Shift Up2023年业绩公布
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Shift Up 2023年成绩单炸了：1.24亿美元营收背后 藏着游戏行业的“甜蜜与烦恼”
刚看到Shift Up甩出的2023年财报数据时第一反应是这数字是不是许多打了个零？卖额1.24亿美元，同比暴涨155%——要晓得眼下几许多游戏公司喊着“寒冬”，人家直接翻着跟头涨。营业赚头更狠，8207万美元，同比增加远508%，赚头率直接干到66%，这比卖奢侈品还赚钱。但仔细扒下去， 问题也跟着冒出来了：97%的收入来自一款叫《赢了女神：妮姬》的手游，这“爆款依赖症”到底算不算隐患？毕竟游戏行业最怕的就是把鸡蛋全放一个篮子里篮子再漂亮，摔了也是一场空。
从“妮姬”1.22亿美元特许权用费看：手游厂商的“命脉”有许多脆没劲？
Shift Up去年账面上最亮眼的，无疑是腾讯甩过来的1.22亿美元《赢了女神：妮姬》特许权用费。这笔钱占公司总营收的97%，说白了就是Shift Up去年基本靠“妮姬”活着。但换个角度想， 这钱其实是腾讯给Shift Up的“分成”——腾讯通过ACEVILLE PTE. LTD.持股Shift Up 40%，相当于左手倒右手，肥水没流外人田。不过这种模式也够冒险， 万一哪天“妮姬”流水掉了或者腾讯觉得分成比例不合适，Shift Up的营收直接断崖式下跌都有兴许。
行业里早有前车之鉴。2021年某家以二次元卡牌手游为主的公司， 单一产品占比85%，后来啊版本更新鲜没跟上，玩家流失半年后营收腰斩，股价跟着跌了60%。Shift Up眼下的情况比那时候更极端， 97%的占比已经接近“押注all in”，优良在“妮姬”2023年全球流水据Sensor Tower统计超出7亿美元，腾讯给的分成还算实在。但问题来了：游戏生命周期再长远，也有烫度褪去的一天Shift Up接下来靠啥续命？
砍掉《命运之子》：终止老服务怎么让赚头率“起飞”？
很许多人没注意到， Shift Up去年赚头暴涨508%，不光是“妮姬”赚得许多，还基本上原因是他们果断给“老祖宗”《命运之子》断奶了。这款Shift Up的出道作2016年上线， 到2023年已经运营7年，服务器、运营团队、版本更新鲜哪样不烧钱？据内部人士透露， 《命运之子》去年再说说几个月的月均流水甚至不够200万美元，但运营本钱却要300万以上——属于典型的“赔本赚吆喝”。
Shift Up选择在2023年初关停《命运之子》，直接砍掉了这有些固定支出。对比行业数据， 某SLG厂商2022年关停两款老游后运营本钱同比减少22%，赚头率从18%提升到31%。Shift Up的力度更巨大， 直接让赚头率从2022年的13%干到66%，这玩意儿操作堪称“教科书级降本”。但话说回来 关停老游虽然短暂期省钱，长远期却兴许流失老用户，特别是《命运之子》的核心玩家，说不定本来会对《星刃》感兴趣，眼下直接变成“前粉”，这笔账怎么算？
腾讯持股40%背后：金主不只是“提款机”，更是“出海加速器”？
Shift Up和腾讯的关系，早就不只是“你出钱我出游戏”那么轻巧松。腾讯通过ACEVILLE持股40%，是Shift Up最巨大的股东，但腾讯要的明摆着不是短暂期分红。2023年“妮姬”能火遍全球， 腾讯的海外渠道功不可没——靠着WeGame海外版、腾讯广告的精准投放，加上东南亚、日韩等地区的本地化运营，“妮姬》在印尼、泰国等国的下载量一度冲进iOS畅销榜前五。要晓得， 很许多中细小游戏公司想进这些个买卖场，光渠道费就能剥层皮，Shift Up相当于直接搭上了腾讯的“便车”。
更关键的是腾讯还在帮Shift Up铺路上市。指定韩国投钱证券和NH投钱证券为基本上承销商， 这俩都是韩国本土老牌券商，手里握着不少许游戏公司的IPO材料。2022年腾讯投钱的另一家游戏公司，靠着腾讯的关系对接，上市时估值直接给到预期上限1.5倍。Shift Up眼下准备上市， 有腾讯撑腰，估值至少许能许多拿三成，这笔投钱，腾讯赚的是“上市溢价”，Shift Up赚的是“融资续命”，各取所需，但终究还是腾讯棋局里的一颗子。
