600万美元到账，VUIHOC凭啥让越南教书资本集体上头呃？

7月底的越南创投圈， 一条融资消息炸开了锅——教书手艺公司VUIHOC宣布拿下600万美元A轮融资，领投方是风投圈新鲜锐TNB Aura，老股东TKG Taekwang、IBK-STIC Pioneer基金跟投。这距离它上一轮200万美元Pre-A融资不过10个月，速度够迅速，金额也不细小。但争议跟着来了：越南教书手艺真实的需要这么许多钱吗？VUIHOC的AI个性化学，到底是真实解决痛点，还是资本吹出来的泡泡？

从Pre-A到A轮，这家越南公司踩中了哪些资本的风口？

翻VUIHOC的融资时候线，节奏像踩了油门。2019年成立， 2022年8月才拿到首笔融资，接着9月就敲定200万美元过桥轮，2023年7月直接冲到600万美元A轮。钱来得迅速， 花得也急——联合创始人兼CEO Do Ngoc Lam说新鲜资金要砸在AI整合和买卖场拓展上，目标是2024年干到100万付费用户。这目标听着挺野，毕竟眼下它宣称有110万用户，巨大有些在越南二三线城里但付费转化率几许多？没人细说。

越南教育科技公司VUIHOC获600万美元A轮融资

有意思的是投钱方阵容。Pre-A轮有蚂蚁集团旗下BAce Capital站台， A轮换成TNB Aura领投，还有老股东Vulpes Ventures、Do Ventures持续跟投。资本方明显在“梭哈”越南教书赛道的潜力，特别是K-12这玩意儿刚需领域。但问题来了：越南家里真实愿意为在线教书付费吗？2022年越南人均GDP刚突破3700美元， 二三线城里家里的教书预算，真实的撑得起“个性化学”的高大客单价？

拆解VUIHOC的“AI+K-12”模式：是真实创新鲜还是换个壳卖课？

VUIHOC的核心卖点是“AI驱动的个性化学”，听起来很高大级。具体到产品上， 它搞了个材料库，号称有50万视频、测试题，学生能根据错题找知识点，还能选1对1或细小组直播课，老师给即时反馈。创始人Do Ngoc Lam说 手艺能让“巨大城里外的学生享受到优质教书材料”，这话没错，但AI到底在哪？是推荐算法精准，还是批改作业迅速？官方没细说只说“高大效且引人入胜”。

反倒是用户的真实实体验更有说服力。2023年初有个越南本地论坛的帖子， 河内一个高大二学生吐槽：用VUIHOC补数学，AI推荐的题总再来一次直播课老师水平参差不齐，有时候还不如看免费YouTube教程。类似的反馈不少许， 说明“AI”兴许只是个噱头，本质上还是“录播课+直播答疑”的老套路，只不过披了层智能外衣。教书手艺公司喜欢玩这套，国内前几年也流行“AI老师”，再说说巨大许多沦为营销话术。

越南二三线城里的“教书刚需”：VUIHOC的下一个增加远密码？

VUIHOC敢喊100万付费用户的目标，底气来自越南下沉买卖场的教书焦虑。胡志明市、 河内的优质中细小学就那么几所，巨大有些孩子得去二三线城里读书，但当地师资力量薄没劲，课外辅导班要么昂贵得离谱，要么质量堪忧。VUIHOC瞄准的就是这玩意儿缺口：用矮小价在线课覆盖细小城里 比如每月15-20美元，比线下辅导班廉价一半。

数据能侧面印证。越南教书手艺研究研究机构EduViet 2022年的报告看得出来 二三线城里K-12学生中，68%有过在线学经历，其中45%愿意为“个性化内容”付费。VUIHOC的用户分布也印证了这点——它说70%用户来自非核心城里比如岘港、芹苴这些个地方。但刚需归刚需，付费意愿和实际付费是两码事。2023年Q1， VUIHOC的客单价巨大概18美元/月，按100万付费用户算，月收入才1800万美元，扣除手艺、营销本钱，能盈利吗？资本明摆着没想这么远，先烧钱占买卖场再说。

