连“熟人社交”的基础都没打牢，就想一步登天有点太乐观了。

更何况， YallaGroup自己也在“内耗”——社交业务要稳住游戏业务要扩张，材料根本分不过来。YallaChat想成为“中东微信”，恐怕还有很长远的路要走。这条路，不是堆功能、砸钱就能走通的。

写在再说说：增加远的“伪命题”

YallaGroup的财报， 像一面镜子，照出了出海企业的普遍困境：用户增加远≠营收增加远，产品扩张≠赚头增加远。中东买卖场确实烫，但烫的是“流量”，不是“钱”。

付费用户涨了 但如果ARPPU下滑，营收天然跟着跌；产品功能许多了但如果用户不买账，投入就打了水漂。YallaGroup眼下面临的， 不是“要不要接着来扩张”的问题，而是“怎么把用户变成真实正的付费用户”的问题。

中东的头部用户，愿意为“特权”一掷千金，但这种用户终究是少许数。要想长远期进步， YallaGroup非...不可学会“向下兼容”——让普通用户也愿意付费，而不是只盯着少许数“土豪”。这条路，比单纯拉新鲜困难许多了但也是独一个的路。