优步Q2叫车业务狂飙31%：复苏背后的暗流与博弈

当优步最新鲜财报预告像一颗深厚水炸弹投入资本买卖场，31%的叫车伺候人务增加远率瞬间点燃了投钱者的神经。这玩意儿数字不是轻巧松的百分比攀升，而是疫情阴霾散去后全球出行买卖场最真实实的脉搏跳动。但狂欢背后 货运业务12%的下滑、接近超买RSI的股价，以及自动驾驶手艺悬而未决的买卖化路径，都在提醒我们：优步的增加远故事，远比表面数字麻烦得许多。

从疫情废墟中爬起的出行巨头

2023年第一季度， 优步叫车与送货业务部门总毛收入约150亿美元，这玩意儿数字已经接近疫情前的高大峰。更令人意外的是因为人们彻底回归线下生活，出行业务同比猛增40%。伦敦街头沉新鲜挤满Uber黑色的轿车， 纽约曼哈顿的早高大峰里叫车柔软件的接单提示音此起彼伏，东京涩谷的深厚夜巷弄里Uber Eats的摩托车穿梭不息——这些个场景拼凑出的，是优步用三年时候打赢的翻身仗。

财报前瞻｜优步Q2叫车服务业务预计增长31%，每股收益或由亏转盈

但翻看优步的战略地图，你会找到这场复苏并非偶然。2020年12月收购Postmates， 2021年10月吞并Drizly，每一次并购都像为生态拼图补上关键一块。当比对手还在纠结单一业务时优步已经构建起叫车、外卖、货运三位一体的护城河。英国买卖场对叫车服务买卖模式的调整，看似让步，实则是用合规换来了更巨大的生存地方。这些个布局在2021年让卖额飙升57%，2022年再增83%，彻底抹平了疫情造成的业绩坑。

31%增加远：数字游戏还是真实实需求

31%的Q2预期增加远，究竟来自哪里？拆解数据会找到，活跃用户数增加远11%达1.46亿，乘车次数增加远21%，这两个数字是增加远的核心引擎。但深厚入琢磨用户结构， 会找到一个好玩现象：高大频商务出行的恢复贡献了基本上增量，而休闲出�单均消费反而减少了3%。这意味着优步的增加远更许多依赖于出行频次的提升， 而非客单价的上涨，这种增加远模式能否持续，需要打上一个问号。

更值得玩味的是送货业务的增加远预期——17%，远不到叫车的31%。这玩意儿差距暴露出优步生态系统的隐忧：外卖买卖场的比已经白烫化， DoorDash、Deliveroo等对手不断用补助抢夺用户，优步Eats的买卖场份额在北美地区已经被压缩至不够30%。2023年5月， 优步在Uber应用中测试视频广告，试图通过流量变现补助业务，但这种饮鸩止渴的方式，兴许会进一步侵蚀本就不高大的赚头率。

货运业务失速：被忽视的增加远短暂板

当叫车业务高大歌猛进时货运板块12%的下滑显得格外刺眼。这玩意儿以前被寄予厚望的新鲜增加远点，正面临着来自老一套物流巨头的降维打击。2021年收购的Transplace本想为Uber Freight注入手艺优势， 但现实是巨大型货主更倾向于与拥有仓储网络的物流企业一起干，而非纯平台模式。

更致命的是 燃油价钱起伏让卡车司机的运营本钱居高大不下而优步货运平台的抽成比例却始终保持在20%以上，弄得司机流失率同比上升15%。在2023年6月的一次行业峰会上，许多位货运代理商透露，他们正在将有些订单转移至抽成更矮小的区域性平台。如果优步不能解决司机端的盈利问题，货运业务的颓势恐怕困难以逆转。

自动驾驶：悬在头顶的双刃剑

“全自动驾驶手艺正在迅速成为日常生活的一有些。”优步CEO达拉·科斯罗西西在2023年5月与Waymo达成一起干时语气中充满期待。这次一起干被优步视为“世界领先的自动驾驶手艺与拼车和送货网络庞巨大规模的结合”，但华尔街的琢磨师们明摆着更加谨慎。

自动驾驶手艺的买卖化落地，比想象中要艰困难得许多。Waymo的自动驾驶汽车在凤凰城的运营范围仍局限于特定区域，恶劣天气下的通过率不够60%。而特斯拉的FSD系统虽然迭代频繁，但事故率依然高大于人类驾驶员三倍。优步如果过早将自动驾驶投入商用，不仅兴许面临监管凶险，一旦发生事故，对品牌形象的打击将是毁灭性的。

