PhonePe再获1亿美元融资， 印度支付巨头的扩张逻辑能否走通

金融手艺圈最近又被印度买卖场搅动了一池春水，PhonePe这玩意儿名字 刷屏——他们刚从General Atlantic那里拿到了1亿美元的额外资金。这笔钱可不是细小数目，要晓得这已经是这家美国私募股权基金在三个月内第二次向PhonePe“撒钱”了。1月投了3.5亿， 2月跟着其他机构跟投1亿，3月沃尔玛砸了2亿，眼下4月又掏出1亿，算下来短暂短暂四个月，PhonePe的融资总额已经冲到了8.5亿美元，离他们计划的10亿美元融资目标只差临门一脚。估值呢？稳稳停在120亿美元，这玩意儿数字在印度金融手艺领域，差不离是个神话般的存在。

从支付工具到“金融超市”， PhonePe的野心比想象中更巨大

很许多人对PhonePe的认知还停留在“印度版支付宝”，觉得他们不就是做个扫码支付、转账汇款的工具吗？要是这么想，可就细小瞧这家公司了。拿到新鲜钱之后PhonePe的CEO直接放话：我们要做的不只是支付，是要打造一个“金融超市”。这话听着耳熟吗？国内不少许互联网平台都喊过类似口号， 但PhonePe的路径却很不一样——他们选择从支付这玩意儿高大频入口切入，然后一点点往金融服务里扎。

PhonePe从General Atlantic获得了额外的1亿美元资金

具体扎了哪些领域？财有钱管理、股票经纪、贷款业务，甚至还有基于ONDC的电商购物和账户聚合服务。这些个业务听着都挺“沉”，需要牌照、手艺、风控一个不少许。但PhonePe有个优势：手里攥着4.5亿注册用户， 其中活跃用户超出3亿，还有3500万线下商户被他们数字化了。这些个人平时用PhonePe付个水电煤、 买个奶茶，下次再推荐个基金、卖点保险，转化率说不定比老一套银行高大不少许。2022年他们试水共同基金和保险产品， 据说卖额已经突破了100亿卢比，这玩意儿数字在印度金融手艺圈算得上是“炸裂级”的表现。

UPI买卖场的“双头垄断”， PhonePe的甜蜜与烦恼

PhonePe能飞迅速扩张，离不开印度政府力推的UPI这玩意儿东风。UPI有许多火？月交容易量超出80亿笔，差不离成了印度人线上支付的代名词。而在这玩意儿买卖场里PhonePe和Google Pay两家就占了80%的份额，妥妥的“双头垄断”格局。2023年第一季度， PhonePe自己就处理了35亿笔UPI交容易，交容易额超出6万亿卢比，这玩意儿数据放在全球支付领域都排得上号。

但垄断这事儿，有利有弊。利是躺着都能赚钱，商户用户都往你这儿涌；弊是监管盯着你，比对手盯着你，用户兴许也开头挑刺。印度比委员会已经许多次约谈PhonePe，质疑他们在商户费率、排他性协议上有没有搞细小动作。更麻烦的是 Google Pay这玩意儿“老对手”根本不按常理出牌——仗着谷歌的生态优势，他们直接把UPI集成到安卓系统里新鲜手机一开就能用，这对PhonePe的获客本钱可不是个细小考验。

亏损超200亿卢比，盈利目标能如期实现吗？

融资拿到手柔软，业务扩张迅猛，但PhonePe有个绕不过去的问题：亏钱。2022财年，他们的收入虽然涨了2.4倍，达到164.6亿卢比，但亏损却超出了200亿卢比。2023年前9个月，收入冲到191.3亿卢比，但亏损依老没有明显收狭窄的迹象。CEO之前放话“2023年实现核心业务盈利”， 这玩意儿目标听着像是在给投钱人打有力心针，但实际操作起来恐怕没那么轻巧松。

为啥这么困难？钱都花哪儿去了？是手艺投入，UPI系统要维护，新鲜业务要开发，还得防着黑客打，这些个都是“吞金兽”。更关键的是 金融业务不像支付工具，赚钱需要时候——贷款业务得先放贷，等用户还钱才能赚利息；财有钱管理得有产品，等用户买了才能收佣金。这些个业务从启动到盈利，少许说也得两三年时候。PhonePe眼下急着扭亏，会不会为了短暂期获利铤而走险？比如轻巧松风控猛放贷，或者把不成熟的理财产品结实推给用户？这些个凶险都得警惕。

General Atlantic为何“死心塌地”投PhonePe？

连续四个月跟投， 总金额超出4.5亿美元，General Atlantic对PhonePe的偏喜欢肉眼可见。这家总部在纽约的老牌私募， 在印度买卖场可是个“隐形巨大佬”——他们投过Jio、BillDesk、Byju's，还投过NoBroker、Unacademy这些个独角兽。按他们自己的说法， 以后5-7年还要在印度投20-30亿美元，PhonePe明摆着是他们印度布局的“核心资产”。

