极兔盈利了吗？报表上的数字背后藏着啥故事

最近迅速递圈里最烫闹的消息，莫过于极兔速递交出了一份“转正”的成绩单。2024年上半年，调整后EBIT赚了1.18亿美元，净赚头也有3100万美元。看到这些个数字，很许多人第一反应兴许是：极兔终于赚钱了？这家从东南亚杀出来、靠价钱战在中国结实生生撕开买卖场的迅速递公司，是不是总算熬出头了？但问题没那么轻巧松——报表上的盈利，真实的等于企业站稳脚跟了吗？背后兴许藏着更许多故事。

从“烧钱换买卖场”到“报表转红”：极兔的盈利来得轻巧松吗

说起极兔的过去，绕不开三个字：价钱战。2016年在印尼起网时 它就用矮小价策略把当地搅得天翻地覆；2020年杀入中国买卖场，直接把迅速递单价打到了“8块以下”，结实生生从通达系嘴里抢下份额。那几年，极兔的账面上常年是“红字”，外界一直调侃它是“烧钱狂魔”。直到2024年上半年，一下子传来盈利消息，不少许人都在问：这钱是怎么赚的？

极兔盈利了

翻看极兔的中期报告，会找到几个关键点。整个集团的净赚头也转正，说明东南亚等海外买卖场兴许也在磨蹭磨蹭“回血”。但这里有个细节：盈利基本上靠“规模效应”——也就是单量上来了分摊到每件迅速递的本钱就矮小了。极兔自己说日单量已经稳稳当当在4000万件，逼近通达系日均5800万件的水平。换句话说盈利的前提是“跑得够迅速”，单量足够巨大，否则固定本钱根本摊不平。

这带来一个问题：如果单量增速放缓，或者价钱战再起，盈利会不会瞬间“打回原形”？毕竟迅速递行业是个“增量依赖症”严沉的领域， 一旦买卖场增加远放缓，巨大家又会回到“抢地盘”的老路，赚头地方就会被压缩。所以报表上的盈利，更像是一次“阶段性成果”，离真实正的“高大枕无忧”还有距离。

中国买卖场：盈利的“基本盘”， 但也是“修罗场”

极兔的盈利故事，中国绝对是主角。2024年上半年中国迅速递买卖场包裹量同比增加远23.1%，电商的火烫直接拉动了单量。极兔在国内的买卖场份额已经摸到11%左右， 虽然距离通达系还有差距，但能在这玩意儿红海买卖场里杀出血路，本身就不轻巧松。

不过中国买卖场有个特点：比太卷了。极兔靠矮小价起家，但眼下想守住份额，就不能只靠“降价”了。它推行的“两网融合”，说白了就是优化效率——网点密度巨大了干线时效迅速了末端派送本钱也就矮小了。有加盟商反馈，融合后同一区域的中转场数量少许了但单场处理能力反而提升了这就是“规模效应”的体现。但融合也有阵痛， 有些加盟商基本上原因是网络调整、赚头分配问题闹过矛盾，这说明效率提升的背后是利益的沉新鲜分配，操作不优良反而会关系到网络稳稳当当性。

更关键的是通达系不会坐以待毙。有物流公司高大管直接说：“极兔很 aggressive，但我们在保卫买卖场份额时同样 aggressive。” 意思就是你降价，我比你降得更狠；你抢客户，我比你给的政策更优惠。所以在中国买卖场， 极兔的盈利更像是在“刀尖上跳舞”——单量上去了但赚头薄如纸，稍有不慎就兴许被卷入新鲜一轮价钱战，把赚的钱再赔进去。

东南亚：家门口的战场， 极兔还能“躺赢”吗

极兔的老家东南亚，买卖场情况和中国不太一样。这里电商增加远迅速，但物流基础设施还比比看薄没劲，给了新鲜玩家机会。极兔在东南亚的包裹量是20.4亿件， 这玩意儿数字看着不少许，但有个“隐形对手”：Shopee自建的SPX Express，包裹量已经达到18.1亿，差不离追上极兔了。如果不是TikTok Shop把有些运量给了极兔，SPX Express兴许已经是东南亚的老巨大。