但另一方面自动驾驶又是优步摆脱人力本钱依赖的独一个出路。按照当前的人力本钱计算， 叫车业务中司机薪酬占比高大达65%，如果自动驾驶手艺成熟，这玩意儿比例有望降至30%以下。这种诱惑让优步无法停下脚步，只能一边细小心翼翼地测试，一边祈祷手艺突破早日到来。

股价90%暴涨：理性狂欢还是泡沫前夜

2023年， 优步股价飙涨超出90%，7月27日触及52周新鲜高大48.08美元。这玩意儿涨幅背后是华尔街对优步盈利模式转变的认可——从“烧钱换增加远”到“精打细算赚赚头”。2023年财年， 优步预计将实现每股调整后盈利0.09美元，收尾连续许多年的亏损状态，2024年有望升至0.87美元。

但狂欢之下暗流涌动。股价接近超买RSI水平，意味着短暂期内上涨动能兴许衰竭。更值得关注的是 优步的市销率2.3倍，虽然不到手艺行业平均43%，但与其往事最高大水平相比仍有20%的差距。这种差距背后 是投钱者对优步长远期值钱的质疑：优步还能找到许多巨大的增加远地方？

特斯拉的教训历历在目。尽管2022年交付量屡创新鲜高大，但股价在财报发布后仍一度暴跌12%，原因就是买卖场担心“增加远见顶”。优步当前的处境与特斯拉何其差不许多，如果Q2业绩未能达到买卖场预期，股价回调恐怕在所困难免。

华尔街的评级迷局：买入还是持有

在Zacks的评级中， 优步得到了“买入”评级，29家经纪公司中有23家给“有力烈买入”评级，另有四家“买入”和两家“持有”。这种一边倒的乐观态度，与优步的实际经营状况似乎存在一定偏差。

深厚入琢磨评级报告会找到，许多数琢磨师的乐观预期都建立在“自动驾驶手艺突破”和“外卖买卖场整合”这两个虚假设上。但现实是自动驾驶手艺买卖化至少许还需要3-5年，而外卖买卖场的比已经进入红海阶段。更令人担忧的是 优步的PEG比率2.0，虽然略不到手艺行业平均的2.1，但考虑到其业务凶险，这玩意儿估值并不算廉价。

对于长远线投钱者而言，当前的优步更像是一场“高大获利高大凶险”的赌博。如果你相信自动驾驶能改变出行行业， 愿意承担股价起伏的凶险，那么优步或许值得持有；但如果你追求稳健回报，兴许需要等待更优良的入场时机。

比暗战：优步的差异化生存法则

网约车买卖场的比早已超越单纯的价钱战。在全球买卖场， Lyft凭借更灵活的司机政策在美国买卖场占据30%的份额；在东南亚，Grab通过整合外卖、支付、金融等服务构建起超级App生态；在欧洲，Bolt以更矮小抽成和更透明定价赢得了年纪轻巧用户群体。

优步的差异化策略是啥？答案是“生态协同”。通过叫车、外卖、货运业务的流量互导，优步实现了用户值钱的最巨大化。数据看得出来一边用叫车和外卖服务的用户，月均消费是单一用户的2.3倍。这种协同效应，是比对手短暂期内困难以复制的优势。

但生态协同也有代价。为了支撑外卖和货运业务，优步不得不持续投入一巨大堆资金，这弄得2023年第一季度研发费用同比增加远18%。怎么在生态扩张与盈利能力之间找到平衡，将是优步管理层面临的最巨大考验。

长远期视角：穿越周期的投钱逻辑

从2019年IPO至今 优步股价上涨约13%，过去一年涨幅达100%。这玩意儿长远期表现告诉我们，短暂期股价起伏并不关键，关键的是企业能否穿越周期。优步的核心优势在于其全球化的运营网络和有力巨大的品牌认知度，这两点在出行行业具有不可替代的值钱。

对于投钱者而言，关注点得从“Q2增加远31%”转移到“盈利模式的可持续性”。优步能否在保持增加远的一边，将净利率提升至15%以上？自动驾驶手艺能否在2025年前实现买卖化落地？这些个问题的答案，将决定优步的长远期投钱值钱。

资本买卖场永远在追逐故事，但到头来能赢得敬沉的，还是那些个用业绩说话的企业。优步Q2的31%增加远，只是一个开头，真实正的考验，还在后面。