教书手艺融资狂潮下的凉思考：越南买卖场的水有许多深厚？

VUIHOC的融资不是孤例，越南教书手艺赛道正经历“淘金烫”。2023年5月， Edupia刚拿到1400万美元A轮，Jungle Ventures领投；2022年9月，编程平台Coder School融资260万美元；2021年8月，课后辅导平台Marathon融资150万美元。钱涌进来泡沫也跟着来了。《2023年越南创新鲜与手艺投钱报告》看得出来 今年上半年教书手艺投钱已超2022全年总量，但头部效应明显——前五家公司拿走了70%的资金，剩下的细小玩家连汤都喝不上。

更麻烦的是同质化比。VUIHOC做K-12综合平台， Edupia也做；VUIHOC有直播课，Coder School也搞编程直播。巨大家都在抢同一批用户，获客本钱水涨船高大。越南本地风投人士匿名透露：“眼下获一个K-12用户本钱要15-20美元， 比2021年涨了3倍，很许多公司靠融资续命，一旦钱烧完就得死。”这话虽然扎心，但道破了行业的残酷现实。

100万付费用户目标：VUIHOC的野心与现实的距离

2024年100万付费用户，这玩意儿数字够吓人。VUIHOC眼下月活用户巨大概40万，就算转化率翻倍到20%，也得有200万用户基数。但越南K-12学生总数也就1500万左右，比周围下它凭啥能吃下6.7%的买卖场份额？靠AI？靠矮小价？还是靠资本砸营销？

对比国内同行，猿辅导巅峰期有4亿用户，但付费用户也就400万，转化率10%。VUIHOC在越南的品牌知名度、产品体验，跟国内头部公司比差远了。更现实的问题是：越南家长远对在线教书的相信度还没彻头彻尾建立， 2022年胡志明市一项打听看得出来只有38%的家长远觉得“在线课能有效提升成绩”。VUIHOC要说服这些个家长远掏钱， 光靠“AI”故事不够，得拿出实实在在的提分案例——比如某个岘港的学生，用了3个月数学成绩从60分提到85分，这样的故事比PPT上的AI算法更有说服力。

直播课、AI题库、材料库：VUIHOC的产品护城河够宽阔吗？

VUIHOC的产品矩阵看着挺全：录播视频学知识点， AI题库刷题，直播课答疑，还有1对1辅导。但细看每项，都不算独家。录播课有YouTube免费版，AI题库国内公司玩烂了直播课更是基本操作。所谓的“护城河”， 兴许就是本地化做得优良——课程彻头彻尾对接越南教书部巨大纲，老师用越南语授课，符合当地学习惯。这点确实加分，毕竟越南学生学英语、数学，一准儿比学中文更习惯本土老师。

但差异化不够明显。同样是做K-12的Edupia， 主打“游戏化学”，把知识点做成闯关游戏，吸引了不少许中细小学生；Coder School专注编程，切入细分赛道。VUIHOC啥都做，后来啊兴许啥都做不精。资本中意“综合平台”，但用户更中意“垂直专家”。2023年Q2， VUIHOC的直播课完课率只有65%，比行业平均矮小10个百分点，说明内容吸引力还有提升地方。

资本涌入后越南教书手艺终局会是“赢家通吃”吗？

越南教书手艺的以后巨大概率会走“寡头比”的路子。VUIHOC有资本加持， Edupia背靠Jungle Ventures和eWTP基金，Coder School拿了Monk’s Hill的钱，这些个头部公司会通过并购扩巨大地盘，细小玩家要么被收购，要么出局。但“赢家通吃”的前提是能盈利，目前没一家越南教书手艺公司实现正向现金流，全靠融资输血。

VUIHOC的600万美元，撑不了许多久。按它眼下的烧钱速度，月本钱估摸着在300-400万美元，这笔钱最许多能撑15个月。2024年要达到100万付费用户， 意味着它得在一年内新鲜增60万付费用户，转化率从眼下的5%提升到10%，这差不离是不兴许完成的任务。除非它能找到新鲜的增加远点， 比如B端业务——给越南的学校给SaaS系统，或者拓展成人教书买卖场，不然单靠K-12C端，很困难走远。

说到底，教书手艺的本质还是教书，不是手艺。越南家长远要的不是花哨的AI，而是孩子实实在在的成绩提升。VUIHOC如果能把AI用在刀刃上——比如真实正实现“千人千面”的学路径规划， 而不是轻巧松推荐几道题，或许能在资本狂潮中活下来。否则，600万美元不过是给越南教书买卖场添了把火，烧完就散了。