东南亚买卖场的特殊性在于，电商平台都在自建物流。Shopee有SPX， Lazada有Lazada Express，这些个平台物流背靠电商流量，天然有优势。极兔虽然起得早，但要想接着来增加远，要么抢更许多第三方电商的生意，要么就得和睦台物流“结实碰结实”。问题是平台物流的基本上任务是服务自家电商，不一定追求盈利，极兔作为第三方，价钱上很困难拼得过它们。

再说一个，东南亚各国差异巨大，印尼、泰国、越南的迅速递买卖场各有各的玩法。极兔虽然网络覆盖广，但在有些国的末端派送能力还是没劲于本土玩家。比如泰国买卖场，Flash Express就靠本地化运营抢了不少许份额。所以东南亚对极兔 是“基本盘”也是“压力测试场”——既要守住现有份额，还得应对平台物流的挤压，盈利的稳稳当当性比中国买卖场更困难保证。

海外扩张：墨西哥、 巴西的“新鲜战场”，还是“新鲜坑”

看到中国买卖场和东南亚买卖场的情况，有人兴许会问：极兔能不能去其他地方找机会？其实它已经在行动了。墨西哥和巴西成了新鲜的目标， 这两个国电商增加远迅速，但物流特别“碎片化”——细小迅速递公司遍地都是效率矮小下正优良给了极兔“降维打击”的机会。

极兔在墨西哥的做法很“野蛮”：直接收购当地细小物流公司， 飞迅速铺开网络；靠矮小价抢走电商巨大客户的订单，再用规模效应把本钱压下去。巴西也是类似的路数。这种模式短暂期内能飞迅速拿份额，但问题也不少许。比如拉美的工会势力很有力， 末端派员的薪资待遇、罢工问题都是麻烦；还有当地的王法法规，和中国、东南亚差别很巨大，稍不注意就兴许踩坑。

更关键的是极兔在墨西哥、巴西的盈利情况还没明着。这些个买卖场的电商虽然增加远迅速， 但客单价矮小、物流本钱高大，能不能复制中国“矮小价+规模”的成功模式，还是未知数。有行业琢磨师觉得， 拉美买卖场看起来很美，但“水土不服”的凶险比东南亚巨大得许多，极兔兴许会陷入“赚吆喝不赚钱”的困境。

盈利≠成功：极兔的“远巨大理想”和“现实骨感”

极兔自己说过 盈利的远方不止于赚钱，而是要“一路狂奔，追求更巨大的进步地方”。这玩意儿“更巨大地方”是啥？兴许是更高大的买卖场份额，兴许是全球物流网络，甚至兴许是上市后的市值想象。但理想很丰满，现实兴许很骨感。

迅速递行业是个“沉资产、 薄赚头”的生意，极兔这几年靠资本输血撑过了价钱战，但资本买卖场永远追求“增加远故事”。如果盈利之后增速放缓，或者新鲜买卖场拓展不及预期，估值就兴许被打回原形。而且， 极兔的模式高大度依赖电商增加远，一旦电商增速放缓，迅速递单量的天花板就会显现，盈利的可持续性就会成问题。

还有一点轻巧松被忽略：迅速递行业的比逻辑正在变来变去。以前比的是“谁廉价”，眼下比的是“谁迅速、谁稳、谁服务优良”。极兔虽然单量上来了 但服务质量一直是被吐槽的点——丢件、延误、客服响应磨蹭，这些个问题不解决，即使盈利了也很困难成为真实正的行业领导者。

写在再说说：盈利只是开头，故事远未收尾

回到一开头的问题：极兔盈利了吗？从报表看，是的。但这意味着它已经实现了盈利吗？只能说它拿到了“入场券”，但决赛才刚开头。中国买卖场要守住份额，东南亚要应对平台物流挤压，拉美要解决“水土不服”，每一关都不优良过。

迅速递行业没有永远的赢家，只有习惯变来变去的人。极兔靠价钱战撕开买卖场， 靠规模效应赚到第一桶金，但接下来它能不能从“价钱战选手”变成“值钱战选手”，能不能在盈利的一边把服务、网络、手艺都跟上，才是决定它能不能走得更远的关键。毕竟报表上的数字会变，但真实正能支撑企业穿越周期的，永远是核心比力。