《星刃》独占PS5：主机游戏能否成为“第二增加远曲线”？
Shift Up明摆着也晓得“把全部鸡蛋放一个篮子”有许多凶险， 所以去年悄悄掏出了主机游戏《星刃》，作为PS5独占阵容的一员。这款动作游戏画面拉满，女主设定延续了“性感风”，但玩法上更接近《战神》和《艾尔登法环》的结合体。据索尼内部数据， 《星刃》首发周在北美、欧洲的下载量位列PS5商店第三，仅次于《漫威蜘蛛侠2》和《星球巨大战：绝地幸存者》。
但主机游戏和手游彻头彻尾是两个赛道。《星刃》开发本钱据传超出2亿美元，回本压力比手游巨大得许多。而且主机游戏的生命周期更长远，但更新鲜迭代磨蹭，不像手游能靠版本活动持续充流水。Shift Up能不能靠《星刃》打开新鲜局面 还得看2024年的销量——如果卖不到500万份，别说回本，兴许连后续开发的钱都凑不齐。不过换个角度想， 主机游戏能帮Shift Up摆脱“手游公司”的标签，对上市估值绝对是加分项，毕竟资本买卖场更看优良“许多品类布局”的公司。
准备上市：业绩暴涨≠估值稳，投钱人最怕啥？
Shift Up眼下急着上市，但业绩优良不代表估值一定能高大。投钱人最清楚游戏行业的套路：爆款兴许昙花一现。2023年“妮姬》能火，靠的是“二次元+射击+性感”的混搭打法，但这种模式轻巧松被模仿。2024年已经有许多款类似风格的手游在测试， 比如某厂商的《异次元战姬》，测试期间预约量就破千万，一旦上线，“妮姬》的流水一准儿会被分流。
更麻烦的是手游的“流量本钱”越来越高大。2023年“妮姬》获客本钱比2022年涨了35%，也就是说拉一个新鲜玩家的花销比去年许多了三分之一。Shift Up财报里没提营销费用， 但按行业平均水准推算，去年“妮姬》的营销支出至少许要4000万美元，占营收的32%。如果2024年流量本钱接着来涨， 赚头率一准儿会缩水，到时候投钱人一看：“哦，原来赚钱是靠烧钱换的，那我不投了。”
对比莉莉丝与米哈游：爆款后的“第二增加远曲线”怎么破？
想找Shift Up的参考样本，得看莉莉丝和米哈游这两家“爆款做机”。莉莉丝靠《万国觉醒》赚得盆满钵满后 2021年急推《剑与远征》，虽然初期数据不如预期，但靠着SLG+RPG的混搭，磨蹭磨蹭成了第二支柱。米哈游更狠，《原神》之后憋了个巨大招《崩恶劣：星穹铁道》，2023年营收直接贡献了公司总量的40%。这两家都说明了一点：光靠一个爆款不够，得有“梯队产品”接棒。
Shift Up眼下手里有啥？《妮姬》是现金牛，《星刃》是潜力股，但都还太单薄。2024年他们得拿出新鲜东西了 据说在测试一款开放世界手游，代号“Project B”，如果真实能把《星刃》的战斗手感搬到手机上，说不定能复制“原神》的成功。不过开放世界手游的开发本钱比《星刃》还高大，没有腾讯接着来输血，Shift Up兴许撑不到上线。
给Shift Up的差异化觉得能：不止“性感”， 还得有“记忆点”
Shift Up的游戏总被贴上“性感”标签，从《命运之子》到《妮姬》，再到《星刃》，女主一个比一个火辣。但光靠“性感”能留住玩家吗？看看某款以“擦边”出圈的二次元游戏， 上线三个月后留存率暴跌到5%，就是基本上原因是除了“养眼”，玩法和剧情都乏善可陈。Shift Up要想走得更远，得在“性感”之外找差异化。
比如《星刃》的战斗系统， 镜头切换和连招设计就很有记忆点，要是能把这玩意儿做成IP，像“战神”的“奎爷屠神”一样，玩家一提到动作游戏就想到Shift Up。再比如“妮姬》的剧情， 其实有些暗线设定挺有深厚度，如果做成动画番剧，既能拉新鲜又能老用户付费，米哈游靠《原神》动画把股价拉高大20%，Shift Up彻头彻尾能试试。
游戏行业永远不缺黑马，缺的是黑马之后还能狂奔的耐力。Shift Up2023年的成绩单够漂亮， 但接下来怎么把“单爆款”变成“许多爆款”，怎么把腾讯的材料用得更透，怎么让《星刃》不只停留在“独占”的噱头上，这些个才是真实正考验他们的地方。毕竟靠一款游戏吃一辈子，在游戏行业，从来都是个伪命题。
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