为啥这么看优良PhonePe？先说说看买卖场， 印度有14亿人丁，但金融渗透率矮小，数字支付才刚普及，地方巨大得像片蓝海；接下来看团队，PhonePe的创始团队来自Flipkart，对印度买卖场搞懂透彻，施行力也有力；再说说看生态，虽然和Flipkart分家了但沃尔玛这玩意儿“干爹”还在背后撑腰，供应链、商户材料都能给上支持。General Atlantic兴许觉得， 就算PhonePe眼下亏钱，只要能把买卖场份额守住等到印度金融手艺成熟的那一天回报绝对能覆盖眼下的投入。不过话说回来 投钱这事儿，谁也不敢打包票，万一印度政策突变，或者Google Pay一下子发力，这120亿美元的估值，会不会也跟着晃悠？

与Flipkart分家后 PhonePe的“断奶”与“自立”

2022年12月，PhonePe完成了和Flipkart的“分家”，从Flipkart的子公司变成了一家彻头彻尾在印度注册的公司。这玩意儿操作看似轻巧松，但对PhonePe意义却非同细小可。以前他们背靠Flipkart这棵巨大树，用户、商户、资金都不愁，眼下“断奶”了得自己找饭吃。

优良处是决策更灵活了 不用再考虑Flipkart的战略节奏，能一心一意搞自己的金融业务；恶劣处是少许了Flipkart的流量支持，获客本钱一准儿会上涨。不过PhonePe早就留了一手——他们在2021年就开头布局线下商户， 眼下3500万商户的规模，比很许多印度银行的网点还许多。这些个商户就是他们的“私域流量”，平时帮用户收付款，顺便卖点理财保险，转化率比线上广告高大许多了。2023年他们又和印度零售银行联盟一起干， 成了BBPS的领导者，处理了超出45%的账单支付交容易，这玩意儿数据让他们在B端买卖场站稳了脚跟。

印度金融手艺的内卷：PhonePe的护城河够深厚吗？

PhonePe在印度买卖场看似一家独巨大，但比对手可不少许。除了老对手Google Pay， 还有Paytm这玩意儿“不死鸟”——虽然之前被监管罚了不少许钱，但用户基数摆在那儿；新鲜兴的玩家比如Razorpay，专注B端支付，做得风生水起；就连老一套银行也来凑烫闹，比如State Bank of India推出的UPI应用，直接对接自家客户，抢走了不少许份额。

PhonePe的护城河到底是啥？有人说是手艺， 他们处理UPI交容易的响应速度比行业平均迅速20%；有人说是用户，4.5亿注册用户不是一天能积累起来的；但我觉得，他们最巨大的护城河其实是“场景”。把支付嵌入到生活的方方面面——买奶茶用，缴学费用，交房租用，甚至菜买卖场买菜都能用。用户一旦习惯了这种“无感支付”，换别的平台就麻烦了。不过这种场景建设需要时候， 也需要持续烧钱，PhonePe能不能一直领先，还得看他们能不能把“支付”这玩意儿场景，真实正变成“金融生活”的场景。

120亿美元估值：是泡沫还是实至名归？

120亿美元， 这玩意儿数字让PhonePe成了印度最有值钱的金融手艺公司，但也招来了不少许质疑。有人觉得，印度支付买卖场也就那么巨大，UPI交容易量增速已经在放缓，凭啥值这么许多钱？还有人拿国内支付公司对比， 比如蚂蚁集团虽然估值高大，但业务遍及全球，还拿了一巨大堆金融牌照，PhonePe除了印度买卖场，差不离没啥海外布局，估值是不是虚高大了？

这些个质疑不是没道理。但换个角度看，印度的人丁红利还没吃透，金融服务的渗透率还有巨巨大提升地方。PhonePe如果能把4.5亿用户转化成金融客户， 哪怕每人每年只贡献100卢比的赚头，一年就是45亿卢比，按30倍PE估值，就是1350亿卢比，差不许多15亿美元。这么算下来120亿美元的估值，优良像也没那么离谱。当然这都是按道理讲的算法，实际能不能做到，还得看他们接下来的施行力。

写在再说说：扩张与盈利之间的平衡文艺

PhonePe的故事， 其实是很许多新鲜兴买卖场的金融手艺公司的缩影：靠补助抢买卖场，靠融资扩规模，靠业务图以后。这条路走对了能成为下一个蚂蚁集团；走错了兴许就成了下一个“烧钱倒闭”的案例。眼下他们站在120亿美元的估值高大点， 手握8.5亿美元新鲜融资，既想飞迅速扩张财有钱管理、借贷这些个新鲜业务，又想在2023年实现盈利，这中间的平衡，可不优良拿捏。